今天港股率先过完节开盘了，指数表现不温不火，这回五一，美股和港股，都没有趁着A股放假，偷偷大涨。
表现最火的是「锂资源板块」，赣锋锂业和天齐锂业，分别大涨了 +5.25% 、 +6.12% ，原因也比较简单，节前碳酸锂的价格连涨两天，从18万元/吨，涨到18.9万元/吨， 涨幅+5% 。
而碳酸锂的价格一直是近半年以来，新能源板块整体低迷的重要原因，价格从峰值的近60万元/吨，一路 跌去了2/3 ，下图。
碳酸锂的价格，和新能源车的销量，形成了一个 「负向反馈」 ：
一方面，市场预期新能源车销售增速下降，导致电池厂商对碳酸锂材料的 补库存需求下降 ，使得碳酸锂价格下行；
另一种角度看，因为碳酸锂价格下降，使得电池生产成本下降，市场对新能源车降价的预期变强， 购车观望情绪浓厚 ，也会使得汽车销量增速放缓。
你说互相之前，谁怪谁，还不好说。
另外，电池成本下降，同样导致新能源车的 二手车价格下降 （ 保值率低 ），大部分电动车，买来之后， “一年5折，两年3折，三年骨折，五年没辙” 。
当然，碳酸锂价格反弹，到底是触底反弹（ 上海车展后，有国君这样的卖方预期 五月 新能源车需求就会回暖），还是像有些人预期的最终会 跌到10万元/吨 这种鬼故事，这可能也还不好说。
好在新能源车的销量公布速度很固定。
昨天就有多家车企公布了销量，乘联会之前预估是4月销售新能源车50万辆，预期 环比减少-8.4% ，最终总量的数据还不确定，但有一个现象是比较确定的：
车企「分化」 很明显。
「蔚小理」 三家里，理想卖了2.56万辆，差不多是小鹏+蔚来的销量合计了，下图。蔚来确实卖的挺惨的，其他家都赶着降价的环境下，还维持着高定价，走上了一条 不归路 ，用服务维系高端品牌的地位和溢价，但目前来看，性价比太低了，国内消费者已经不是第一代买车的了，消费理念已经越来越成熟。
看了这个销售数据，以及新能源车行业的现状，表舅觉得：
在国内， 「卖新能源车」，和「卖基金」，倒有很强的相似性。
1、从行业的角度而言，最强调「渗透率」。
「渗透率」是 新能源车产业最硬的逻辑 ，也就是在汽车产业中的 销量占比 。
拿2022年来看，全球新能源车的累计销量是1000万辆出头，同比21年增长了70%多， 全球渗透率是14% ；
国内数据更好一点，22年销售665万辆，同比翻倍， 渗透率是28% 。
而现在比较中性的预估是，到2030年，新能源车市场规模达到汽车产业规模的 50% ：按收入看，现在全球燃油车产业的收入合计是1.75万亿美元，新能源车是1800亿美元，而到了2030年，燃油车是8750亿美元，新能源车是9000亿美元。 新能源车从1800到9000，7年翻四倍 ，这就是渗透率带来的行业增长逻辑。
蔚来李斌就说，新能源车是一起抢燃油车市场，蔚来客户中最大的品牌来源是宝马，许多原宝马车主增购、换购时选择蔚来汽车。
渗透率其实也是 公募基金行业 的逻辑，一方面，现在100万亿人民币出头的资管行业，26万亿的公募基金占比1/4，其实还有非常大的提升空间，之前在《23年谁将坐稳资管行业规模一哥》提过，不管是 理财替代 、还是 信托/券商集合替代 ，公募基金/资管行业的渗透率提升的空间很大；另一方面，占居民财富更大头的还是 房地产 ，地产的赚钱效应时代显然已经结束了，所以从公募基金/居民财富的渗透率提升的空间更大。
2、从公司的角度而言，最强调「市占率」。
国内的 新能源车企业 ，现在就处于 “要市场份额不要利润” 的阶段，年初特斯拉国产车型降价后，一周后华为和赛力斯合作品牌问界就跟进降价，两周后小鹏就跟着降价，很显然，各家都更在意市场规模，而不在意短期的财务表现，因为没有市占率，可能很快就 被干死、卷死 。
今天看财新的文（下图），为啥 外资车企 在国内投入这么大，像宝马都说了“家在中国”了，市占率还是上不去， 定价 其实也是核心， “很难有一家欧洲车企的业务负责人能为“亏本卖车”这类决策签字，这对资本市场压力太大，“不赚钱”已经是大众能做到的最大程度。” ，但是国内很多车企，现在就是 不停融资、亏钱卖车 ，也要把市占率做上去。
公募基金 其实也是一样的，很多头部基金公司，每季度都会写总结，主要就是分机构业务、零售业务，比较一下本公司的各项业务板块，货基、短债、中长债、固收+、ETF、股混等等的 市占率 、和 其他头部相比增减幅 的情况，这成了考核销售的主要指标（可以比较好的排除市场涨跌的因素）。
特别是像 ETF 品种更是如此，从19年开始，很多想得明白的头部基金公司，就是不停的 烧钱 （新发烧交易佣金，持营烧全渠道的营销费用，参考《ETF“钱”规则摆上桌》），抢占 单一指数的市占率 ，形成头部效应，然后就能用 很低的边际成本 获得空间巨大的增量，几家基金公司的打法，可以参考前天写的《不可阻挡的风口来了，看4月末ETF规模有感》。
3、强调「客户体验」，不关注利润指标。
表舅五一期间，坐了一会儿朋友的上汽智己LS7，车价不贵，但体验确实不错，特别是下图这个功能， 前排座椅完全放倒后 ，坐后排，可以完全躺下睡觉，非常贴心，这种细节就容易让人产生驾驶场景幻想和购买冲动。新能源车企，主要就是宣传 客户体验 、宣传 市占率 ，抢占 用户的心智 ，你很少有看到有车企宣传自己的 利润有多好 （比亚迪甚至说要少赚点，让同行能有的玩）。
基金公司 也一样，现在宣传 “为客户赚了多少钱”、“客户盈利比例” 就是政治正确（当然，本来就正确），很多 营收、管理费 收入不错的基金公司，股东方披露数据后，甚至都会主动和媒体、自媒体打招呼， 请求不要报道 （其实也没必要，但舆论环境使然），否则就会出现中欧基金葛兰产品的情况，有人会死抓着产品给客户亏多少、产品给公司赚多少猛打。
4、都是「中资强势」、外资弱势的格局。
不管是新能源车，还是公募基金，目前基本都处于 中资吊打外资 的阶段，而且差距还在逐步拉开，究其根本，主要可能是三个方面：
第一，顶层设计很重要。
之前在《为啥国际资管巨头在中国都混不开？》也提到过，中国的公募行业，可能是“抄作业”最认真的，从25年前发展之初，所有的制度框架都和国际接轨，顶层设计做的很好，抄的很彻底。
而中国的新能源车产业也是一样，从始至终都有很强力、很有前瞻性的 政府产业政策引导 ，像《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》。
第二，门槛都不高。
做金融不是做光刻机，也不是造大飞机，金融行业几百年，其实大部分的所谓创新只能算微创新，万变不离其宗，而公募资管更是没有什么秘密可言，因为所有你想知道的东西， 都写在产品合同和募集说明书里了 。
新能源车 也一样，动力总成（ 发动机+传动系统 ）是汽车中最重要的部件，也是传统车企的 主要竞争壁垒 ，传统燃油车动力总成系统成本占比约为25%，而新能源车中的动力系统（ 电池+电机+电控 ）成本占比在50%以上，远超燃油车动力总成，其中电池系统成本占比最高，占比接近40%。因为新能源车需要的 三电系统 ，都有 成熟的第三方供应商 ，传统汽车企业的核心竞争壁垒（动力系统）就被打破了，你才能看到，国内，好像 是个企业都能造车 。
第三，行业变化很快，营销管理的及时性很重要。
其实外资车企也在寻求变化，像 大众 ，德国总部也在向中国区放权，增强响应灵活度，应对迅速变化的中国市场，去年6月，大众汽车集团调整了中国区管理架构，大众中国董事会成为集团在华跨品牌的中枢决策组织，但效果预计不会太好，表舅之前在知乎看到一篇 大众ID.4 的软文（太尬了），被群嘲（下图），算是营销管理方面的管中窥豹了。
5、都有产业链当中，隐藏的「赢家」。
最后，如果要投资新能源产业、或者公募基金产业，分别 应该投什么细分板块？
新能源产业 ，之前和一个成长风格的基金经理聊过这个问题，大家观点比较一致，整个产业链里面，主要就是上游的 原材料企业 （正极材料、负极材料、隔膜和电解液），中游的 电池企业 （电芯、模组、电池包），下游的 整车企业 ，上面看完，其实答案比较显而易见。
下游的 整车企业 还处于八仙过海的状态，行业分化还在继续，还处在抢份额、弱化利润的阶段，投资价值一般。
比较好的是 上游的原材料 （比如今天大涨的天齐锂业、赣锋锂业），和 中游的电池企业 （宁德时代、比亚迪、国轩高科等），当然上游原材料因为价格波动大，企业盈利的波动也大，相对来说 电池企业会更稳健一点。
而且 电池企业 除了给新能源车的做动力电池以外， 储能电池 也是未来重要的第二增长曲线，这个确定性是非常强的。
包括汽车产业自己也看好电池行业，比如 比亚迪 是自己生产刀片电池， 大众 入股国轩高科等。
公募行业 ，其实表舅一直想说，最赚钱的，其实是 恒生电子 和 万得（Wind） ，相信很多公募的从业伙伴有同感。
这两家都属于 设备、系统 供应商，且基本都处于行业垄断的地位。
比如 恒生电子 ，一套很简单的系统，同时可以卖给150家公募基金，更重要的是，后面系统的 迭代、补丁、升级 ，都可以继续赚公募基金的钱，一个升级报价可能高到 离谱 ，而公募基金因为科技人员相对少，基本把IT开发都外包了，所以只能通过采购的形式投入。
万得（Wind） 就更不用说了，这两年行业里骂的人不少，基本属于“坐地起价”的水平，因为投研和销售基本都离不开Wind（有尝试过用Choice等，但确实最后发现还是得用回Wind），每家公司需求的数量不少，基本是年年涨价（现在可能一台得2万左右），但年年都得继续买单，议价空间很小（但据说今年和很多家谈崩了）。
恒生电子（代码600570） 属于财富管理强相关的个股了，而且可以规避财富管理行业的周期性，收入稳定性很好。
万得Wind没上市 ，如果哪天上市了，倒可以关注下。
电池投资有 电池ETF（159755） ，份额走势和碳酸锂价格的走势基本呈明显的反向关系， 下图比较 ， 从去年11月，碳酸锂60万/吨，基金份额20亿份 ，到现在， 基金份额60亿份了，碳酸锂20万/吨不到。
其实就是抄底的心态，因为不管最后哪家新能源整车企业跑出来了，新能源汽车整体市占率持续提升是确定性事件，那么对几家头部电池企业来说，总需求就是持续上升的。
6、最后的最后，「名字」很重要。
公募基金就不说了，容易得罪人。
新能源车企里，随便说说。
虽然上面提到了上汽智己的LS7，但说实话， “智己” 这个名字到底是谁取出来的，团队到底有没有人好好读过，这大舌头一般的读音，听起来就 像东北人读“自己” ，江浙沪这种平翘舌音不分的区域，读起来更是灾难；
还有 小鹏 ，之前很多人就说了，名字限制了它的发展，听起来就不严肃、没逼格；
另外 广汽埃安 ，虽然因为定价低、买来做专车的使用率高，销量不错，但是 没有声母、只有韵母 ，其实也是取名里的 大忌 了。