12月20日的亚太股票宛如一片绿油油的菜地。在早上11点，各国股票市场不约而同的发生了大跳水。日经225期货指数直接下挫超3个点，其他各国指数出现不同程度下跌。究其原因，是日本央行公布了最新的利率决议，在决定继续把短期利率维持在负0.1%的水平，并通过购买长期国债，使长期利率维持在零左右的同时，还宣布将10年期国债收益率目标区间为从正负0.25%调整成正负0.5%。这一行为被市场解读为日本央行要提高收益率上限，换句话说就是日本要退出宽松政策了。

12月20日亚太股市菜地

十年如一梦，央行要换届

明明政策目标是同时调整上下限，为什么市场就盯着上限看呢？这是因为市场参与者早就觉得日本央行要退出宽松政策了，这次调整在这些人眼里就是对他们猜想的一个印证。市场参与者这么想是有原因的，日本作为唯一仍然坚持宽松政策的发达国家，通胀水平持续高于目标，部分人觉得日本的宽松政策是不可持续的。然而这一想法总是碰壁，因为现任日本央行行长黑田东彦是个不折不扣的宽松派，他应对几乎所有问题的手段都是宽松、往市场放水撒钱，如果放水收效甚微，那就再放波大一点的水。对于黑田来说，放水就跟东北人撸串一样，刻在DNA里了。

日本央行行长黑田东彦

不过黑田东彦的任期即将结束，日本央行将在明年四月换届，预期的新任央行行长撸串更加理性，撸多了不利于健康！热门人选之一的山口广秀认为一旦确认日本经济能够抵御海外风险，央行就要准备好抬高10年期国债利率上限。黑田东彦一走，看涨日元的投资者可不就高潮了么！

日本10年期国债利率上涨的弊端

话又说回来，为何市场会对日本提升10年期国债利率上限反应如此之大？日元交易在国际外汇市场中相当活跃，因为日本利率较低，发达国家投资者可以在日本低成本借入日元，然后在外汇市场上换成其他国家货币寻找投资机会。

日元的持续贬值是从黑田的任期开始

好了，这是原本的路径。如果日本利率上升，这个路径将会调反过来，国家资金将会将其他国家货币换成日元，这对其他国家来说意味着资本将从金融市场流出，钱跑了股票当然就要卖跌了！

现在我们其实不用太担心这个问题，毕竟在明年4月之前这都是猜想，我相信黑田老哥在他的任期（到明年4月）里会坚持他的原则，坚持撸串，不对，坚持宽松政策！