小编按：

昨天北向资金的回归，带动指数快速上行，深成指一度再迎反弹新高。不过，午后指数快速跳水杀跌，并快速翻绿盘中失守3000点，这让很多人摸不着头脑。2020年还剩两个交易日就要来了，我们做好准备了吗？专注基本面研究的李萤老师本周特别开启福利直播，不仅分析了明年的投资机会，还深刻具体到了相关子行业和公司。全程都是干货，鼓励投资者们前往回看，当然财咖也做了简单的精华整理，可辅助消化！上半场内容特别奉上！

李萤

今天我们的题目叫做《如何选准产业的景气度》。大家就不要简单的理解成为去说哪个产业会热，哪个产业会火，将来会景气……这一次半导体电子产业，还有人工智能，还有新材料产业，基本上是一起的、一哄而上推上去的；

这个过程当中鱼龙混杂，很多投资者没有清晰的思路，到底哪个产业最强，后边哪个产业能跑？因此我会结合整个产业的生态的发展、技术的迭代帮大家甄别。

上周我们讲到智能汽车，虽然没有专门去讲新能源汽车，但是整个智能汽车这两周大家可以看到，爆发的契机是很明显的。所以这周，我们要结合研究公司的实力和对产业生态的理解，来告诉大家2020年有哪些景气的产业，并且这些产业会具体到什么样的公司，它们才是真正的可以做长跑的机会。

选择科技标的要看这三点！

具体的我们想要说的思路和框架，是在于新技术在2020年一定是成堆的、成串的、成片的去爆发的，但是我们在选择公司和方向的时候，要根据三个条件：

第1个就是新技术产量的爆发是不是形成了大规模量产，能不能够在明年一哄而上的出现一大批的新东西？因为只有带量了，只有放量了，经济效益才体现的出来，规模价值才体现的出来。

第2个就是新技术的产业的商业应用场景，是不是在明年会有一个非常明显的商用的场景？

第3个，技术的成熟度，已经是不是完成？

大家有一个很大的偏差，总觉得黑科技很厉害。但现实是黑科技并不赚钱。举一个很简单的例子，大家都在追捧人工智能和机器人，但是去年机器人这一块是倒闭了很多的，大多数都是柔性机器人。注意是高端的机器人倒闭，不是低端的机器人倒闭。因为机器替代人工早在11年前在珠海、珠三角地区和长三角地区就已经开始，工业机器人只是基础运用而已。

而且现在的人工智能是这样的：高级的人工智能低于弱智、弱智的人工智能高于人类的算法，所以它只是渗透到基础行业，比如说人脸识别。它是一种人工智能，但是你看哪一家公司是能单纯的依靠人脸识别去赚大钱的吗？没有，它一定要有非常好的商业的运用场景。

所以在开篇给大家讲产业景气的时候，大家一定要记住这三个要点：第一是大规模量产；第二是商业的运用场景，商业场景很重要，应用很重要；第三个是技术成熟。不是技术先进，大家一定不要有误解，技术先进是不OK的，技术成熟了才能成为主导，它才能大规模商用。

新能源汽车明年会迎来高景气增长！

所以今天我们给大家推出了4个符合2020年以后的产业高景气，还会深挖在里面会爆发的子行业和在里边有先进技术、且能量产、且能应用的一些上市公司。第1个是新能源汽车，我之前在文章里提到过。（点击此处可回顾）

新能源汽车特别是锂电池动力车是成熟技术，一个技术它一旦成熟，就不会是一家独大、一个公司去把持，它就会有很多主导企业去布局去把持。所以新能源汽车的成熟，中国很可能是领跑的。为什么特斯拉要把自己的制造放在中国？因为只有中国能够完成它所需要的量产。

大家会担心2020年新能源补贴完全退出对它有利空影响，但是实际上积分制度比补贴还要强。我觉得政府厉害的地方就是对一个新兴产业，当它在特别幼稚的时候，国家是直接砸钱去补贴，比如前两年的芯片；然后国家就会给产业的优惠政策；接着就退出补贴，给制度上的长效政策。

比如2019年工信部它的积分政策就要求2021~2023年，新能源车在汽车车企的积分比例要达到14%、16%、18%，每年增加两个点；也就是如果你达不到，那你就要交罚款，所以是逼着你的传统的车厂去生产新能源汽车。

销售这一块，最近我们看到12月3号工信部启动的一个发展规划，是要求整个新能源车占新车销量是2025年要达到25%。

这都说明整个新能源车的技术已经完全的成熟了。一个技术成熟了，就会掌握在很多主导企业大企业的手上，才能形成量产，才能形成一个商业。所以在这个过程当中，大家可以看到了新能源补贴一推出，那些生产低端的、靠骗补的车企，就亏到没有裤子穿。

反而生产高端的新能源车，附加价值高，利润边际就hold住，所以未来30万、40万这样的一个档次的新能源车就有大机会。所以在这样的过程中，特斯拉一下子就崛起了，现在在美国的库存已经告罄，然后明年在上海放量了之后，我们看到对应的几个像宁德时代、三花智控、宏发股份、旭升股份等等，股价都已经涨得很厉害了。

5G产业链未来还有爆发点！

那么接下来第2个景气度要讲的就是5G的产业链。现在有很多的模组、天线、射频这些都已经爆发了。那么5G换机潮，我们走访了小米集团的投资部总监，他们现在的思路定位是不光要做出5G手机，更要做非常厉害的差异化。

那么现在差异化的方向在哪些方面？一个就是柔性屏折叠手机；还有一个很厉害的一块，纳米光学技术出现了突破以后，很可能原来摄像机捕捉到的画面，就能通过纳米光学镜头能做进小小的手机。所以手机很可能在将来由大众的东西变成小众的东西；会变得非常的细碎。那时候你可能不一定要去用华为的苹果的，而是根据自己的功能需要进行选择。

比如手机可以当长焦镜头去使用的，那么直接做体育赛事、大型演唱会的直播，就形成了一种可能。那么在这种情况之下，哪一家去占领这样的小众？各家要各采所长，而且都是卯足的劲在干。所以5G手机的爆发量会超出大家的意外，但是在爆发量的过程当中，唯一有共性爆发的是天线。业内预测2020年秋季的新iPhone的天线都将升级，也就是说新型号5G会用一个更好的材料叫LCP。

但是这个核心技术不在中国，是在美国和日本。美国的塞拉尼斯公司和日本的宝理塑料、住友化学这三家加起来占到了全球产能的70%。但是中国的上市公司已经有在做，而且赶超的趋势非常的明显。上市公司当中是有沃特股份，金发科技、普利特。普利特过去是做传统应用的，现在它在塑料方面布局了LCP膜、 LCP纤维、3D打印LCP材料、特种注塑件，但是没有专注在天线上面；沃特股份是全球能够做连续法1、2、3型全系列LCP树脂的生产商，公司的业务提高主要是收购了德清科赛。（德清科赛是国内最早开展含氟高分子材料及其应用研究领域产业化的企业，具备了高频设备用薄膜量产的技术能力）所以从这个角度可以非常清晰的看到沃特的后劲，一方面它可以为国内的手机厂商搭载LCP软版的天线提供材料；另外一方面，它可以做到进口的替代。所以这家公司大家可以去关注一下。

那么剩下来的比如说像摄像头、连接器、天线，还有外观中间件当中的加工和全球协作，其实不管5G是苹果做得好，还是华为、小米，最终都会去找富士康、立信精密去做。这两家的海外业务的收入是最高的，基本上超过了80%，所以它们也是显著受益的上市公司。

技术热点不能盲追！

那么未来，5G里边还有一个更高要求就是散热。前段时间就看到市场炒了石墨烯，石墨烯的确是很好的材料，但是我得告诉大家，它不是一个很大的产业。虽然现在华为的锂电池已经用到了，但是每一块锂电池背板能用到的石墨烯只是一小丢丢，量是非常小的，所以石墨烯整个市场利基不是很大。

而且中国有个很牛的科学家发现两层纳米级的石墨烯弯曲1.4度就可以完成很好的散热，而且是可以在工业上实现了的。所以凡是不走石墨烯散热材料的，公司很可能会因为这个技术的突破被颠覆；走了石墨烯散热材料的公司，它们也不怎么赚钱。所以一定要从大规模量产、商业应用场景和主流技术成熟度去考虑石墨烯。不要对石墨烯太狂热，它上涨是对的，但是它能变得很大是错的。就像现在很多人工智能的独角兽，我可以告诉大家，很多很可能就像2019年的O2O一样会死掉的。因为它们找不到商业应用场景。

人工智能的核心不在人工，也不在智能，而在数据。没有那么多的数据，带一个人工智能就像带小孩一样，没有那么多的数据去训练它，人工智能最后就变成人工低能。所以人工智能最牛的使用者一定是像阿里、腾讯、谷歌、苹果这样的公司去做。所以这是概念的问题……