民营三方检测龙头之华测检测（300012）
华测检测认证集团股份有限公司成立于2003年，总部位于深圳，是第三方检测与认证服务的开拓者和领先者，中国检测认证行业首家上市公司（股票代码：300012），为全球客户提供一站式测试、检验、认证、计量、审核、培训及技术服务。
截至报告期末，公司已在全球 90多个城市，设立了 150 多个实验室和 260 多个服务网络，集团及各分子公司每年出具 390 多万份具有公信力的检测认证报告，服务客户 10 万多家。
公司控股股东为万峰(7.18%)、万云翔(7.76%) ，实际控制人为万峰。十大流通股东中，北向资金占比较大，持股21799.36万股（14.28%）；社保四零六、社保一一五组合分别持股30470.57万股、3200万股；公募基金有嘉实新兴、嘉实核心成长、广发稳健等。
一、主营业务
公司的业务按照行业可分为五大业务板块，服务能力已全面覆盖到环境服务、食品及农产品、化妆品及宠物食品、医药及医学、计量校准、新能源汽车、轨道交通和航空材料、船舶、芯片及半导体、低碳环保和绿色认证、建筑工程及工业服务等相关行业及其供应链上下游产业的服务。
1、食农及健康产品服务（生命科学营收占比44.77%，毛利率49.12%）
食农及健康产品事业部是公司核心事业部之一，服务领域涵盖食品、农产品、保健食品、化妆品、日化产品、饲料、宠物食品及食品包装材料，服务能力覆盖种植、养殖、初级生产、加工及包装、储藏运输、分销及零售、进出口等环节，可为广大客户提供检测、认证、审核、培训、咨询、快检六大类服务及一站式技术和质量管理解决方案。
2、环境检测服务（工业测试营收占比17.62%，毛利率40.58%）
公司是国内最早的民营第三方环境检测机构，已在全国范围建立了 30 多个专业实验室，服务领域包括生态环境检测、环境自动监测、海洋环境、职业卫生、公共卫生、工业放射、农业环境、土壤三普、轨道交通生态、司法鉴定等，为政府、企业及各类组织提供覆盖中国全境、多领域的环境监测及环境健康安全技术服务。
3、医药及医学服务（营收占比10.74%，毛利率46.23%）
在药物开发及临床应用领域，医药服务可以提供药物筛选、药物 CMC、临床前安全性评价、药物分析、仿制药质量一致性评价等服务。在生物药领域还可以提供生物药安全性评价，病毒清除验证及蛋白解析等相关服务。在医学服务领域，可提供广泛的临床检验、包括：生化、免疫、微生物、血液病、常规病理、分子病理、肿瘤基因、药物基因、营养基因、易感基因、代谢组学、蛋白组学、科研服务等服务内容。
4、建筑工程及工业服务
公司提供实验室检测、无损检测、产品检验及认证、咨询和项目管理等一站式服务。广泛覆盖民用和公用建筑、市政工程、建筑材料、轨道交通、防火和阻燃材料、金属和非金属材料、工业产品和成套装备，以及大型工业工程的全周期管理等领域。
5、计量与数字化服务（贸易保障营收占比12.91%，毛利率65.85%）
计量与数字化是公司核心业务之一，涵盖了计量校准、设备验证、尺寸检测、电力安全/施工器具检测、充电设施验收、技术培训及咨询、标准物质研发及销售、能力验证活动组织、体系咨询，实验室设计规划、实验室建设装修、CMA/CNAS 认可咨询，网上身份认证、信息安全，港口相关贸易产品检验鉴定，有害生物风险控制管理，熏蒸等业务。
具备计量专业领域近 3500 项 CNAS 认可项目的校准能力和检测项目，可提供多个检测领域200多项CNAS认可的能力验证活动，为客户提供高水平、高质量的计量校准服务，实验室整体解决方案，专业信息安全整体解决方案。
6、消费品服务（营收占比13.96%，毛利率48.59%）
公司提供消费品服务所涉领域涵盖电子电器产品、芯片、纺织服装、箱包、鞋类、玩具、婴童用品、学生用品、家具、食品接触材料、杂货、运动器材、能源化工等。可提供检测、产品认证、CCC 强制认证、供应链管理及审核、产品质量提升方案、市场准入及合规培训等方面的专业技术服务以及综合解决方案，为绿色环保、健康生活保驾护航。
7、汽车产业链服务
汽车事业部成立于2007年，为国内最早建成的交通服务类专业实验室。发展至今，已取得了 CNAS、CMA、A2LA、NADCAP、AS9100 等国际/国内体系认可。服务范围覆盖汽车材料测试、环保及化学类测试、内外饰件测试、结构件测试、汽车光学部件测试、紧固件测试以及航空材料测试、智能网联汽车、汽车整车检验等领域，为相关企业提供测试、分析、审核及培训等一站式解决方案。
8、电子科技服务
公司的电子科技服务涵盖电子电器、汽车电子零部件、轨道交通机车及零部件、电力设备、大型机械及医疗器械等；可提供安全测试、能效测试、电磁兼容测试、汽车电子 EMC 测试、无线射频测试及毫米雷达波、现场测试、等测试服务以及机械指令及多国认证服务；新加坡更具备了 CB 发证资格，能为客户提供从检测到认证一站式的服务。
在新能源车用电子设备测试领域，公司的新能源电子产品测试实验室在测试动线的安排、测试设备规格、电源需求及配电容量等方面都有专业性的设计考量，技术实力、质控标准和生产效率均在业界处于一流水平。
9、低碳环保和绿色认证
公司可提供各项管理体系认证，碳核查、自愿减排项目审定核证、产品碳足迹验证，双碳规划，碳中和认证，节能诊断与绿色评估服务、产品认证（3C 强制性认证）、ESG 报告编制/管理提升和数据库服务、EHS 合规性评价、二方审核和培训，数据中心检测认证等服务，为企业构建可持续发展能力。
在碳核查领域，作为认可的第三方温室气体审定/核查机构，在低碳领域已获得 CDM、VCS、GS、GCC、CCER 等国际国内多个温室气体领域相关资格，同时获得 23 个省市的第三方碳核查机构资质，可为企业在实施碳中和过程中提供全链条服务内容。
10、海事服务
公司可为全球的航运公司、船厂、船配等提供海事领域的第三方检验、检测、认证及咨询顾问的国际化一站式解决方案。目前是ISO/IEC17020 认可检验机构，也是 ISO/IEC17025 认可实验室，服务涵盖能效优化解决方案（包括能效优化产品、能源审计等）、船用燃油测试及解决方案（包含质量测试和燃油数量计量 BQS）、船舶排出水 D2 & VGP 履约服务（包括船舶压载水/生活污水/饮用水/脱硫塔水/舱底水等）和海事环保服务（船舶有害物质清单（IHM）及拆船监理、石棉调查/移除/管理及无石棉认证等）、无损探伤及测厚等。
检测服务板块中，营业总收入（23Q1）前三名分别变为，华测检测（11.17亿）、广电计量（5.45亿）、谱尼测试（5.26亿）。
毛利率前五名：开普检测（67.56%）、国缆检测（61.98%）、信测标准（59.32%）、建研院（48.03%）、华测检测（47.14%）。主营收入业务构成：开普检测（电力系统二次设备检测服务占95.71%）、国缆检测（电线电缆及光纤光缆检验检测占89.86%）、信测标准（汽车领域38.11%、电子电气检测25.63%、试验设备23.06%）、建研院（工程检测占比71.71%）、华测检测（生命科学占44.77%、工业测试站17.62%）。
二、业绩情况
2023年Q1公司实现营业收入11.2亿元，同比增长23.1%，归母净利润1.4亿元，同比增长20.4%，符合市场预期。
三、投资要点
1、创新研发优势
公司是国内民营检测机构设立最早、投入最多的专业研究机构之一。公司牵头组织了科学技术部国家重点研发计划“新兴产业集成化检验检测服务平台研发与应用”项目，已形成一站式检验检测服务协同平台。
公司还积极参与国际标准制修订工作，报告期内，新增了 2 项参与制定的 ISO 国际标准：《ISO 17644 双壳贝类中麻痹性贝类毒素的测定液相色谱串联质谱检测方法》《ISO 17647 肉及肉制品中九种动物源性成分及植物源性成分的同时测定 液相色谱－串联质谱方法》。
2、品牌和公信力优势
公司成为 APSCAFullMember、PPE 产品欧盟 CE 认证机构、FOSTA 认可检验机构、南非国家标准局授权测试机构、国内唯一获得 GCC（全球碳委员会）资质机构，同时获得 CCC 认证玩具及童车类全套认证和检测实验室资质，全方位的资质认可保障公司检测报告更具有国际公信力。
公司是国内规模最大的民营第三方检测机构，公司积极扩充实验室产能，在传统环境、食品、贸易板块等板块保持竞争优势。通过并购完善等措施在药学CMC研究领域（收购广州维奥康药业）、半导体芯片测试（收购蔚思博）、标物领域（收购希派科技）等产业深入布局，医学药学、消费品测试领域有望成为公司增长点。
业绩方面，公司年报、一季报净利润增速同比增长，一季报环比基本持平。估值上，公司动态市盈率五十多倍，滚动市盈率三十多倍，处于相对低位。技术上看，目前股价多头排列，可逢低关注。
风险：公信力和品牌受不利事件影响的风险，市场及政策风险，投资不达预期的风险等。
