资讯：
疫情：防控常态化，促进消费与经济加快回升。
公安部：6月1日起对摩托车不戴头盔进行处罚。
农业农村部：促进生猪生产加快恢复，保障供给能力。
发改委：每个省至少一个P2水平生物实验室，改善疾控机构设施设备。
工信部：5月规模以上开工率99%。
广电：超高清视频标准体系建设，广播电视，文教娱乐，安防监控，医疗健康，智能交通，工业制造。
银保监会：2020年财险业务线上化率80%。
乘联会：5月第一周销售3.9万辆，同降3%，第二周环增18%。
北京住建委：房地产销售相对放开。对学区房严监管。
武汉：全面禁止食用野生动物。
上交所：线上保证科创板业务受理注册发行。
纳斯达克，修订上市规则提交至证监会，影响中概股股。
欧盟：加码新能源汽车支持政策。凯中精密，动力电池包组件；中鼎股份，收购德国TFH公司，成为新能源电池热管理系统总成产品的高端供应商。
恒指：阿里巴巴，小米，美团符合纳入要求，市值为市场前5，3个月内纳入，前25，18个月。
Wifi6：小米华硕华为产品发布，天邑股份，共进股份。
*土稀**：氧化镝价格月涨幅6%，镝铁合金月价格涨幅4.3%。新能源汽车回暖提振*土稀**下游永磁材料需求，五矿*土稀**、盛和资源、广晟有色。
华为：自动驾驶网络解决方案。
瑞幸：厦门公司裁员50%。
特斯拉：中国布局4000个超级充电桩。
北斗：6月最后一颗北斗卫星发射，北斗系统部署将完成。
复盘：
截止午盘，上证涨0.05%，深成指跌0.04%，创业板指涨0.46%。
早盘下探后回升，临近午盘回落，白酒，食品概念走高，上海国资改革，广电，医疗器械活跃。农业，光刻胶领跌。整体涨跌互半，涨停60余，市场氛围尚可。
截止收盘，上证跌0.55%，深成指跌0.94%，创业板至跌0.88%。
午后大幅走欧若，科技股主力持续下跌，农业，白酒回落。前期热点股反抽，但未能带动市场，整体跌多涨少，涨停80余，市场氛围转差。
盘面上看，消费概念，白酒，金徽酒10%。食品，加加食品10%。上海国资改革，强生控股10%。医疗器械，万泰生物10%，农业种植跌，新农开发-10%。午后光刻胶，半导体大跌，北方华创-8%。特斯拉带动充电桩异动，众业达10%。白酒回落，但整体涨幅居前，酒鬼酒5%。
异动：
09:33，数字乡村，涨，广电网络，富邦股份10%，贵广网络、广西广电跟涨。
09:35，农业种植，跌，新农开发8%，新赛股份、香梨股份、金健米业、登海种业下挫。
09:43，半导体及元件，涨，丹邦科技10%，天津普林、兆易创新、三环集团跟涨。
09:48，上海国资改革，涨，张江高科10%，市北高新、浦东金桥涨、陆家嘴、上海梅林跟涨。
09:52，白酒，涨，酒鬼酒3%，古井贡酒、顺鑫农业、山西汾酒、舍得酒业跟涨。
09:59，光刻胶，跌，晶瑞股份、蓝英装备-5%，同益股份、飞凯材料、南大光电跟跌。
10:08，食品加工，涨，加加食品10%，洽洽食品3%，广州酒家、西麦食品跟涨。
10:33，工业互联网，涨，东土科技10%，海得控制、金自天正、黄河旋风跟涨。
10:59，医疗器械，涨，三友医疗13%，迈瑞医疗9%，鱼跃医疗、英科医疗、理邦仪器7%。
13:00，充电桩，涨，众业达4%，动力源3%，万马股份、奥特迅跟涨。
13:14，光刻胶，跌，晶瑞股份、南大光电、蓝英装备、飞凯材料-7%。
经济数据多方面改善，压力最大时间已过去，未来财政逆周期调节是政策主基调，积极财政政策延续，关注*会两**热点关注内容，政策红利板块。内需与进口替代是未来关注重点，地产，建材，汽车，食品饮料，影视等。
家电板块：
黑色家电，提供娱乐，主要包括电视机、录像机、音响等。
白色家电，可以提供劳动支持，则以空调、电冰箱、洗衣机为主。
厨电，灶台，燃气，抽油烟机。
小家电是电磁炉、电热水壶、风扇等家电产品。
行业，景气回落，局部市场空间打开。
19年家电零售规模9138亿，同增5.6%；彩电冰箱空调下滑，大尺寸电视，变频空调，滚筒洗衣机高端产品增长；厨卫受地产影响，下降；小家电表现好。19年线上规模3108亿，同增4%，线下规模4924亿，同减5%，疫情推动线上扩大，小家电占优。
19年行业需求疲软趋势，
1 ）竣工的拉动作用尚未体现，地产销售的复苏微弱。地产的带动在2020年Q1-2体现。
2 ）前期的贸易冲突等各类宏观因素在逐渐影响消费者购买力。
均价下行与零售量下降，体现需求疲软。
2020疫情影响之下，宏观环境的压力加剧，导致居民的可支配收入会凸显压力，从而或将影响消费能力，目前谈需求反转还为时尚早。阶段性反弹可期。
1 ）消费各类刺激政策。广东省5.8 亿元家电下乡补贴资金。
2 ） 地产竣工后周期的需求在经过一个季度的累积后，在后续 2-3 个季度将会有所体现。
3 ）天气因素，防治疫情仍是目前的关注重点，对于正常需求或许会有所扰动。
可关注版块内行业机会，及个股差异化表现。
白电，
19年空调冰箱洗衣机，营收1400亿，同增5%，2020Q1营收78亿，同减26%。过去来看，促销策略影响销量，3月美的降价，11月格力百亿补贴。6-11月促销活动多。2020年Q3-4有望看到数据好转。疫情影响需求，更多关注产品健康功能。
空调19年产量1.5亿台，同增1.3%；销量1.4亿台，同减1.2%。Q1产量2700万台，同减29%，销量2800万台，同减28%。安装属性影响。
洗衣机19年零售711亿，同降1%。Q1零售107亿，同降35%。滚筒洗烘、大容量、健康、智能类产品等已经成为市场发展主流。
冰箱19年产量7800万台，同增4.6%，销量7700万台，同增3.8%。
黑电，受疫情影响重大赛事减少，营收难增长
整体看，由于创新难度加大、新婚人数减少、使用频率降低，更新换代时间延长等因素，彩电市场基本处于饱和状态。品牌进一步向头部企业集中，小米占比25%。19年前三季度表现差，Q4由于爽11，黑五，销量好预期。
19年营收2150亿，同增3.3%，Q1营收26亿，同减19%。彩电产量1.4亿太，同减1.5%，销量1.4亿太，同减1.5%。
重大赛事减少，营收难增长。但大屏电视、智慧电视、社交电视、激光电视等高端产品领域快速发展，产品竞争力较强的公司将强者愈强；
兆驰股份2019 年资本开支增加 7.81亿元，外延芯片项目建设，2020年Q1仅自己营收维持增长6%。“家庭娱乐生态、智慧家庭组网以及 LED 全产业链”三大主业。
海信视像从传统家用电视积极向商显领域拓展。
厨电，19年承压，2020年受疫情影响。
近几年房地产行业的低迷在厨电行业开始逐渐发酵。19年线下均价下降幅度有限，坚持高端产品定位。板块营收214亿，同减2%，但利润情好，34亿，同增13%。原材料（钢材）成本下降，与精装修渠道合作（老板电器，占比36%，第一）。浙江美大集成灶占比第一。未来销售情况边际改善。
小家电，
厨房小家电类——苏泊尔、九阳股份、爱仕达、小熊电器、新宝股份、哈尔斯
个人护理类——飞科电器、荣泰健康、奥佳华
环境电器类——莱克电气、科沃斯、石头科技、开能健康
家居用品类——公牛集团
19年营收195亿，同增4%，九阳、小熊、新宝营收增速同比表现较好，增速同比变化+1.77pct、+7.74pct 和+5.35pct。Q1营收9亿，同减24%。
综合 19A 和 和 20Q1 的情况展望二三季度，小家电板块主要有两大关注点，第一，在产品方面，主流品类更加注重产品功能性的细分，如低糖电饭煲、低噪音破壁机等。此次疫情对于消费者生活习惯的改变也新增部分长尾品类以及细分市场需求，如便携式小家电、消毒杀菌类产品和健康类产品等。此外，年轻消费群体的崛起也使各公司在产品的设计上更加注重颜值以及轻量化。从品类上看，虽然疫情期间环境电器类产品需求量上升，但从长期来看，我们预计厨房小家电类产品仍会占据最大的市场份额。
第二，在渠道方面，新媒体和直播带货等营销方式的兴起使公司在线上能迅速进行消费者教育，扩大品牌知名度，通过在社交渠道的互动增加用户对品牌的黏性，吸引更多有潜力的年轻消费群体。我们预计率先抓住新营销渠道并进行相应组织架构改革的企业将在小家电市场更具竞争力。
零部件，
19年营收494亿，同增2.7%，Q1营收24亿，同减23%。下游企业营收放缓，上游应收回落。压缩机、电子膨胀阀、截止阀等产品零部件销量大幅下滑。
展望 2020 年，国内疫情二季度后已经开始缓解，预计下游家电零售市场将逐步回暖，家电零部件国内销量也将逐步恢复，海外订单则视疫情在全球防控态势而定。下半年随着家用空调能效新规的实施，电子膨胀阀内销有望迎来增长。
投资建议
综合来看，行业整体基于需求减弱、地产景气度下行等因素的影响，收入端保持下滑趋势，
但高端产品线增长趋势依然亮眼的结构性变化。白电品牌集中度持续攀升国产品牌势头强盛。黑电行业市场规模增长乏力，品牌竞争加剧，互联网企业的产品份额比重明显加大，进一步挤压传统企业盈利空间。厨电市场受地产持续低迷以及精装市场对传统零售挤压，19 年国内景气度尚未恢复且 20 年难有大幅改善，龙头企业在市场占有率上（零售及工程渠道）仍保持稳定，盈利能力有望延续。小家电市场整体增速放缓，社交电商等新兴渠道模式的爆发式增长，将对小家电市场发展产生持续的深远影响。
部分子板块受益于需求细分化、新营销模式的出现等，呈增长态势。利润端表现好于收入端，一方面成本及增值税红利缓解公司利润端的压力，另一方面各细分龙头凭借自身强大的品牌力和产品力保证其稳健的经营。
20Q1 国内疫情短期对行业制造及销售端均造成极大影响，小家电板块则基于其自身属性以及较大的线上占比表现好于行业。此次疫情是对各公司前期战略布局的检验，20 年我们必将看到更多公司的改变，危机与机遇并存。未来，国内疫情的好转会带来内销家电零售市场的逐步恢复，沿着去年年底竣工数据好转的逻辑看， 厨电和白电的需求预计在二季度会有所反馈，且考虑滞后性的影响，预计会在三季度进一步显示，考虑到海外疫情对于估值的压制影响，因此我们建议积极关注内销占比高的厨电板块，提示关注白电板块二季度有望出现反弹。由于新冠病毒疫情的逐渐得到控制，线下渠道门店逐渐开业，需安装和专业调配的家电产品销售在逐渐恢复，前期被抑制的需求虽迟但到，会逐步得到释放。而复工潮的来临以及对干净饮食需求的提升，诸如便携式榨汁机、电饭盒等小家电的市场份额将扩大；而在家庭方面，除菌类家电（洗衣机、冰箱、消毒柜）有望迎来新增需求。
个股方面，
美的集团，广东，何享健，2000-2013，市值4132亿，现价59，roe4.6%，pe21。营收2781亿，空调1196，电器1095，机器人251。积极推进产品结构改善、多品牌体系逐步构建、T+3 下库存控制良好。
格力电器，广东，1989-1996，市值3452亿，现价58，roe1.4，pe55，营收1982亿，空调1387，其他105，小家电56，智能装备21。公司治理存改善预期、估值或将提升的；
海尔智家，山东，1989-1993，市值967亿，现价15，roe2%，pe24，营收2007亿，冰箱584，洗衣机447，厨卫295，空调291，其他280。形成全球品牌运营、研发制造国家化加速、中高端品牌持续领先的，
老板电器，浙江，任建华，2000-2010，市值292亿，现价30，roe3.5，pe30，营收77亿，油烟机41，燃气灶18，消毒柜6，后续疫情好转，地产竣工好转预期逐步兑现的厨电龙头。
苏泊尔，浙江，SEB，1998-2004，市值581亿，现价70，roe4.4%，pe47，营收198亿，其他150，电锅49。中高端品牌及新品类布局最完善的小家电龙头。
九阳股份，山东，王宁旭，2002-2008，市值249亿，现价32，roe3.8%，pe42，营收94亿，食品加工机41，煲31，西式小家电12，电磁炉6。新品带动销售、SharkNinjia国内品牌知名度提升带来新的增长点。
小熊电器，广东，张红，2006-2019，市值140，现价116，roe6，pe33，营收27亿，厨房小家电22，生活家电4。已成功奠定细分创意小家电龙头品牌基础；
新宝股份，广东，郭建刚，1995-2014，市值246，现价30，roe2.8，pe50，营收91亿，电热电器46，电动电器24，家居电器12。积极向内销 ODM 龙头转型的西式小家电龙头企业；
三花智控，浙江，张亚波，1994-2005，市值644亿，现价23，roe2.3，pe76，营收113亿，制冷96，汽车零部件17。行业变频比例增加利好空调产业链上的零部件龙头。