昨晚苏宁易购的命运可谓是否极泰来，在深国际收购事宜告吹之后，不过一小时，江苏国资委和阿里等新零售巨头基金就斥资88亿收购了苏宁16.96%股份，剧情的反转之快令人瞠目结舌。因为收购后的国资背书和新零售巨头的控股，本已预测的跌停一跃成为涨停。
此次股份转让完成后，苏宁将处于无控股股东、无实控人状态。股份转让后，张近东持股占比将从转让前的20.96%降至17.62%，苏宁控股持股将从3.98%降至2.73%，苏宁电器持股从10.68%降至1.39%，*藏西**信托持股从3.07%降至零，新新零售基金二期则将持股16.96%。
苏宁虽然现在有了救命稻草，但是其未来发展还是要寄托于自身的改革。外来的输血只能是不让它沉下去，如果自己不向上游，溺毙仍是躲不过的宿命。当年张宏斌带了100亿来救乐视，可结果如何，大家有目共睹。
目前苏宁的情况不容乐观，半年报可谓非常惨烈，别忘了这可已经是后疫情时代了，但仍然是巨亏的命运，苏宁的问题可谓是积重难返。
本文并不是唱衰苏宁，毕竟江苏国资进入是抱了很大决心和期望的，相信一定能把苏宁从泥潭中拉出来。加之张近东股份的下降，一言堂不复存在了，万众期待的大刀阔斧的改革可能不远了，相信苏宁还是能有个明朗未来的。
那么苏宁是怎么从零售王者一步步落得今天*身卖**这般田地的呢？本文重点分析在此，意为让广大投资者能从企业战略发展上识别好坏公司，为自己的投资做出更好的决策，因为这些错误在今天很多企业身上仍旧是不断重现。
苏宁的今天绝不是疫情导致的，疫情只不过是加速了苏宁财务的恶化。苏宁的资金链危机则是由于多种原因交织起来发生的。
首先是用人理念，人才体系及管理是企业之根本，但是作为实控人的张近东本人，既缺乏互联网思维，又是非常铁腕*制专**的人物。由于很难信任下属，手下干将很难实施自己的想法，发挥自己的作用。这种管理风格，导致了公司上下重执行力，但缺乏创新精神。相比起京东采用的员工股权激励机制，苏宁的人才竞争力就显得明显欠缺，这是苏宁易购最致命的问题，最终造成公司扩张非常盲目，毫无智囊团参与的影子。
第二，过度扩张泡沫化，天量收购支出让企业入不敷出。看看苏宁近年的收购动作：2012年以6600万美元的价格收购美国品牌红孩子，进军母婴行业；13年以2.5亿美元的价格收购PPTV，进军文娱行业；16年豪掷7.21亿美元，买断当年的英超转播权；17年以29.75亿元的价格投资天天快递；19年又先后斥资27亿元收购万达百货、斥资48亿元收购家乐福中国，进军商超零售业务。布局范围之广，投入资金之多令人咋舌。但是上述的这些并购业务都没有带来很大的利润和协同作用，反而占据了苏宁的大量时间和精力，并使其逐渐远离主赛道“零售”，进而导致公司盈利困难，出现了亏损。
三呢，就是企业过分金融化，长期置身于高风险的漩涡之中。苏宁整体营收比例已经严重失调，金融化投资性收益远远大于经营性收益，苏宁购买阿里的股票，其实也赚了140多亿，虽然也解决了短期资金应急的问题，但长期来看呢，过多的投资性支出，还是将苏宁易购置于高风险之中。后期张近东也意识到了这个问题，提出了苏宁在卸下包袱，轻装上阵，要自上而下的聚焦主航道，收缩战线，坚定聚焦于零售的发展，不在零售主赛道上的就要该关的关，该砍的砍。
17年至18年，苏宁陆续分三次出手阿里巴巴的股票，累积实现净利润高达人民币141亿元。19年苏宁易购剥离苏宁金服，实现投资收益190亿；21年2月，江苏足球俱乐部宣布停止所属球队的运营。
但是随着疫情的到来，苏宁财务恶化逐渐加速，从2020年下半年起，苏宁持续面对债券到期、现金流吃紧等一系列问题。2020年年报显示，截至2020年12月31日，苏宁短期借款高达237.5亿元，一年到期的非流动负债达到176.7亿元，流动负债合计1246亿元。如果对比账上的货币资金和流动资产的话，苏宁账上仅有258.9亿元货币资金，流动资产的数字甚至低于流动负债，为1074亿元。
所以说这次收购不在输血，相对于当前的负债，88亿对于苏宁来讲是杯水车薪。实际上该次提振市场信心的是国资的背书，这让苏宁能够再次重拾信用。随着信用的恢复，苏宁又可以愉快的从银行*款贷**了，现金流充足了，才能再次起航。另外，张近东股份的下降从一定程度上也能改进当前的人才管理模式，新零售巨头的加入也将有一定发言权。相比之前的盲目扩张，苏宁也会重新回归主赛道，聚焦零售业务。
总之，苏宁的未来主要还是需要自救，从内部深度改革，用好用对人才，聚焦主业，不断创新，这样才能再次回归当年的零售王者地位。诸位投资者也更应关注公司的主业发展情况，减少盲目投机和跟风炒作，企业的主营发展是投资之根本，撑起股价的绝不是简单的并购利好，市场热点的追逐，资本工具的收益，那些都是昙花一现，镜花水月。
最后，我们相信也祝愿苏宁的未来会越来越好。
