抢在2021年的最后一天，恒瑞医药2个创新药获批，一个是CDK4/6*制剂抑**达尔西利，另外一个是SGLT2*制剂抑**脯氨酸恒格列净，加上前面获批的PARP*制剂抑**氟唑帕利和TPO受体激动剂海曲泊帕，恒瑞医药2021年一年内收获四个1类新药，可以睥睨整个国内药企，在国际上也是可以站到最前排。
你要知道2021全年美国FDA才批准了50个创新药，而国内刨除中药制剂、新冠疫苗，批准的创新药也不到30个，2021年可以称得上是恒瑞医药收获满满的一年，估计后面不太可能一年收获四个新药了。
理论上讲，CDK4/6*制剂抑**达尔西利、PARP*制剂抑**氟唑帕利、TPO受体激动剂海曲泊帕都是重磅品种。这三个药的原研品种都进入了2020年全球最畅销肿瘤药TOP30（亿美元），其中哌柏西利是53.92亿美元，奥拉帕利是17.76亿美元，艾曲波帕是17.38美元。
2020年抗肿瘤药销售额前三十
但是，创新药的获批并不能救恒瑞医药。
首先，恒瑞医药创新药国际化之路挫折连连。全球医药市场最大的地方是北美、欧洲、日本，没有进入这三个地区，尤其是没有进入美国是没有资格谈国际化。而早在2018年，恒瑞医药公告称，经与Incyte协商，双方签订了终止合作开发PD-1 ，因为血管瘤副作用直接被人放弃了。后期再也没有相关的产品合作的消息，单靠恒瑞医药自己做临床试验申报，够悬，因为没有成功先例。
还有一点我再次吐槽，恒瑞医药投巨资给万春医药的普那布林，不到一个月，普那布林就被美国FDA给否掉了，万春医药脚踝斩。卖也不行，买也不行，这就说明恒瑞医药BD是真的不行。
其次，恒瑞医药这么大体量，3200亿的市值，年营业收入300亿，单靠几个大号me-too产品显然是不行的。就算这四个创新药每个年均销售20亿，不得了吧，也就80个亿，假设其他销量不掉，也就增长26%，问题是一个集采品种碘克沙醇就可以损失20-30个亿，何况新品市场需要至少五到十年的培育，要是算上常态化的集采和国谈，四个品种80亿还是很难做到的。
如果国际化做不好，单是靠国内市场，维持未来的增长不太现实。当然，这个是所有国内药企面临的共性问题，不过可以随时提价的中成药除外。那么，恒瑞医药新药再多，也只能在国内卷，问题是现在的恒瑞医药不是以前的那个恒瑞医药了。不一定卷的赢。
最后，恒瑞医药内部管理出了问题，这个才是最大的和根本性问题。恒瑞医药董事长孙飘扬公开场合说，目前恒瑞医药的阵痛期是两个原因导致的，一个是集采，第二个是资本进入医药行业造成内卷。人往往只会找别人身上的原因，而不是先从自己身上找问题，大佬也一样。
恒瑞医药两条腿都有毛病了，一条腿是“国际化”，前面提了，几番尝试都失败了。
第二条就是“创新技术”，但是结果做出来的所谓新药都是me-too甚至是me-worse，卡瑞利珠单抗和阿帕替尼就是例子。还有就是研发管线覆盖太广了，什么PROTAC、ADC、T-cell、双抗、溶瘤病毒还有各种靶点药物，前沿的靶点药物和技术平台都在做，贪多嚼不烂，人家宇宙大药厂辉瑞不敢这么干。所以，好了，今年才反应过来做BD，晚了，只能跟在别人后面跑，结果可想而知。
还有就是销售团队管理问题，以前知道有问题，前天和一师弟聊了才知道问题有多严重。师弟的提的最多一个词就是躺平，他都算中层了。裁员、控费，外行管内行，辅助部门当老大，商业化团队靠边站，战斗力可想而知。
我想这是一个格局问题，或许我不懂。不多评价吧。但是导致的后果就是恒瑞医药市场将会被蚕食，并且是不可逆的，至少我现在的公司是受益的。
总之，恒瑞医药不再是以前那个恒瑞医药，无论是发展战略还是内部管理都面临重重困难。单靠几个创新药是无法拯救低迷的恒瑞医药。边走边看吧。
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开年第一天，祝大家2022年身体健康，投资顺利！