观点小结
核心观点： 偏多 主要的矛盾在钢厂复产，需求向正常水平恢复，需时刻注意政策风险与成材深跌带来的压力。
现货： 偏多 至周四本周主要港口现货成交377.6万吨，周环比增1.8万吨。远期现货成交367.3万吨，周环比增173万吨。
复产： 偏多 本周钢联公布247家日均铁水产量215.06万吨，环比虽然下降4.70万吨，但是钢厂复产或会集中在3月14号以后。
库存： 观望 本周总库存降410万吨，整体水平进入降库渠道趋势。分项15港数据来看，NMPJ总库存累库31万吨继续向上突破，这段时间受到政策影响较多，需等待需求恢复后的降库情况。
铁矿利润： 中性 普氏持续坚挺，目前青岛港PB粉落地利润为67元/吨，投机情绪持续下降，影响落地。
钢厂利润： 偏空 钢厂即时利润200元/吨左右，其利润因焦炭与铁矿涨价而收缩，焦炭目前仍有上升的空间，钢厂利润或会持续被压缩，或会改变其配比。
掉期： 偏多 掉期价格坚挺，至10日收盘，连铁主力（i2205）与掉期（FE04）价差-108。
高低品价差： 偏空 钢厂利润降低，据了解目前低品矿市场询盘较多，销售较好。利润若得不到改善，钢厂改变其配比，高低品价差将会逐渐收缩，从而对盘面形成利空趋势。
热点事件与新闻
- 全国人大代表、山东莱钢集团驻济南办事处*党**支部书记张学政建议， 电价改革向电炉短流程炼钢倾斜，尽快制定区别于钢铁长流程的用电扶持政策 ，对全废钢电炉用电实施价格补贴，从而降低电炉炼钢用电成本。
- 全国政协委员、上海市政协副主席、中国工程院院士钱锋建议，针对石化、化工、钢铁、有色、建材等高耗能、高排放的流程工业，设立低碳制造全产业链协同优化重大科技专项。
- 截至3月9日，今年以来房地产并购融资总金额已达1247.5亿元，其中包括房企发行或拟发行并购债融资47.5亿元，银行提供并购*款贷**融资额度920亿元，以及金融机构已发行或拟发行的房地产并购主题债券金额280亿元。
- 工信部部长肖亚庆表示，要打通产业链供应链的堵点， 比如大宗原材料供应问题，关键零部件的供应问题，要做实各项工作，使得供应链畅通、产业链完整 ，发挥好产业门类齐全优势。
巴西铁矿发运冲高
力拓铁矿发运跌至季节性新低
- 2022年3月9日路透澳洲矿7日移动平均发货量周环比降5.84%，月环比降1.74%。澳洲总体发运尚可，但是分项来看，力拓发运跌至季节性新低，整体发运仍偏弱。黑德兰港Roy Hill发运仍旧强劲，FMG发运冲高后回落，BHP发运冲至高位，除去这三家公司外其他黑德兰港口发运公司发运量整体处于年同比高位。
数据来源：Reuters、天风期货研究所
FMG铁矿发运高位下滑
数据来源：Reuters、天风期货研究所
巴西铁矿发运冲高
- 2022年3月9日路透巴西矿7日移动平均发货量周环比降21.10%，月环比增6.37%。巴西发运冲高回落，其中下降最多的是东南部矿区图巴郎发运量，受降雨量影响较大。
数据来源：Reuters、天风期货研究所
图巴郎铁矿发运逐渐降低
数据来源：Reuters、,天风期货研究所
北部矿区降雨量仍在高位
数据来源：Reuters、,天风期货研究所
乌克兰铁矿发运依旧为0
数据来源：Reuters、,天风期货研究所
我国铁矿石到港量中规中矩
- 2022年3月9日路透我国铁矿7日移动平均到港量周环比降3.75%，月环比降10.25%；其中澳矿到港量周环比增9.73%，月环比降2.08%；巴西矿到港量周环比降17.91%，月环比增3.27%。
数据来源：Reuters，天风期货研究所
印度铁矿到港量触底冲高
数据来源：Reuters、,天风期货研究所
中国大陆以外地区铁矿石到港量年同比高位
数据来源：Reuters、,天风期货研究所
PB溢价跌至-4.5美元/干吨
残奥会压制铁水复产
- 钢联公布247家钢厂日均铁水产量215.06万吨，环比下降4.70万吨，同比下降26.54万吨。247钢厂进口矿日均消耗量264.73万吨，周环比降8.56万吨，月环比增11.4万吨。本周铁水产量主要因为残奥会所致，残奥会14号过去后或会有大量钢厂复产。
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
电炉开工逐渐回升中
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
本周钢厂即时利润再次收缩
- 本周华北螺纹钢厂利润下跌189元/吨，下跌的主要因素在焦炭与铁矿涨价。参考华北螺纹价格周环比跌60元/吨幅度1.2%，月环比跌150元/吨幅度3%。原料中铁矿周环比涨20元/湿吨幅度2%，月环比涨64元/湿吨幅度6.7%；焦炭周环比涨200元/吨幅度6.3%，月环比涨600元/吨幅度21.8%。
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
BRBF陷入亏损
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
05基差有走强趋势
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
PB粉-超特粉价差高位震荡
- 本周中低品价差继续高位下跌，高中品价差逐渐收缩至2021年同期水平。参考数据来看，卡粉周环比涨5，月环比涨25；PB粉周环比涨15，月环比涨43；超特周环比涨14，月环比涨33。目前钢厂利润被原料持续压缩，并且在材价格逐渐疲软下，钢厂利润逐渐向下，如此钢厂或已开始考虑调整配比，预计高低品价差汇持续收缩。（单位：元/湿吨）
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
PB粉溢价触底反弹至-3美元/干吨
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
普氏62%指数逐渐接近年同比高位
- 至3月10日，普氏62%指数周环比涨3.35美元/干吨，月环比涨2.6美元/干吨，年同比跌8.35美元/干吨。
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
掉期与连铁主力价差181
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
海运价格处于年同比高位
- 至3月9日西澳-青岛运费12.01，周环比涨1.57，月环比涨4，年同比涨2.61。巴西图巴朗-青岛运费30.5，周环比涨7.59，月环比涨8.22，年同比涨12.27（单位：美元/湿吨）
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
港口铁矿周环比降库140万吨
数据来源：Mysteel、,天风期货研究所
巴西矿库存下降134万吨
数据来源：Mysteel、,天风期货研究所
库消比向正常水平回归
- 本周45港总库存降140万吨，至1.57亿吨。分类别来看粗粉库存周环比降118万吨，块矿库存周环比降7万吨，球团库存周环比增7万吨，铁精粉库存周环比降22万吨；分国别数据来看，澳矿库存周环比降62万吨，巴西矿库存周环比降134万吨，贸易矿库存周环比降74万吨，非主流矿库存周环比增56万吨。总体总库存逐渐进入下降通道，但主流矿库存仍在高位，或为钢厂亏损而降低主流品种的采购。
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
港口巴混库存快速降低
数据来源：Mysteel、天风期货研究所
平衡表
- 本周平衡表不做调整。
数据来源： 路透、Mysteel、天风期货研究所
作者：吴世勋
数据来源：天风期货研究所
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