4月18日，美国财政部公布最新国际资本流动报告（TIC）显示，截止今年2月，中国持有的美国国债规模为8488亿美元，较1月份环比减少106亿美元，实现“7连降”，且总持仓规模创2010年6月以来的最低值，继续排名美债第二大海外买家。
在过去的2022年里，中国持有的美国国债规模由10403亿美元下降至8671亿美元，减少1732亿美元，降幅达到16.6%，再加上今年前两个月的连续减持，14个月时间中国累计减持了1921亿美元美债。
事实上，中国减持美债的步伐在十年前已经开始，2013年11月中国持有美国国债规模达到历史性峰值的13167亿美元，今年2月份的8488亿美元，从中可以看出持仓规模整体上呈现稳中有降的态势，只不过在2022年开始加速。2013年11月至2023年2月，中国持有美国国债规模累计降幅达到35.5％。
既然是减持美债，那么收回来的必然是美元，14个月减持1921亿美元，这些钱去哪儿了？
第一，增加黄金储备。
截止今年2月底，中国官方外汇储备为31331.5亿美元，较1月末下降513亿美元，降幅1.61%，结束了四个月连续增长之势。另一方面，截至今年3月底，中国黄金储备达到6650万盎司，较2月环比增加58万盎司，这是中国外汇储备连续第五个月增持黄金，估值达到1316.53亿美元，较2月的1202.83亿美元有明显提升。
相比起美国国债价格的跌跌不休，估值不断减少，很明显黄金的避险作用更强，还给我们带来了不小的收益，达到保值的目的。
同时，黄金储备在中国外汇储备中的占比偏低，西方国家的黄金在外汇储备的比重始终超过50%，不少新兴市场国家的黄金占比也达到8%-10%。截至3月底，中国黄金储备占外汇储备的比重仅有4.13%，可以说提升空间非常大。
第二，分散风险，优化储备资产配置，不再重仓美元资产。
通过持续不断地减持，美国国债在中国外汇储备的占比从巅峰期的23％下降到如今的不足11％，在一定程度上减少了与美元的*绑捆**。更值得欣慰的是，2022年，中国投资者在美国金融市场上增加了对第三国金融资产的购买，尤其是外国债券的购买，全年净购入外国债券811亿美元。
第三，估值减少带来的持仓规模下降。
2022年，由于美国连续不断的激进加息，美元利率接近5％，带动美国国债的收益率出现明显上升。众所周知，债券价格与收益率成反比，美债收益率飙升就意味着美债价格大幅降低，票面价格100美元的国债在市场的交易价格可能只有97美元左右，从而导致投资者手上的美国国债估值减少，这就是所谓的被动减持。
有被动减持就有主动减持，中国在金融市场抛售美债的行为就是主动减持，由于存量的美国国债规模极大，短时间内大量抛售，只会造成巨额损失，所以我们采取了“管住增量，消化存量”的方式，意思就是，存量美债到期后不再新增，或者选择其他金融产品。
通过美国财政部的TIC报告可以看到，2022年全年，中国在美国金融市场上累计净出售美国国债126亿美元，同时净购入美国机构债1218亿美元，这里的机构债主要指的是美国的两房债券MBS，也是美联储扩表时购买的债券。
美国国债在今年1月份已经突破法定债务上限，美国财政部只能暂停新发美债，并不断警告潜在的违约风险，市场上美债的流动性不足，如果中国大规模购入美债就是为市场注入流动性，等于又帮了美国一次。
减持美国国债，转而购入美国机构债，虽然同样是在美国金融市场交易，但国债是借钱给美国财政部，机构债是借钱给美国机构，两者完全意义不同。
再者说了，美国国债此时的安全性可能还比不上美国的两房债券MBS，美国机构债的收益率又高于同期限的美国国债，增持美国机构债可以提高海外资产投资收益率。
中国持有的美国国债是长期购买积累下来的，想要化解也不一天两天的事情，收益如何暂且不提，至少不能让本金有太多损失，此时美国国债收益率正处于高位，国债价格在低位徘徊，此时抄底入场是好时机，主动抛售就得不偿失了，必须慎之又慎，这都是咱们积攒下来的家底。
