第3章 如何参与新三板投资
“金钱永不眠”。如何在新三板市场淘金？这着实考验人的智慧。当下经济形势复杂多变，相关政策也存在不确定性，由扩张带来的成本掣肘与投资风险也在剧增。急速扩容中的新三板市场，吸引了各路机构和个人的资本围猎和布局。如何参与到这个资本游戏，是本章要介绍的主要内容。
投资前的考量
任何投资，投资主体都是组织或者个人。投资机构是资本的人格化，所以无论机构还是个人，成熟的投资行为都要经过深思熟虑的考量。如何针对机构或个人自身特点进行合理的投资组合和资产配置，是金融规划的关键所在，也是精髓部分。由于机构投资决策都有其固定的套路和流程，并且经过各种委员会投资决策，所以本节内容主要针对还没有认真思考过投前思考的个人投资者。
个人投资者要充分了解自身情况，其中包括性格、技能、知识面、资产情况甚至偿债能力等多方位的信息。譬如说性格很急的投资者，希望十天半个月就能看到收益回报，可能更适合投资上市公司二级股票市场。但是，好比人在不同的生命周期和不同时期，对财富会有不同的需求，个人投资者在规划理财投资的时候，可以对资产进行科学合理的配置，只有这样，才能使财富不断满足各个时期的需求。
交易成本的存在使那些过度分散的资金效率降低。资金的分散使用可以降低单个资产出问题的风险，但资金分散有一个很大的弊端，就是配置任何资产都有成本，如果配置的种类多了，交易成本也会随之上升，这样一来，资产效率就会大打折扣。对于资产有限的投资者，资金太过分散会降低收益。
就如不同的修行者有不同的法门，不同类型的人也会有不同的资产配置方法。资产配置不但具有科学性，更具艺术性。即便懂得配置的重要性，谨小慎微，也不见得就能做好。因为资产配置更像是一门艺术，并不是懂得越多就能做得越好。这门艺术有它自身的原则——安全性、流动性和收益性。
在投资过程中要注意的三原则
安全性
无论投资何种产品，都要遵循安全性第一的原则。进行投资理财的目标是使个人或家庭财务保持健康良好的状况，而不是陷入一个又一个的赌局之中。要做到保证日常生活所需的同时争取获得更大收益，在这样的要求下，资产的安全性是保证各项目标任务实现的基础。
流动性
在进行资产配置的时候要做到既保证现在又兼顾未来，以防出现紧急情况时措手不及。现金以及容易变现的资产配置要有一定比例，教育、住房、养老要尽早规划，保险也是不可或缺的一项家庭投资理财方式。
收益性
一切投资都是为了获得收益，否则就不叫投资，叫捐赠。为了让以后的生活更加有保障，在进行资产配置的过程中，必须坚持风险理财产品与风险极低的理财产品相结合的原则，坚决避免为了追求高收益而置风险于不顾的资产配置方式。
从某个角度来说，个人投资配置事实上相对于机构投资要复杂得多，因为对于专业的机构来说，他们管理的钱除了投资增值以外没有其他用途。而对于个人来讲，除了要让资产增值，还有各类消费支出，有时候还会有些突如其来的支出，而收入主要还是通过劳动所得，相对固定且单一。因此，在资产配置上，个人投资需要考虑的因素会更多，所做的决策往往与日常生活息息相关。
新三板投资首先要知道的几点
新三板给了普通投资者一个股权投资的机会
新三板是事实上真正的注册制。与主板相比，无论是挂牌审批、投资者门槛、融资等一系列具体实操环节都完全不同。企业从挂牌新三板开始通过股权融资，达到主板或创业板条件的再进行IPO，伴随企业这种持续进步，给了普通投资者一个参与企业成长的股权投资机会。
新三板股权投资不同于主板和创业板市场股票投资
相对于主板公募市场，新三板主要是私募机构市场。新三板提供一个股权流通的市场，而非炒股票的市场。这个市场最主要是让企业融资而非让投资者炒股，由于企业的不确定性，投资者就要判断风险，有可能血本无归，这个风险需要股权投资者去承担。
新三板培育出良好优质企业标的转板到主板，这个路径可能是今后的发展方向。分层制度推出后，接下来很可能公募基金入市，这个时候流动性会明显好转，投资者可以提前布局。
短期内新三板市场流动性不可能有很大提高
根据2015年年报显示，新三板在营业总收入方面，小于5000万的企业有2769家，占比达40.36%；超过1亿元的企业共有2533家，占比达36.8%；营业收入超过10亿的企业仅有147家，占比为2.14%。由于股本本来就很小，对外流通筹码释放的比例也很小。因为新三板基本都是专业投资者，流通筹码少，预期差不大，所以即使没有设置涨跌幅限制，也不太会出现巨大的波动。而如果开放了门槛，用炒股票的风格来进行新三板交易，出现巨大波动是很不容易监管的。如何既适度提高流动性，又能保证市场的健康、稳定和持续发展，是监管层一直希望达到的效果。所以新三板的流动性改善会是一个循序渐进的过程，短期内不可能有很大的改观。
券商筛选挂牌企业会越来越严格
2016年新三板挂牌企业数量会突破1万家，这是一个重要的节点，对监管层也是重要考验。由于新三板挂牌条件宽松，所以公司质量参差不齐，要实现一个数量和质量的平衡，合理加强监管以后新上来的公司质量才会更好。
证监会把压力给券商，券商的压力就会体现在更加严格地挑选企业上，可以通过研究一些诸如申万宏源、国泰君安、招商证券、中泰证券、中信建投等大券商投行部所做的案子来看券商如何把握选择企业的标准。另外，从券商的角度来说，江苏、深圳、广州、北京的公司对市场敏感度高，相对来说企业质量较好，相对其他区域更加成熟，更容易成为好的投资标的。
不要在市场疯狂时参与定增
参与公众公司定增和在二级市场买股票是一个道理，在市场疯狂的时候，是卖家市场，券商作为股票批发商，会选择在市场疯狂的时候帮助企业进行融资，也就是向投资者批发权益凭证，因为这个时候价格好，能融到最多的钱。但是对投资者来说，市场疯狂的时候一定不是好的投资机会。
投资新三板应具备的条件
2015年新三板融资额已过1000亿元大关，市场平均单次融资4800万元，总融资额已达1173亿元，是2014年全年的8.88倍。截至2015年年底，新三板市场投资者账户数已达21万户，是2014年年末的4.3倍。与人们印象中股市公开增发、配股动辄融资数亿元相比，新三板挂牌公司发行单笔融资金额不大。但2015年以来，很多资金主动投向新三板市场。据统计，专业机构针对新三板市场的投资产品，由2014年底的21只增长到2015年底的1614只。
可以说，伴随着主板市场2015年上半年的疯狂，新三板市场也进入一个热情高涨的时期，虽然在随后市场有所降温，甚至出现交易清淡，但是越来越多的人已经意识到新三板里有很多好的投资机会。对于新三板的投资，也是分为机构投资者和个人投资者。
机构投资者具备的条件
2013年12月30日修订的《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则（试行）》规定，机构投资者新三板开户具备以下条件之一才能参与全国股份转让系统挂牌证券买卖：一是注册资本500万元人民币以上的法人机构；二是实缴出资总额500万元人民币以上的合伙企业；三是集合信托计划、证券投资基金、银行理财产品、证券公司资产管理计划，以及由金融机构或者相关监管部门认可的其他机构管理的金融产品或资产，可以申请参与挂牌公司股票公开转让。
个人投资者具备的条件
而个人投资者想要参与新三板挂牌公司公开转让，必须同时符合以下两个条件。
第一，投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。
第二，具有两年以上证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。而机构投资者要想参与挂牌公司转让，则必须是注册资本500万元以上的法人机构；或是实缴出资总额500万元以上的合伙企业。
当然，通过基金、信托、券商等发行的新三板金融产品，门槛能降为100万。至于更低的，股权众筹可以降低为10万元级别。不过，降低的门槛，是以各种限制为代价。
根据新三板现行交易规则，符合条件的自然人直接参与挂牌公司的投资介入方式主要有以下三种。
第一种，挂牌后在做市交易之前这一时间段内，通过协议转让方式买挂牌公司股票，即投资者必须委托代理其买卖股票的主办券商办理，如需委托另一家主办券商买股票，则须办理股票转托管手续。
第二种，当挂牌公司转为做市交易后，投资者从做市商发出的连续报价中购买股票。
第三种，通过定增方式入股。作为新三板企业股票融资的主要方式，新三板的定增有很多制度方面的创新。包括：对于符合豁免条件的企业，进行定向发行无须审核；投资者可以与企业协商谈判确定发行价格；定向发行新增的股份不设立锁定期。
个人投资新三板的渠道和方式
个人直接投资新三板可能存在的几点问题
从个人角度来看
第一，普通个人投资者缺乏较强的投资研究能力和经验，仅靠片面信息及跟随市场过热行情作出判断是较草率的，也是风险较大的。
第二，普通个人投资者很难深入了解企业，另外，较为优质的企业单从定增来说都会只选择较优质的机构合作，机构无论是资金规模和专业程度都更具优势，而个人投资者无论对公司品牌影响还是实际运营上都难以有较大帮助。
第三，普通个人投资者不具备谈判筹码，特别是针对新三板拟挂牌和已挂牌的企业，黄金投资期在企业挂牌前后，做市前后以老股转让、协议转让、定增等方式为主，个人投资者只能通过新三板的二级市场购买，无形中成本就高了很多。
从企业角度来看
当引进投资者时，更倾向于引进有限合伙的基金进来完成投资，太多的个人投资者首先不利于现代化的企业管理运营，股东权利过度分散不够集中；其次，不利于企业股东结构稳定，个人投资者可能更换频繁，股东结构不稳定，既不利于上市，也不利于并购。
此外，大多数个人投资者因其额度较小，风险承受能力相对较小，其财务投资痕迹和股东人数限制方面，以及将来引进更大创投方面，都不利于企业挂牌上市以及IPO。所以作为企业家来说，除非为了融资而融资，否则在接受个人直接投资方面还是有比较高的要求。
基于以上个人和企业两方面的原因，普通个人投资者挑选一个好的新三板产品进入投资应该是最佳选择。个人投资者一定要基于对新三板市场有基本认识和对投资方法有一定了解的基础上，才具备自主选择投资产品的能力；否则，又是把投资变成赌局。
门槛100万的基金专户
面对如此疯长的新三板股票，专业机构都已经蜂拥而入。根据新三板在线的数据统计，截至2016年5月，共有57家基金公司以直接发行专户理财或成立资管公司发行资管产品的形式，合计发行了300只投资新三板的资管计划，其中223只产品公布了规模，合计规模达到214.29亿元。个人投资者如果要绕过500万的注册门槛，可以参与基金、信托、券商等发行的新三板金融产品，投资门槛100万。
宝盈基金
2014年4月，宝盈基金通过子公司设立了“中铁宝盈——中证资讯新三板系列（1期）”专项资产管理计划。该基金成为国内基金行业首只新三板产品，其规模为3100万元，成功抢得先机，该专户基金拟运作期为3年。其运作目的是投资于在新三板市场转让的股权，重点关注新兴成长性行业，包括信息技术、新能源汽车、高端装备制造、生物医药、新材料、节能环保等。闲置资金可投资于银行存款、货币基金等投资品种。2015年12月21日，专项资产管理计划发布分红公告，根据约定实施收益分配，分红方案为每份资产管理计划份额可获人民币1.08元，这是首只大比例分红的新三板基金。
公募基金子公司和公募基金专户新三板产品中，账面盈利巨大者不在少数，但成功变现并分红尚属首次。首只产品的分红说明，公募系新三板产品能够完成募集、成立、投资、持有、升值、退出、分红的全部流程。同时也说明，新三板现有的流动性可以满足小规模产品流动性要求。另外，大比例分红能为此类产品带来赚钱效应，助推新产品的发展。更是给以往担忧公募基金在新三板领域投研能力的投资者以信心。
目前基金公司在新三板上都是专户产品。目前已有宝盈、前海开源、上投摩根、南方、海富通、华夏、易方达、九泰等十数家基金公司先后通过旗下专户或子公司，已设立或正在推出新三板资管产品。先前的该类专户产品规模都在3000万~5000万元。不过，随着新三板交易井喷，专户产品募集金额也在不断放大，规模都超过1亿元。
此外，现在多家基金公司正在研究推出新三板指数类专户产品。与普通新三板产品相比，指数类产品相对风险更小，因为指数样本股的流动性比较好，这也使指数类产品可将封闭期缩短至半年，并逐渐实现每个月开放申赎，而普通新三板产品，都要封闭两三年。由于新三板挂牌企业质地参差不齐，新三板指数的发布可有效降低投资难度。普通新三板投资标的一般在10个左右，选择优质、有成长性的标的；但是新三板指数产品的标的可能多达80~100个，非常分散，而且投资要强调与指数的吻合度。从收益角度看，普通新三板产品精选标的，有更大优势获得超额收益，但是指数产品目标是获取稳定的收益。
10万~20万元资金可股权众筹或公募
新三板分层制度落地之后，公募进入新三板市场应该也就不远了，这对于只有10万~20万元资金的散户而言，是一个好消息。证监会支持机构投资者参与新三板投资，鼓励公募基金将投资范围扩大到新三板股票，目前正研究制定公募基金投资新三板挂牌股票的业务指引，但是公募基金进入新三板的最大困难，首要就是流动性问题。开放式基金面临投资者日常申购赎回要求，封闭式基金到期面临清盘、赎回要求，需要较强流动性。在分层制没有发布之前，新三板市场80%的流动性集中在4%的股票上，即200多家三板公司拥有80%交易量。所以，流动性始终会是一个困扰公募开放式基金投资新三板的关键问题。
此外，散户还可以通过股权众筹的方式来把门槛降得更低。2015年2月，新三板公司华人天地推出一份募资总额为2760万元的增发方案，其中部分资金采用众筹模式募集成为一大亮点。据披露的信息，其增发对象之一为深圳市“众投一邦投资”，这是一家采取股权众筹方式进行投资的企业，在该定增产品中，个人投资者最低跟投金额为20万元。公司通过股权众筹平台“众筹邦”进行股权融资，预融资总额为1200万元，最后获投资1304万元。当然，投资者也需要向众筹平台缴纳3%的管理费用。
新三板企业非上市公众公司，且股东人数可突破200人，为潜在投资者提供了投资入股可能以及足够数量的股票交易受让方，是众筹模式的绝佳载体。但是对于投资者来说，更多的风险还集中于挂牌企业与投资者之间的信息不对称以及募集资金使用监管方面。此外，与A股上市公司不同的是，新三板挂牌企业对于募集资金的用途无需每次向辅导券商申报，自由度较大，也使得募集资金监管存在风险。
不过，这种变相减低门槛的新三板投资方式，并不是被主管部门所鼓励的，因为这本身与新三板投资设定的500万门槛相背离。在未来，有可能在政策上会收紧。但只要人们认为新三板投资是十分有利可图的，就一定会想出更丰富的投资方式和渠道。
不同机构角色的新三板投资模式
随着新三板各方面的制度逐步完善，新三板将成为一个真正的场外市场，吸引银行、信托、基金、PE/VC、券商、个人投资者等各路资本掘金。对于新三板的投资，由于各路人马的着眼点不同，投资模式也不尽相同。
基金：用二级市场逻辑争夺新三板筹码
2014年4月，宝盈基金作为首家尝鲜新三板的基金公司，通过子公司设立了基金行业首只新三板产品，标志着传统二级市场的正规军正式进军新三板。自此，新三板市场迎来了基金公司的密集捧场，前海开源、招商、财通、九泰等基金公司先后通过子公司或母公司专户方式发行投资新三板的资管产品。从现有的新三板产品来看，整体规模基本在人民币3000万~5000万元。产品通常会选择10个以上标的，投资一家新三板公司的占比一般在3%~5%。
对于基金投资机构来说，目前新三板盈利模式已初步显露，可以通过协议、做市、转板、并购、大股东回购等五种渠道实现产品收益。所以，进入2016年，基金专户及子公司对新三板的筹码争夺战空前激烈，每个月都有新三板产品问世。而基金公司之所以如此争先恐后，是因为对于新三板优质公司的股票，做市商自己也会惜售，随着市场分层和流动性的改善，优质筹*会码**越来越难抢，所以基金的投资决策必须要快。
基金公司由于其产品赎回的要求特性，一般是二级市场逻辑投资。2016年5月的新三板平均市盈率在24.40左右，相对于主板二级市场，新三板挂牌公司的市盈率无疑是偏低的。
在这种情况和逻辑下，基金投资机构认为新三板比高估值的创业板更有机会也是意料之中的。除此之外，新三板的市场化程度也比创业板要高出很多，一个准注册制，一个是审核制，高下立见。市场化的平台一定会战胜非市场化的平台，这是毋庸置疑的。
PE/VC：紧抓新三板投资和并购的两个契机
身为助力新三板发展的最主要群体之一，PE/VC机构在最近两年中作出了很多创新尝试，如专项基金开展新三板主题投资、投资机构自身挂牌新三板，以及促成大量存量项目新三板挂牌。2014年底，传统券商垄断的推荐和做市业务牌照已被打破，PE、基金子公司等机构可开展做市等业务，玩转新三板的套路又多了几种选择。
对于PE/VC而言，市场分层制度建立，将挂牌企业分类，企业分别可以竞价交易、做市交易和协议转让，这就衍生出很多机会。如果投资机构能在早期发掘出可达到创新层的企业，趁PE值低一点介入，提前布局，随着促成投资的企业挂牌流动性溢价上升，若企业具备很好的成长性，能够进入新三板创新层，交易活跃，几年有个10倍收益也是有可能的。
此外就是并购，未来并购数量最多的市场可能会在新三板，目前已经有200多家上市公司在新三板布局参股，包括关联公司，等这些公司壮大发展了以后就会被并入上市公司。
如果投资机构对一家上市公司比较了解，又看好某家新三板挂牌公司未来的成长性，可以把它的亮点发掘出来，做一些结构化的设计获得10倍以上的收益。这种机会对于投资人来说也是很难得的，但前提是要善于发掘、研究和善于布局。
天舟文化1.7亿投资决胜网（836544）
2015年11月，创业板公司天舟文化以自有资金出资人民币1.7亿元投资决胜网获得其经增资后的18.889%的股权。决胜网是一家基于O2O的泛教育产品导购平台，现有股东中包括新东方教育科技集团、信中利等，董事会成员包括俞敏洪、汪潮涌等人。决胜网控股股东承诺，决胜网将在两年内在新三板或投资人同意的其他证券交易所完成挂牌或上市，且挂牌或上市时的总市值应不低于本轮融资的投后估值。如决胜网未能在上述期限内完成挂牌或上市，天舟文化有权要求收购决胜网并控股，且整体收购估值不高于20亿元。
很快，2016年3月22日，决胜网就在新三板挂牌，2015年营收同比增长209.46%，并且扭亏为盈。据天舟文化的公告显示，决胜网是国内唯一一家基于O2O的泛教育产品导购平台，拥有20多万入驻商家，1000万以上的注册用户，决胜网主站和旗下APP覆盖3~22岁年龄阶段的学生及其家长与老师，包括早教、K12教育、非K12教育、职业教育全产业链，是全产业链的“互联网+教育”公司，并已经切入“泛教育”市场。
天舟文化作为国内教辅出版行业最大的民营企业，在传统的出版行业风生水起的同时，积极布局并意图迅速扩展互联网教育领域，如今投资决胜网应是其布局的第一步。本次投资对天舟文化迅速拓展互联网教育领域，改善业务结构，加快实施移动互联网、教育服务等新兴板块的产业布局有极大帮助，必将让天舟文化不断提高核心竞争力，为股东创造更大的价值。
此外，渠道、品牌、供应链资源互补又是天舟文化投资决胜网的另一个重要因素。显而易见，天舟文化是一家以传统教辅出版起家，后收购了3家游戏公司拓展文化产业链。借助决胜网的移动互联网教育生态链，天舟文化不仅打通了自身教辅资源向移动互联网教育手机应用的内容输送和分发，同时也为决胜网旗下的手机应用提供了丰富的内容，且间接地将内容输送到了中小教育商家。
券商：仍然以做市商身份拿票为主
目前，券商也开始发行投资于新三板的基金，初期主要还是跟一些私募基金合作。规模较小的券商系直投基金，在新三板项目的投资进度上相对开放、激进，不少小型券商旗下的直投基金都有发行新三板理财基金产品。大型的券商直投系基金，投资风格则相对稳健，认为投资项目以企业的成长性为导向，而非将企业是否挂牌新三板，作为投资的主要衡量标准。
但投资基金消化资金的速度还是比较慢，因为与基金在二级市场差不多一个月就能建仓完毕不同的是，在新三板可能三个月还只能投出去40%。之前券商发较长期限的基金比较多，例如“2+1+1”的期限；未来为了提高资金周转，可以更多发行开放式的基金，半年一开放，可以同时投二级市场和新三板，同时新三板仅限于有做市商的票种。
目前，很多私募基金对新三板踌躇满志，未来私募基金一旦放开做市商资格，资金肯定不够，银行和券商在这个时候可对一些基金进行授信和做市资金配置。现在也有很多个人客户询问新三板开户事宜，未来券商可以仿照在二级市场的做法，在伞形配资和股权质押方面去做一些产品和服务。不过这方面面临两个难点：一是标的怎么定，整个风控的标准怎么写；二是银行怎么认这个风控标准，虽然新三板产品利率在先期阶段肯定比二级市场产品来得丰厚，但直接拿银行的资金会有点难，可能需要通过发券商的收益凭证翻一道来进入银行的池子。
还有些券商开创了新三板投融资定期的路演平台，无论是PE/VC还是银行理财，都可以通过这个平台跟企业进行对接，券商扮演了融资顾问的角色，这也不失为老本行的新业务探索。
银行：更大的机会在于可转债和并购债
与PE/VC相比，银行的思维方式差异很大。因为银行最先考虑的是安全性，这是客户属性所决定的。对于银行而言，有没有评级？有没有劣后？谁来兜底？这些问题是最重要的，按照目前的格局，银行完全按照股权投资的思路是不可能进得来的，第一银行没有专业能力，第二也没有投资团队，第三投资周期太长而且获得多少回报的不确定性太大。
不过，如果银行把对新三板的投资与并购关联起来，格局就会不一样。除为企业提供各类金融服务外，银行还通过可转债、并购债及与其他机构合作设立或参与新三板基金等方式介入对新三板业务投资。
银行可以在先行的机构之间做类似于过桥融资的产品，可能是一些可转债、私募、非标的产品，最终的退出也不是靠经营现金流还钱，因为这种项目越是好企业五年之后越可能缺钱，企业还要成长，还要并购，怎么办？银行真正的机会在于后面的并购债，如果说企业并购体量到一年一两个亿的税后利润，能支撑企业在银行间发5亿~10亿元的债，这个时候评级自然就有了，银行则完全可以配置资金。随着无风险利率下降，通过并购债实现10%甚至12%的收益，额外还有一部分超额收益，评级是2A-或2A，这就是很好的资产，银行也可以考虑给私人银行客户。
目前，银行理财投资新三板可借鉴保本基金模式，大概六到七成投固定收益，三到四成的方式直接投二级市场。对于权益投资部分，可以考虑用优先劣后的结构，有一个独立的投资机构（基金子公司或者私募基金），以劣后偏好的资金作为打底，同时也尽到尽职调查的责任；银行的资金作为优先，但不是收固定收益，而是按照各方既定的比例进行利润分成，达到的效果其实是通过架构的设计，既保障了中小投资者的投资回报的要求，又保障了资金安全性。
在固定收益这一端，除了做债权类的投资，银行理财可以考虑给做市商做股票质押业务，比如券商做市会大幅消耗资本，银行理财可考虑以一定的折扣率让券商将股票质押，同时跟做市商谈好一个相应的回购价格，期限可以较长，如两到三年，融资成本比如说在现价的基础上打2折，如果券商能够接受就可以做。对于做市商来说，相当于是卖出一个期权，也可以收取一定的期权费。如果用这种方式去完善固定收益方面的结构设计，就可以形成一个相对比较完整的固定收益加浮动收益结构的理财产品。
以平安银行推出的“新三板企业综合服务方案”为例，在企业挂牌前，平安银行可为企业提供财务顾问、并购服务、并购基金、PE直投和中小企业私募债；在企业挂牌后，则为企业提供专项信贷融资、供应链金融、并购融资、优先股、托管以及财富管理等服务；若企业能够转板，则依托于集团提供上市流程服务。
企业服务方面，为成长性新三板企业提供并购咨询、资金支持、债券发行等金融服务，甚至主动配置优质企业债券资产，对银行来说是很好的选择。
信托：借助投顾试水新三板集合产品
目前已有多家信托公司在积极布局新三板业务，并已进入实操阶段。2015年3月，中建投信托联合私募基金上海鼎锋资产管理有限公司发行新三板集合信托产品，是信托领域中第一个杀进新三板的公司。中建投推出的新三板类信托产品大致可分为三种类型：其一为私募基金合作模式；其二为券商合作模式；其三则为“PE+券商”的双投顾结构化产品模式。
该集合信托单笔认购资金门槛100万元，最低成立规模为3000万元，产品期限为2+1+1年，即这期间部分或者全部项目退出后可提前分配。为控制风险，该产品同时要求私募基金跟投。不过，受限于目前的投研能力，信托公司推出新三板产品仍需借助投资顾问的力量。在已经落地的新三板项目中，信托公司仍未扮演绝对主导的角色，投资标的选择和策略主要还是由投资顾问操刀，但信托拥有一票否决权。
据悉，该产品将主要投资定向增发，原则上以TMT、大消费、大健康、高端装备为主要投资领域，单一主投项目不超过总规模的30%，投资项目原则上仅限于新三板已挂牌的、已做市或有明确做市意向的公司。从收益来看，产品约定，项目退出后，优先返还委托人全部本金，委托年化收益达8%但低于10%时，受托人收取超过年化8%的部分作为业绩分成，如年化收益超过10%以后，则受托人收取收益的20%业绩分成。
除了中建投信托，别的信托公司也在谋划推出投资新三板的产品，并由证券公司担任投资顾问，与新三板挂牌的公司开展业务。由信托公司发起集合资金信托计划，并成为有限合伙基金的LP，成立的有限合伙基金将投资于按照一定标准选择的新三板挂牌公司。一是寻找有明确的政策红利，抗风险能力强，存在制度性套利机会的企业，如有望进入创新层或者转板IPO的企业；二是从竞争不充分的行业中挖掘有较好成长空间的成长导向型企业。