兔期妹由于资金所迫，在爆仓之前不得不做起了期权，不少兔粉灰常困惑，这期权到底是个什么玩意儿？经过了交易场上几月的厮（被）杀（虐），兔期妹在期权上终于能以一个过来人的身份，给大家普及一下期权。
不过兔期妹也是刚接触这个东西，我想看我的交易单你们也能看出来，有些地方表述可能并不准确，如果有说错的地方，还请大家在评论中指正，以防误导众人。
168 XuKaiqiu:什么是期权？
兔期妹：168号粉丝这个问题简洁明了一针见血，所以就作为我答疑的第一问吧~
很多人把期权比喻保险，比喻买房定金，但在兔期妹眼里，期权就是一张彩票。那种中奖率有可能达到192倍的一种彩票。怎么算中奖呢？就是在行权价之前，你的标的物能否达到行权价，甚至远远超出这个行权价，那么就中大奖了。关注大宗内参，和小白兔期妹一起成长吧~
以兔兔的看跌期权为例，兔兔以38元/吨的均价（380元/手）买入的是白糖sr909p4800(sr909是行权标的物，p是看跌期权/c是看涨期权，4800就是行权价)，兔期妹买入的时候标的物sr909的市场价格在5000~5100的区间。在这个时候傻子才会在4800做空对吧？
对，兔兔就是那个傻子。
按正常逻辑，市场价是5000，这个4800的做空权利就是“废纸”，不过理论上当时还有一批傻子在买sr909c5300(5300行权的看涨期权)，其实这也是“废纸”，这些“废纸”行话叫虚值期权。
悲惨的是，当下单的时候，这两个期权价格相仿，燃娥，兔傻子选错了废纸，最后都砸在了手上。那个买sr909c5300的傻子现在利润至少3倍，从65元，最高涨至230元。所以兔兔认为，期权就是彩票，开大开小的彩票。
现在兔期妹最后悔的是当时为何没有大小彩票都买！！！
如果是两边都做了交易，那现在兔兔也是赚的！因为开大的彩票已经赚了3倍多，把开空的亏损已经完全覆盖，这就是期权市场里的夸式套利，也叫做多波动率，这和期货里锁仓的概念是不同的~
390 路遥： 期权这么好的工具为何成交量这么低？
兔期妹：我觉得一方面是期权因为被包装得太复杂啦~大家都不明觉厉甚至有点害怕。举个例子，那些希腊字母，本兔子看到每一个普及期权知识的老师都在说希腊字母，到现在我也没搞明白。但是我jio着说，这些东西可能应该是有用的，就是不大适合我。这些希腊字母能看懂就看，看不懂就随他去吧，毕竟有多少人炒股是看市盈率的呢？一定搞清楚公司干嘛才能炒股吗？（*麻大**和麻绳，只要带个麻不是都能涨吗？？？）那些希腊字母只能告诉你现在期权贵不贵，市盈率高的公司还一直涨呢，向谁诉苦去？另一方面期权合约实在太多，单个期货品种就能派生出几十个期权合约，合约一多自然就没有那么多流动性啦，不过好在现在大多数都有做市商介入。兔期妹觉得期权对于小资金是个福利，而大资金就不大好办了。
飞望： 期权杠杆多少？
兔期妹：这是期货交易者最容易问出来的问题。
期货的杠杆是定值，而期权的杠杆是随时在变化的。因为权利金是市场博弈的结果，虚值期权的权利金可以很小，所以杠杆也就会很高。同一个时间期权的杠杆可以给到你几十个答案，而下一秒这几十个答案又会被刷新一遍，所以这个问题很难回答。
（不然你jio着我为什么会亏钱？）
102 Day Day up:期权有持仓限制没？
兔期妹：持仓限制是有滴，交易所网站可以查，这个兔兔没有关注，毕竟没啥钱，不会被限仓……
顺便问一句，村长什么时候再给我回点血啊......
503 小北： 期权是如何盈利的据说看不见盈利数据是真的吗？
兔期妹：这是文华财经的显示bug啦，钱变成了彩票，就默认你全亏完了，后面中多少大奖他都不计算在内了。但其实期权每天都能交易，而且市值每天都会有变化。文华对于期权交易者的界面设计极不友好，还不能添加自选，看起来非常麻烦！我这里强烈谴责！至于为什么这块设计成这样，我也就不知道了，我觉着问下文华的设计师比较直接明了哈哈。
516 虞皓：如何行权，万一亏了，不行权可以不？
兔期妹：这个问题就像做期货的每天研究交割。其实作为散户，根本没必要交割啦，行权日临近，大套利资金介入，行权与平仓的行为是差不多的。期权不是一定要行权的，是T+0交易，只要在行权前平仓就好，根本没必要等到行权那天。
还有一些期货交易者喜欢研究美式欧式，这些在我看来，和交易完全没有关系，即便是美式随时能行权，所有期权在没到期之前都会含有时间价值溢价，直接行权亏损肯定很大，那么即便能提早行权，为啥要提早行权呢？你要是不信的话，你可以点下期权那里的行权试试哟~嘻嘻~
210 UFO： 兔神您好，感谢开设期权班，我们太多是期权小白。 能否结合一个实例来讲讲，比如玉米期货1909现在价1912，期权行权价1900，行权可以比期货便宜买到玉米，那期权应该涨啊，以您操作某期权思路一讲，可能更好理解。
兔期妹：C1909c1900(1900行权价的C1909看涨期权)是实值期权（有价值的期权），按4月17日收盘价来看的话，这个看涨期权收盘价45元，c1909收盘价是1904元。“行权可以比期货便宜买到玉米”并不意味着期权会涨。因为这个差价已经被包含在期权价格里，按45元的期权收盘价来算，现在买一张开涨期权，到期套利的话，你得到的玉米成本是1900+45=1945元。所以45元里面，有1904-1900=4元是内在价值，而剩下的45-4=41元是时间价值。
最后“兔神”是靠什么封神的呢？？？
萧坤： 期权权利金与到期时间之间的函数怎么描述。
时间价值，兔期妹理解的意思是，在到期前，期权存在变数，期权是对于这个风险变数的定价。如果上涨概率在变大（行权概率在变大），那么愿意买看涨的人也就会越来越多，愿意卖看涨的人会越来越少，这样看涨期权就会涨，反之也是。
影响看涨期权上涨的因素有内在价值上升（标的物在上涨）+波动率上升（股性激活后，对于波动定价有个重新定价）。权利金是另一个市场博弈的结果，应该没有固定的函数关系吧。您说期货和现货之前价差波动会有函数关系吗？加好友dznc00进兔期妹粉丝群。
22 股海水手： 期权中往往有前一天结算价远比前面所有交易日的最低价还要低，请问期权的当日结算价是如何确定的？
兔期妹：这......兔期妹一脸蒙逼，还没答案。我举手要求助于粉丝评论！ ！ ！
490 胡磊： 如何开通期权
兔期妹：商品期权门槛10万资金。要具有交易所认可的累计10个交易日、20笔以上的大商所豆粕/郑商所白糖期权仿真交易经历,及期权仿真交易行权经历。
还要通过考试！！！
具体可以问自己的期货公司业务员，很多童鞋认为门槛在50万，这是误解，那是50etf期权的进入门槛，和商品期权无关。至于交易门槛嘛，最便宜的期权50元，100元就能开始交易了。
至于我......呵，村长账户在手，要啥啥有！
老二 张兆丰： 基础知识都需要！ 最好讲下怎么上手操作
兔期妹：兔兔觉得看涨买看涨期权，看跌买看跌期权，是入门的第一步。不看涨的时候，卖出一些看涨期权，不看跌的时候试着卖出一些看跌期权，这是第二步。夸式等各种组合交易，这是第三步。
期权是维度更高的一种交易模式。股票单向一维交易系统，只有做多赚钱。期货双向二维交易系统做多做空都能赚钱。期权三维交易系统，可以做大涨（买看涨），做大跌（买大跌），做多波动率预期未来大涨或者大跌（买涨同时买跌），做空波动率预期未来不涨不跌（卖涨同时卖跌）。
以上就是兔期妹挑的几个问题啦，大家如果有答案或者给兔期妹纠正的话，就在下面给我留言吧~如果还有什么不懂的话也可以加好友dznc00进入粉丝群，大家一起问一起答哟~
PS：刚才村长说我这篇文章 超过两千点击就尽快给我资金重新开始！ 同志们，兔期妹是生是死，就靠你们了！帮帮孩子吧！!！
兔子回答问题超认真的！ 连个好看都不给我吗？
光大期货研究所焦煤研究员
—王心彤—
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