圈小鲁+圈小滕
图片来源于网络
接力上周五尾盘的强势走势，沪深三大股指早盘高开高走，虽然午盘冲高回落，不过三大股指收盘仍保住部分涨幅。截至收盘，上证综指涨1.12%，报3027.58点，时隔8个月终于重新夺回3000点这一重要关口；深证成指涨2.36%，报9384.42点；科创板的脚步越来越近，引发科技股走强，因此今天三大股指中创业板指涨幅最大，盘中一度冲击5%，收盘达3.31%。
证券行业作为本轮行情当仁不让的反弹先锋，在今天的大涨中也相当出色，证券ETF(512880)盘中一度涨幅超6%，中信建投、天风证券早盘先后涨停，另外华林证券、南京证券等多只券商股也一度冲击涨停。我们在上周一的文章《还记得被证券B八交易日翻倍的恐惧支配的日子吗？证券ETF连续两交易日涨停了！》里跟大家提到，券商是牛市的先行指标，牛市的启动往往伴随着券商板块大幅度的反弹。
图片来源于网络
如此短的时间内券商股再次集体发力，感觉牛市的脚步越来越近了呢。另外，最近一周证券ETF的日均成交额已经达到约13亿元，对比近半年的日均成交额2.3亿，人气UP UP UP，或许预示着大行情的到来。我们在去年大盘不断下跌的时候坚持呼吁大家坚定信心定投证券ETF（详见《定投证券ETF等待未来是个好主意》），如今让事实说话，当时定投的各位，应该已经妥妥吃肉了。
我们就拿去年年初到今年的行情来举例。大家回想下，去年春季躁动开始的时候，有多少人在大盘通往3600点的路上前仆后继，理性点的可能是分批加仓进去的，感性点的可能一下子都闷进去了。运气好一点，买的证券板块，今年这个时候刚好解套（如下图），如果按大盘点位来算，这个时候还浮亏着。
图表：近一年证券ETF（512880）K线图
截屏来源：WIND
如果去年年初，换成定投的方式入场，情况是否会大不一样？我们做了一个简单的测算，假定最坏的情况，在2018年1月24日大盘达到3587.03点那天开始的定投证券ETF（512880），每周三定投1000元，如遇节假日则往后顺延，截至到今天，相比一次性买入还浮亏着5%，定投收益达30.84%。
数据来源：ETF和分级圈、WIND，时间起始：2018/1/24-2019/3/4
虽然定投并不是稳赚不赔的，我们可以看到，中间因为去年上半年大盘那波杀跌，也出现过一段时间的浮亏，但最大亏损却远远小于一次性买入，收益率更是甩一次性买入好几条街（下图红线远高于蓝线）。
图表：定投收益率变化
数据来源：ETF和分级圈、WIND，时间起始：2018/1/24-2019/3/4
可以说，ETF定投是不惧怕高点入场的，只要你不是在牛市的后半段开始定投（因为那样成本最高），但凡后面出现像样的反弹，大概率都会有不错的收益。一句话总结定投的精髓就是，市场下跌低迷或者回调时，以较低的成本获取筹码，一旦市场开始“微笑”（反弹），能比一次性买入更快取得正收益。是不是跟现在的行情特别搭？有回调预期，但长期觉得它反弹还没结束。
圈主此前在《定投证券ETF等待未来是个好主意》、《定投的微笑曲线、悲伤曲线和深V曲线》等文章中也详细介绍过定投里面，并对不同的行业指数做了测算，最后把投资者分为法系、佛系和道系，推荐了不同的产品。其中“法系投资者是比较进取的，可能就比较适合证券和军工这样专走深V曲线的基金的基金定投”，这也是为什么我们推荐大家定投证券ETF（512880）的原因之一，证券ETF高Beta高弹性嘛。
当然定投券商基金（501016）也是不错的选择啦。两者的区别在于，证券ETF仓位高，接近100%，像股票一样买卖只有交易佣金，但需要每月手动定投，考验记性和纪律，券商基金仓位最高95%，支持自动定投（设置好软件，固定日期能自动扣款），但需要申赎费。
备受瞩目的*会两**已经于昨天（3日）下午拉开大幕，我们在昨天《这个周末事有点多》里提到从往年的经历看，*会两**期间的行情以“稳”为主。通过对*会两**行情进行梳理，我们发现2007年到2018年的10来年的*会两**前后和*会两**期间，上证综指上涨概率都比较大。*会两**结束后的一段时间涨幅一般最大，大于会前。而*会两**进行时A股行情相对稳定，上证综指涨幅不大，表现比较稳。
来源：华创证券
之所以出现这样的现象，我们认为主要原因可能是*会两**期间会有进一步改革措施和政策出台，利好市场情绪，所以不少年份里，*会两**之后行情走高。因此，大家可以多多关注*会两**即将出台的各类政策目标，我们也会跟随*会两**的进度为大家做解读，看是否有进一步刺激市场情绪的消息出台。
其中可以重点关注一下*会两**是否有再加码宽信用的表述。近期政府为了避免市场产生“流动性幻觉”的预期，有意避免资金面大幅宽松，用公开市场操作表明了维持资金面“合理充裕”的态度，在*会两**期间为了维稳，这一思想可能将延续，资金面虽然不会收紧，但是也难以出现大幅宽松的状态。
按照惯例在*会两**尾声，也就是3月14前后会公布一些重要经济数据，经济企稳仍需要央行在“资本”、“流动性”和“利率”继续发力，如果公布经济数据继续回落，那么央yang行仍有降准和调整公开市场政策利率的空间，可能会进一步加码资金宽松，那么不仅是对A股，对债市也是利好。
图片来源于网络
科创板也是近期市场的重头戏，毕竟是由大Da大Da亲口宣布创设，也是第一个上《新闻联播》的板。目前主板市场上一些受到资金热炒的个股，也大都是具有“科创”概念的股票，说明市场对科创板有很高的预期，在科创板落地的过程中，能和它沾边儿的板块都会火。券商作为科创企业上市保荐机构，在里面扮演重要角色，与科创板一荣俱荣，而周末创业板规则落地，可以说是引爆券商板块的有力催化剂，科创板的推出将为券商业务带来新的增长点。
科创板规则对券商业务的具体规定要点：
图片来源于网络
经过测算，根据上表所示的相关业务规则，预计券商在科创板的相关业务收益包括承销、投资、佣金及乃至做市在内。按照首批20-25家左右，预计2019年全年发行80-90家左右。首批发行主要集中在三大类行业：高端制造、半导体、医药。若按照每家融资额10亿测算，全年IPO融资额大致在800-900亿左右。假定IPO承销费率为5%，则承销的业务收入为40-45亿元左右；券商作为保荐机构参与10%配售，预计投资收益为10%，预计收益为8亿-9亿元；新股配售经纪佣金，假定佣金率为5%，收入大致为0.28亿元-0.32亿元。初步测算的总营收为48.28亿元-54.32亿元，占2018年行业营收2662.87亿元的1.82%-2.03%。
今天就这样，白了个白~
风险提示：无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。