——2021年10月14日 王培源
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一、Perc电池
（Passivated Emitterand Rear Cell），是电池的一种结构。
PERC电池的实验室制备，采用了光刻、蒸镀、热氧钝化、电镀等技术。目前全世界制备PERC电池技术需要执行八种工艺。
PERC电池与常规电池最大的区别在背表面介质膜钝化，采用局域金属接触，大大降低被表面复合速度，同时提升了背表面的光反射。在基本不增加成本的基础上，PERC电池可实现双面发电。双面PERC成为行业新热点，其优势包括：可双面发电、双玻封装高可靠性、降低铝浆用量、弯折率降低、与现有PERC生产线兼容、可采用单晶硅或多晶硅作为基体，成本优势显著。缺点是工艺要求特殊、背面印刷精度较单面PERC电池的要求略高、对铝浆有更高的要求。
目前国内光伏龙头公司——隆基股份主要在这个赛道形成龙一的效应。
PERC电池工艺示意图
二、异质结HIT(Heterojunction with Intrinsic Thinfilm)电池
异质结，顾名思义，PN结是由不同的物质形成，对应目前主流的同质结电池片。下图是异质结的直观结构图，注意看下单位，纳米（nm）；硅片层的尺寸在100微米的量级。从制作工艺来看，简单理解就是贴胶布，在一个硅片（灰色部分）的两面分别贴上非晶I层（红色部分）和非晶N层（黄色部分）、非晶P层（绿色部分），然后再贴上透明导电薄膜（蓝色部分），最后贴个导电极。这个工艺就4道工序，是目前环节最少的电池技术， 当前主流的Perc都要8道工序。既然流程这么少，为何不推广。那是因为前三道工序难度大，说白了，要花钱。目前国外设备比较香，当然也贵，且效率还不怎么高，一个GW整线进口大约要7亿元，像极了perc技术多年前的样子，而现在perc设备是2亿元/GW；再者耗材也贵，在整个制备过程是低于200度进行的，丝网印刷银电极的时候，要低温银浆，依然是国外的香。
异质结是一项优于perc的成熟电池技术，处于商业阶段初期，成本偏高是产品普及的重大障碍，国产替代是降低成本的重要路径。回想当年，隆基凭借单晶这一利器，完胜多晶，成为光伏的茅台。异质结赛道才是光伏未来最核心的竞争赛道，相信国家的统一部署和各个值得尊敬的异质结组件科研企业的研发决心。
异质结电池结构示意图
三、PERC电池和异质结电池的光能转换率比较表
（可以较为直观的看出，未来异质结电池有胜出的巨大必然性！）
四、概念上市企业
从异质结电池相关的主体生产、核心技术提供、配件技术提供、关键材料提供、关键金属提供等多个方面，老王做了较为细致的数据分析，个人认为以下几家是最具有代表性的异质结电池概念股，排名不分先后，但是注意市值大小和关联程度、上市公司资金充沛程度、不可替代性要做综合考虑，虽然个人认为这里面2021年第四季度会出好几个大牛股，但是投资有风险，读者朋友请珍重，不喜勿喷，感谢转发。
第一家：爱康科技（002610） 题材领涨10次 目前市值：192.5亿
爱康科技目前是A股上市公司当中少数几家以异质结电池为主要赛道的企业，在规模、工艺、核心技术、签约制备等领域正在奔细分行业龙一去。
2021年10月13日，爱康科技披露投资者关系活动记录表。公司表示，目前HJT组件定价比PERC贵2毛钱。落实到终端，以浙江为模型测试地点，度电成本可以便宜1分钱。未来随着硅片薄片化等降本路径实现后，HJT的优势将越发明显。
爱康硅片薄片化进程快于预期，现阶段已使用150微米硅片。硅片厚度每下降10微米，成本可便宜1.6毛。也就是说从170微米降到120微米，成本可以便宜8毛，就能比perc硅片成本便宜。目前新下的设备订单都要求到120微米，预计2026年可以达到90微米。
爱康2022年的异质结组件出口目标是1GW，其中ODM为400MW。另外欧洲和东南亚地区共600MW的销售量。国内部分，我们将供应2GW给国有战略合作的企业，目前已开始这方面的谈判。此外，其他国内客户大概销售1GW(异质结+PERC组件)：爱康自行开发电站+工商业分布式电站销售+TOC流量销售。公司制定，预判2022年整体上，将争取出货4-5GW组件，其中异质结4GW(自产3GW+外购1GW)，perc1GW。
爱康科技的长兴一期已具备安装2.5GW设备的硬件条件，泰兴基地已建好的土地厂房可以按照3.3GW来安装设备，所以整体上爱康已具备将近6GW的设备安装的硬件条件。已经签订了意向设备采购订单共约4.8GW，计划2021年底或者2022年一季度进入安装期。到2022年年底争取安装6GW及以上。长兴二期共8GW是由政府代建配套设施，包含消防、环保及机电安装，开工时间就在近期。预计到2022年8月份完工，到时公司就有另外8GW的设备安装空间。整体规划是22GW，但需要分阶段执行。因为异质结的技术还未到头，还在持续改进中，设备也在持续修改。目前异质结是做非晶硅，但是未来可能会改叠加微晶硅，所以未来设备需要做一些变动。
第二家：明阳智能（601615） 题材领涨4次，目前市值：413亿
明阳智慧能源集团成立于2006年，是全球化清洁能源整体解决方案提供商。作为新能源领域重要参与者和引领者，集团致力于能源的绿色、普惠和智慧化，业务涵盖风能、太阳能产业，在2021年全球新能源企业500强中位居第18位，稳居全球海上风电创新排名第一位。
2021年10月初，总投资50亿元的明阳集团5GW异质结光伏电池项目签约仪式在盐城经开区中韩商汇举行。据了解，明阳智慧能源集团在盐城经开区投资的5GW异质结光伏电池项目，总投资50亿元，一期规划产能2.5GW，预计投产后平均效率可达24.5%以上。
第三家：捷佳伟创（300724） 题材领涨3次，目前市值：420亿
该公司已成为全球第一家且唯一一家完成全线四道工序完全自主开发的整体异质结电池解决方案设备提供商。
第四家：迈为股份（300751） 题材领涨3次，目前市值：353亿
公司已经完成了异质结电池PECVD、PVD、丝网印刷、清洗制绒等核心装备的布局，公司日前中标华晟二期2GW异质结项目电池设备采购。
第五家：今辰股份（603396） 题材领涨23次 目前市值：145亿。
2021年7月21日非公开发行3.8亿，用于年产40套异质结高效电池片用PECVD设备。
第六家：山煤国际（600546） 题材领涨10次 目前市值：221亿
2019年7月就与钧石能源达成合作，建设10GW异质结电池生产线。
第七家：京山轻机（000821） 题材领涨9次 目前市值：67.6亿
2020年8月21日完成非公开发行，募资6亿元用于制备异质结电池核心设备PECVD及PVD生产，约占1.26亿元。
第八家：北京科锐（002350） 题材领涨8次 目前市值：42.3亿
公司子公司普乐新能源，已经掌握世界先进的硅基薄膜技术，正在研发HJT（异质结技术）、MWT（金属卷绕穿孔技术）、IBC（插指背接触高效太阳能电池）、铜铟镓硒薄膜电池、隧穿氧化钝化接触技术。
第九家：拓日新能（002218） 题材领涨8次 目前市值85.3亿
公司2021年9月29日完成10亿元超额1.3倍的非公开发行融资，主要用于连州宏日盛光伏电站项目等。老王将它算上是因为它贵在账上有现金啊！新电站必然需要跟异质结大厂采购合作。
第十家：新莱应材（300260） 题材领涨7次 目前市值55亿
真空半导体设备关键部件供应商，不管你是PERC电池还是异质结电池，都得用它的镀膜设备、PECVD(非晶硅薄膜镀膜设备)、PVD（透明导电膜TCO镀膜设备）。
第十一家：苏州固锝（002079） 目前市值：104亿 两融标的！
低温银浆概念股，不管是PERC电池还是异质结电池，都得买它的东西！2020年全年低温银浆销售7.52亿，2021年上半年就已经达到5.16亿，2021年下半年更加有希望井喷出货！
第十二家：博威合金（601137） 目前市值：96.8亿 两融标的！
HJT电池所需要的许多组件原材料生产商之一，2020年光伏组件营业额就已经达到14亿以上，2021年下半年老王预料是其光伏组件原材料销售历史最大的旺季！
异质结电池必备铟金属：储量稀少，中国是全球最大原生铟生产国。铟概念股是一种稀有金属概念股。随着近期十种稀有金属收储政策即将出台，包括*土稀**、钨、锑、钼、锡、铟、锗、镓、钽和锆在内的十种稀有金属相关龙头值得关注。铟概念股自然也不能错过。A股市场上铟概念股包括株冶集团、中金岭南、锌业股份、*藏西**珠峰、罗平锌电等。
中环股份、通威股份、隆基股份等都已经是几千亿的大爷了，个人认为小散就不要再去了，那里是超级公募的战场，感觉不好玩。
文末友情提示，写本文纯属于个人喜爱钟情的交易事业，对于第四季度的大盘行情，10月中旬至11月中旬，上证有突破3731点的震荡上升机会，11月中下旬至12月份都属于高位窄幅震荡走势，第四季度个股机会将比较分化并精彩，机会可能主要集中在：光伏异质结、锂钴铟涨价、券商股、农业种业股等四个。