作者 | 何汐
审校 | Leonardo
7月25日，雅虎将公司的核心互联网业务以 48.3 亿美元的价格出售给了美国电信运营商 Verizon ，公司下一步计划是出售其拥有的 3000 多项专利，这些专利涉及电子商务、搜索和广告技术等领域。
专利的竞购者包括一些运营公司和想要通过授权将专利货币化的企业。雅虎自身也可以将其专利货币化。一位发言人称如果这样做，雅虎将保留这些专利，它们归出售核心业务后由剩余资产组成的雅虎新公司 RemainCo. 所有，也就是说这些专利不属于威瑞森所购买的部分。除去非核心专利外，RemainCo. 目前还拥有雅虎日本和中国电商巨头阿里巴巴的部分股份。
雅虎此前已经将其非核心专利剥离到一家名为 Excalibur IP 的公司，作为出售专利迈出的第一步。
这些专利会卖给专利流氓吗？
据雅虎方面说， 本次专利拍卖「代表了互联网产业获得网络搜索、广告技术相关最前沿和基础的专利的绝佳机会」。而根据《华尔街日报》的消息，拍卖邀请了战略卖家、私募股权和专注于知识产权的投资公司等等。
然而，普遍关心的一个问题是雅虎的这些专利会不会卖至专利流氓的手中。雅虎方面表示，不会对投标者做出任何的限制，并特别强调了不会禁止 NPE 参与投标。这引起了业界的普遍担心，因为此前最大的专利拍卖 Nortel 专利拍卖就造成了恶劣的后果。当时 Nortel 的专利组合以 45 亿美元的价格卖给了由苹果、微软、黑莓和索尼组成的财团「Rockstar」。在将一些专利授权出去之后，Rockstar 变身为一个超级专利流氓，开始起诉 Google、Cisco 等一系列公司。Cisco 赔偿了 1.88 亿美元，Google 最终也处下风，但双方没有公开赔偿额。Rockstar 最终的结局是（专利组合）卖给了防御性的专利公司 RPX，价格是 9 亿美元。
专利价值几何？各方说法不一
在问到这是不是雅虎的专利大甩卖时，雅虎的知识产权负责人否认了这一点。Kevin Kramer 说：
我们知道有些媒体说这是一次大甩卖。这实在大错特错。雅虎从成立伊始就在研发上有认真的投入，这一批非核心专利组合就是产出，其中包括了在搜索、广告、通讯、电子商务和数据库管理方面核心的创新技术。雅虎希望将业界感兴趣的资产进行负责任的估价，我们也对目前业界对于这些专利的兴趣表示满意。雅虎董事会希望继续最大化我们股东的利益。
有的分析表明此次出售的专利价值可能在 10 亿美元至 40 亿美元之间。因为这些专利中包含有还未授权的专利，这让估值的浮动空间非常大。
不过也有媒体指出，这个估价被严重抬高了。Forbes 网站上的文章指出，雅虎这批专利组合的估值最高也不过 2 亿美元，最低则可能只有 5000 万。同样的，Ars Technica 的报道也指出，Rockstar 就是前车之鉴——在 45 亿美元的购买价之后，Rockstar 专利组合的价值至少缩水了 50%，最高缩水了 75%。这也是其最后仅以九分之一的价格卖出的原因之一。
原因主要有两方面：
首先，美国最高法院 2014 年 Alice Corp. v. CLS Bank Int’l 案的判决让专利——尤其是和计算机有关的专利——价值发生了重大变化。而雅虎这批专利组合中很多就是计算机相关专利。也就是说，这些专利非常可能在未来的专利诉讼案中被判无效，让专利所有者在将其变现时遭到失败。
Rockstar 的专利购买就发生在此案之前的 2011 年，Google 以 125 亿美元收购摩托罗拉的专利组合也发生在同年，2012 年还有微软对美国在线（AOL）专利的 11 亿美元收购。这些全都发生在 Alice 案之前。
另外，这些收购之后，专利局还施行了双方专利互审制度（IPR）和涉及商业方法复议（CBMR），让 90% 的专利在没有花费高额诉讼费的情况下就变为无效。这两项制度作为 2012 年 9 月施行的《美国发明法案》的一部分，也都大幅改变了专利市场的格局，让很多专利的价值大跌。
（注：《美国发明法案》于 2011 年 9 月签署，2012 年 9 月生效。微软收购 AOL 专利发生在 2012 年 4 月）
倒下的巨人
2008 年，微软时任总裁鲍尔默和雅虎时任总裁杨致远的私下收购谈判不欢而散。几天后，微软给出了一份所谓的*辱侮**报价：440 亿美元总价，每股 31 美元收购 61% 股份。而最讽刺的是，随后杨致远离开雅虎，雅虎的股价一路狂跌，一直到 2013 年底才爬回 31 美元。
在短暂的「回光返照」之后，雅虎又遭遇了互联网移动化浪潮中的多次失败，和其他互联网巨头相比已经完全掉队。最终不得已而整体出售。而今天，Verizon 收购雅虎（加上其部分核心业务专利）的价格只是当时微软「*辱侮**报价」的十分之一，雅虎分割出来的专利组合也被媒体认为价格虚高，不禁让人唏嘘。