央广网北京3月25日消息（记者 黄昂瑾） 截至3月25日港股收盘，泡泡玛特（9992.HK）股价报收54.15港元/股，收涨6.07%。此前泡泡玛特股价多次大跌，当前总市值759亿港元，较上市以来最高市值已蒸发749亿港元。
泡泡玛特股价跌宕起伏 千亿市值虚高？
2020年12月11日，泡泡玛特正式在香港联合交易所主板挂牌上市，开盘价为每股77.1港元，涨幅超100%。随后，泡泡玛特股价变化可谓跌宕起伏，在2月17日触及上市以来最高点107.60港元后，出现多次大跌，3月24日盘中跌至48.15港元，创历史新低。
赴港上市前，泡泡玛特曾在2017年1月挂牌新三板，后于2019年4年摘牌，退市时市值20亿人民币。若以25日收盘时759亿港元（约合639亿元人民币）市值计算，在不到两年的时间内，泡泡玛特市值翻了30余倍。
截至3月25日港股收盘，泡泡玛特股价报收54.15港元/股，涨幅6.07%。当前总市值为759亿港元，较上市首日市值蒸发174亿港元（约合146亿元人民币）；较历史最高市值蒸发750亿港元（约合631亿元人民币）。
（图源于CFP）
根据泡泡玛特官网信息，北京泡泡玛特文化创意有限公司成立于2010年，围绕艺术家挖掘、IP孵化运营、消费者触达以及潮玩文化推广与培育四个领域，旨在用“创造潮流，传递美好”的品牌文化构建覆盖潮流玩具全产业链的综合运营平台。
“不论是业绩表现，还是发展潜力，或是技术门槛，（泡泡玛特）都不具备支撑千亿市值的基本面。”中央财经大学国际经济与贸易学院副教授刘春生告诉央广网记者，对于泡泡玛特这样一支携带“网红基因”的“妖股”而言，相较于股价下跌，此前其股价一路飙升更异于常态。刘春生指出，泡泡玛特股价下滑、市值蒸发，是理性的价值回归。
刘春生认为，从商业模式来看，以泡泡玛特为代表的盲盒经济不具有高成长潜力。
一方面，泡泡玛特的火爆主要靠“噱头”，其并未打造出真正火爆的文化IP及其衍生产品。虽然卡通玩偶的可爱形象和带有抽奖、*彩博**性质的营销方式，的确吸引了不少年轻消费者，但在抓住年轻消费者求新求变心理的同时，也需承受他们的审美疲劳。另一方面，由于泡泡玛特主营业务过于单一，加之行业门槛低甚至“零门槛”，或将面临来自竞争者的冲击。
泡泡玛特公告显示，将于3月26日发布2020年全年业绩。
或受此消息影响，其股价在经历持续大跌后重现涨势。“在国内市场，一些‘网红股’‘妖股’出现股价和其基本面表现相背离的情况并不少见”，刘春生告诉记者，“长期在这种市场上寻求高回报，风险是比较大的。”
在刘春生看来，盲盒经济最终应该回归到“小而美”的市场，这才是它应有的定位。
投诉、乱象不断 盲盒经济难逃监管
泡泡玛特的“虚高”不仅体现在市值，其品牌口碑或因不断触及侵犯消费者权益面临挑战。
央广网记者通过梳理此前报道发现，消费者对泡泡玛特的声讨涉及发货慢、退货难、涉嫌虚假营销、涉嫌抄袭、“二次销售”等诸多方面。
2019年“双十一”期间，泡泡玛特推出了一款单价399元的“新品优享礼包”优惠盲盒商品，宣传称将连续12个月每月给玩家发一个当月新款的盲盒和一套当月明信片。有消费者投诉称，2020年1月，泡泡玛特给购买了上述新品优享礼包客户寄出的并非新品，而是2019年12月已经预售过的系列产品。消费者认为泡泡玛特涉嫌虚假宣传，违反了《消费者权益保护法》，理应作出退一赔三最低500元的赔偿。
2020年12月，泡泡玛特济南万象城店被质疑存在二次销售，消费者爆料其购买到的泡泡玛特盲盒有明显拆封痕迹。后经泡泡玛特门店监控确认，该店5名员工自行拆开11个盲盒后选择想要的款式结账，其他的则留在货架上。泡泡玛特方面后与涉事员工解除劳动合同关系，将涉及商品全部收回处理。
2021年2月，泡泡玛特Ayla（艾拉）动物时装系列因涉嫌抄袭遭网友集体维权。泡泡玛特官方发布致歉微博，承认发现AYLA动物时装秀系列个别款式设计过程存在问题，与Dollchateau产品设计相似。
记者从黑猫投诉平台获悉，目前有关泡泡玛特的投诉已超3400条。投诉涉及“霸王条款”，货品缺漏、品控太差、退换货拖延等。
泡泡玛特不仅自身被投诉缠身，又其“引爆”的盲盒经济更是乱象丛生。
新华社曾刊文点评盲盒经济称上瘾和赌博心理滋生畸形消费。文章指出，惊喜和期待的背后，“盲盒热”所带来的上瘾和赌博心理也在滋生畸形消费，不少盲盒爱好者每月花费不菲，正所谓“一入盲盒深似海，从此钱包是路人”。
2021年1月26日，中消协官网发布了消费提示，直指盲盒过度营销、虚假宣传、产品质量难以保障、消费纠纷难以解决等问题：有的经营者产品本身并没有过硬的竞争力，只想着蹭盲盒的营销热度；有的经营者将盲盒当做是“清库存”的工具，损害了消费者的合法权益，也扰乱了市场正常秩序。
更有甚者，被媒体曝光的动物活体盲盒存在卫生免疫、活体运输等多方面违规操作，或涉嫌多项违法。
盲盒经济暴露的种种问题引来了监管部门的重视。上海市消保委就曾建议，加快研究和推进盲盒市场规范的立法立规，建立和完善盲盒隐藏款投放量和抽取概率的第三方监督机制；加强盲盒市场监管力度，严厉打击做市商行为、侵权盗版、假冒伪劣等；强化盲盒品质监督，适时开展比较试验、抽检调查、综合评价等项目，把好质量关。
中国互联网协会法工委副秘书长胡钢此前接受记者采访时也指出，“针对以销售盲盒为主营业务的企业，可采用沙盒监管的模式，实行全程监管，以避免消费者权益受到侵害。”