近期有些新粉丝关注，也有一些老粉在总结22年的投资提出问题，即我们指数基金投资的原理是什么？具体是怎么选择买卖时机的？23年初，手痒君就整理这篇简单直观的，带大家走到底层逻辑中，相信你就明白了。如果仍有问题，欢迎文末留言。

基本原理

首先说下我们指数投资的基本原理与平常买卖东西一样的，即低买高卖。首先要解决一个问题，对于一个指数基金，他当前的价值是贵还是便宜？

平常我们买东西，基本是靠经验估算，而且同一商品的价值一般都是逐步下降的。所以真正购买时，线下我们可以像菜市场一样讨价还价，线上我们可以比价，或最终被商家的优惠促销推动下手的。下图是早期淘宝京东上的比价插件：

而股票、基金的价格不能讨价还价的。比价也意义不大，因为各平台对同一指数及背后的同一公司价格也基本一致的。主要就是看这支股票或基金的历史数据。而历史数据中最直观的股价，或基金净值。所以一种最简单的方法就是通过自己对这支股票或基金的历史价格曲线判断当前是高了还是低了，就开始买卖。而因为价格的波动很大，特别是A股，也就造成了交易的过于频繁，收益没多少，手续费花了一大堆。

随着基金投顾类网站与应用的兴起，很多人开始系统学习投资知识。知道我们买股票是买背后的公司，对一家公司的价格贵还是便宜又是很难的。所以市面上才有了市盈率，市净率，股息率等评估数值。而且这类数值在一定时间内是比较恒定，客观的。

当然在你决定通过估值来做指数投资时，具体买卖的时刻仍是对应一个明确的股价或基金净值。这里还要理解下估值与价格之间的关系，我们继续展开。

PE市盈率

PE也叫市盈率，我们经常用它来衡量股票等是否被高估或低估。如下图螺丝钉整理的估值表

如果低估就买入，如果高估就卖出。如果很低估就买入更多份额，高估很多就卖更多份额。你看这个数据竟然直接关系到你的买卖！你还不认真学起来？

简单说，PE是你买入的一只股票（也就是一家公司）或一只基金（包含多只股票）的盈利能力，即多少年可以收回本钱。

公式是：PE=市值/净利润。

举个例子，小王开了一家火锅店，共投入10万块钱，每年赚2万，那么PE就是5，也就是总共需要5年的时间，可以把投入的10万块钱收回来。

对应到一家公司，总市值10亿，今年利润2亿，那么它的市盈率就是10亿/2亿=5倍。也可简单理解为这家公司的利润率为20%=2/10。

PB市净率、ROE净资产收益率

当然还有些指数适合用市净率、股息率来估值。这块简单理解下，重点是下面的市值与价格。

PB：也叫市净率，通常适用于周期性行业估值，理论上数值越低越好。

简单说：PB指的是你买入一只股票，总共花了几倍的价钱。

公式是：PB=市值/净资产。

举个例子，还是上面的例子，小王开了一家火锅店，每年赚2万，但他现在不想开了，他想转卖掉，这个时候你愿意花多少钱买它的火锅店，比如说你花了20万，那么PB=20/10=2， 一般情况下，PB越小，安全边际越高，如果PB小于1倍，甚至低于0.8倍，那是非常划算的。

ROE：也叫净资产收益率，通常用来衡量长期盈利能力

公式是：ROE=净利润/净资产

举个例子，还是上面的案例，小王开一家饭店，总共花了50万元

，一年后缴完税赚了10万元，那么小王公司的ROE=10/50=20%，如果小王公司存在负债2万，需要在净利润中扣除，再重新计算，即小王公司ROE=（10-2）/50=16%

P市值

那这里的分子“市值”怎么来的？

上市公司与其他公司比较，最显著的特点就是将上市公司的全部资本划分为等额股份，并通过发行股票的方式来筹集资本。

其中股票的当前价格与股份总数的乘积为市价总值。

这里“当前”即不同时间股票价格是变化的，所以市值也是一直变化的。但股份总数在一定时间内是不变的，除非的增发、解禁等。

追根溯源，一家上市公司的市值规模，其实代表着它被市场认可，这与其盈利能力和发展前景是分不开的。也就是说，一家上市公司的盈利能力越强，能够提供给股东的分红就越多，而大量的资金就会追逐这只股票。股票供不应求，股价会涨，市值会涨。

市值=股份*股价

成交量

股票的成交量与市值其实没什么关系。

所谓的股票成交量，简单来说就是发生易手的股票数量，换句话说，就是在这一天成功发生交易的股票总手数（1手=100股）

正常来说，股票成交量能让我们看出个股或者大盘的活跃程度，可以方便我们挑选心仪的股票、识别买入和卖出的时机。

股价或基金净值

股票成交量大并不能说明这只股票好，只能说买卖双方对这支股票的价格有着完全不一致的想法。买的人认为价格会上涨，卖的人认为价格会下跌，双方分歧很大，那成交量就会很高，反之成交量就很低。

估值与价格的关系

到这里，你基本理解了通过估值进行投资的基本原理，按低估的时机来买入，你大概率是买了个较便宜的价格。那么具体买卖时，你可能还是继续这个价格是贵还是便宜？毕竟估值是一个区域而不是一个具体的点。

这里很遗憾的告诉你，没有绝对的价格攻略，但有一些技巧可以让你买到较低价。

低估区域买到低价的技巧

有一种方法手痒君屡试不爽，通过场内ETF的自动条件单，特别是手痒君经常用的拐点买入。原理是在你认为低估时的价格上再做一个是否继续下跌到位，并要反弹的判断。这样基本可以在低估区域再买到一个较低的价格。手痒君平常会在微头条件分享这些条件单与自动触发的价格。

当然还有一种更简单粗暴些，即参考你认可的基金组合或大V，在他按估值买入的价格后再一个下跌5%或更低的价格买入。当然你也可能踏空，那说明你跟的这个价格已经很低。这也是大家经常说的乱开黑车哈。

低估后肯定是低的价格吗？

不一定！同样的估值，净值价格也会逐渐上涨的！

特别是宽基指数，时间拉长后净值价格也是在逐渐上涨的。即同一个指数 ，今年低估的价格一般会比前几年低估的价格更高些。

净值=市盈率*盈利，这个净值涨幅主要是背后公司盈利上涨带来的。

例如医疗指数基金。现在的市盈率跟2018年的8月份差不多（没有到2018年历史最低估值）。

当时的医疗指数基金的净值是0.5-0.6元。

到今天，相同的市盈率下，基金净值是1.17元上下。