Lululemon被外界戏称为“中产收割机”。

但中产是否还撑得住它，或许需要打个大大的问号。

01

最新财报显示，Lululemon2022年第三季度实现营收19亿美元，同比大幅增长28％。乍看之下，交出了一份还不错的成绩单。

然而财报发布后，Lululemon的股价并未因此上涨，反而下跌了超过12％，创下自2020年3月以来的最大跌幅。资本对这份成绩单似乎不太满意。

为何会这样？

股*贩票**卖的是个预期。很多时候股价反映的并非“当下的情况”而是“未来的可能”。

Lululemon财报发布后股价下跌，未必是股民对Lululemon现下取得的成绩不满意，更有可能是对品牌未来的发展感到担忧。

品牌君看到，虽说Lululemon今年第三季度业绩增长明显，但净利润数据却不怎么好看，仅为2.55亿美元，远远低于此前市场预期的18亿美元。这无疑是一记警钟。

除去盈利能力，库存问题也值得被关注到。数据显示，报告期内Lululemon的库存达到17亿美元，对比去年同期增长85％。

02

在运动服饰领域，Lululemo是个较为特别的存在。不同于其他品牌，它从一开始盯上的就不是泛运动服饰行业，而是更为细分的瑜伽服饰领域。也是因为对细分领域的深耕和产品不菲的售价，Lululemo才会被贴上“中产收割机”标签。

其实要是更严格一些来说，Lululemo的核心受众应该是“中产女性”。

因为相比男性，瑜伽这项运动更加受到女性群体的青睐。瑜伽服饰的主要销售对象，也就是这一部分人。

数据表明，中国中产女性的总数量大概在7700万，这之中瑜伽爱好者的占比约为5％，不到400万。

对于新兴品牌来说，抓住一个细分群体就已经可以站稳脚，Lululemo的故事也印证过这一点。一条瑜伽裤勇闯服饰圈彼时是佳话一段。可发展到现今阶段，Lululemo想要继续往上走，只逮着一个总量仅400万的群体似乎就显得有些不够了。

跳出以“瑜伽”“女性”为主要元素的赛道，让业务的构成更加多元化，用更多爆款去支撑企业平稳发展，是Lululemo迟早得走上的路。

事实上它也确实有这方面的尝试，新推的网球、高尔夫、徒步等系列，都相对侧重于男性消费群体。

只是从目前阶段性的结果来看，延伸得不算非常理想，没有打造出诸如瑜伽裤那样的爆款，近几年男性业务占比也基本维持在20％-25％之间。

当然，Lululemo现在还远没有到真正意义上的“危急时刻”，时下的很多担忧都是基于对未来的预判，它当前的情况并不算糟糕。至少在瑜伽服饰领域它已经占据着相当牢固的位置、是不少人购买瑜伽服的首选品牌，至少它仍处于盈利状态、没有陷入亏损泥沼。

所以对Lululemo来说慢慢地布局产品延伸或许要好过盲目地快速扩张。

很多品牌急于拓展业务范围，是因为企业遇到了*麻大**烦，迫切需要注入新鲜血液、稳定局面。它们也知道风险大，有可能会丢了西瓜捡芝麻，但搏一搏单车变摩托的心理，总会有意无意间撩动品牌做出一些不够理性的决策。

或许一如部分人预测的那样，“中产”难以撑起Lululemo的未来。但至少，其为Lululemo争取到了足够的时间去尝试冲破业绩天花板。

至于最终是否能冲破、何时会冲破、将以怎样的方式去冲破，就得过段时间才能知道了。