想要道琼斯蓝筹股吗？试试美国运通

美国运通（Amex）具有防御和进攻特性，使其成为目前的理想选择。在这样的不确定时期，寻求较低风险的投资者可能会向道琼斯工业平均指数寻求大盘股。道琼斯指数成立于1896年，是美国一些最大公司的基准。然而，尽管道琼斯指数包括几只大型FAANG股票，但其在工业和金融领域对许多经济敏感企业的敞口却很大。这些行业通常落后于技术，因为它们受COVID-19经济衰退的影响更大。

尽管如此，道琼斯指数可能成为复苏股的主要猎场。如果我们在今年冬天或明年获得更多刺激资金和疫苗，这些对经济敏感的股票可能会大幅上涨。

这就是道琼斯成分的美国运通（American Express）是一种较安全的恢复方法。

美国运通的防御特征

与大型美国银行相比，美国运通拥有独特的商业模式，可帮助其避免严重的经济衰退。Amex绝对不能幸免，但其差异化的模型使其在困难时期遇到资本和流动性问题的可能性大大低于其他大型银行。

首先，Amex是一家混合公司。它像其竞争对手Visa （NYSE：V）和Mastercard （NYSE：MA）一样，通过打折卡收入或“刷卡”费用产生收入。它也像传统银行一样，从*款贷**和信用卡余额中获得净利息收入，从而获得收入。

尽管当消费者支出下降时折扣收入当然会减少，但与借贷业务相比，这通常是更安全的业务，其可变支出更多。幸运的是，美国运通的收入中只有约25％来自*款贷**的净利息收入，其余的则来自折扣收入，费用和其他来源。

第二个防御性特征是，美国运通的特许经营权更偏向富裕的主要客户和商业客户，而不是其他卡公司针对的大众市场客户。因此，在遇到麻烦时，美国运通的客户群比其他发卡机构遭受大量*款贷**损失的可能性要小。

在第二季度，美国运通的*款贷**损失准备金为16亿美元，远低于分析师平均预期的18.5亿美元。这样一来，Amex就轻松超过了每股收益的预期，即使在本应该是此次衰退最严重的一个季度中，也录得0.29美元的利润，即使许多传统银行都录得净亏损。鉴于美联储发布了新的分红规则，许多传统银行可能不得不在今年晚些时候削减派息，但美国运通似乎并不是其中之一。

美国运通的防御特性的最后证明是，长期股东沃伦·巴菲特在第二季度没有动用他在美国运通公司中所持的144亿美元巨额股份。这是值得注意的，因为他抛售了大部分其他大部分银行持股，这可能是由于担心经济持续低迷和股息削减。

上行也在那里

当然，美国运通仍然以97美元的价格找到其股价，比2020年初的高点138美元低约30％。这意味着，如果我们获得疫苗和经济复苏，美国运通股票似乎仍有很大的上涨空间。

如上所示，尽管偏向富裕的客户，美国运通在大流行引发的季度仍然看到其支出大幅下降。这是因为美国运通的大部分支出（约30％）来自大流行之前的旅行和娱乐。如果我们在接下来的几个月中获得疫苗，美国运通公司将是折扣费收入大幅回升的主要候选人。

此外，美国运通还在移动，*款贷**服务和自动化领域推出了许多面向技术的新增长计划。最近，该公司同意收购Kabbage，这是一家专门从事小企业*款贷**的新型金融科技公司。值得注意的是，Amex并非购买Kabbage的*款贷**，而是购买其技术，数据，知识产权和客户群。

美国运通的另一个巨大潜力可能来自中国。6月，美国运通（American Express）成为第一家获得最终批准在中东建立自己的支付网络的美国公司。如果美国运通（Amex）在中国的合资企业取得成功，那么鉴于中国14.4亿人口，生活水平的提高以及相对较低的支付行业竞争，这可能会导致未来几年更大的潜在市场。

道琼斯工业平均指数回报率很高

即使拥有如此高的风险回报率，美国运通仍然显得便宜，因为其交易价格仅为其2019年大流行前收益的12倍左右。凭借坚实的防御性，安全的1.8％收益率以及旅行复苏和中国增长的上行机会，大盘投资者不应忽视美国运通（American Express）作为当今投资组合的蓝筹。