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电子竞技的热潮带动了游戏直播行业的发展，游戏直播平台也不断涌现，成为获取电竞信息的主要渠道，但随着游戏直播不断地发展及各类游戏直播平台不断地更迭。

游戏直播形成了多种商业模式，而各个游戏直播平台在自身发展过程中，对其商业模式进行调整和扩展，使得从游戏直播商业模式角度分析企业绩效需要新的思路和不断的探索。

自2016年起，我国PC、移动设备技术经过不断的发展，我国电子竞技进入爆发阶段，发展势头强劲：

我国电竞战队接连在各类国际赛事上取得优异成绩，中国成功承办《英雄联盟》S10总决赛，电子竞技成为2022年杭州亚运会正式项目。

国际奥委会宣布制作奥林匹克虚拟系列赛，政府出台政策鼓励发展，电子竞技市场规模得到不断扩大，中国已成为第一大电竞市场。

*牙虎**直播简介

*牙虎**直播是中国领先的弹幕式互动直播平台，以游戏直播为核心业务和主要内容。

其产品覆盖PC客户端、Web网页、移动端三端，覆盖超过3800款游戏，除了丰富的游戏和电竞题材内容外，*牙虎**直播还提供选秀、动漫、户外活动、直播聊天、在线影院等非游戏娱乐内容。

不断提高着用户粘性，截至2021年第四季度，*牙虎**直播移动端月均活跃用户（MAU）达8540万人。

2018年5月，*牙虎**直播成功在纽约证券交易所上市，股票代码为“HUYA”，成为中国首家上市的游戏直播公司。

取得上市后，*牙虎**布局海外和全球电竞市场，利用拉丁美洲与东南亚地区玩家喜好游戏类型的相似，进军海外市场，推出NimoTV，配合移动互联网时代下移动端的强大渗透性。

迅速在海外市场扩张，海外平台月均活跃人数持续增加，截至2021年9月31日，海外MAU已突破2800万。

近年来，*牙虎**致力于打造成技术驱动型内容公司，凭借在大数据、人工智能(AI)、基础设施等领域的强大技术实力，深耕内容制作，优化用户体验，并以高效的方式进行运营。

*牙虎**直播自2014年正式上线，2016年脱离YY正式独立运营后，一边拓展海外业务，一边完成融资并于2018年在纽约交易所成功上市。

2019年以来，*牙虎**一路不断发展，为优化互动效果提升科技水平，与各类企业和赛事组织深入进行战略合作。

*牙虎**直播商业模式

1.客户价值主张

根据顾客价值理论，价值由顾客感知决定，关注顾客的需求与偏好，就等于掌握市场的发展动向。

通过之前对游戏直播行业的分析，游戏直播的主要受众是游戏用户，且用户呈现年轻化特征。根据主要受众特征可以分析客户定位，进而进行产品定位。

首先，游戏用户对于游戏直播清晰度更加重视，直播是否清晰、流畅，甚至直播是否能获得新体验都是他们选择直播平台的考虑点。

随着5G时代到来，大数据、人工智能、VR虚拟技术等的赋能，直播新技术的加持是吸引主要受众的有力手段。

其次，年轻化的用户互动参与意愿高，总是带着对内容的新需求，随着泛娱乐的发展。

对于游戏直播的形式与内容提出了更多要求，娱乐创新和互动参与成了内容创新的主要方向，也是平台致力于增加用户忠诚度的手段。

再者，根据艾瑞咨询数据显示，游戏直播用户中，有付费打赏行为的用户占比超过41%，可见用户付费习惯已逐渐养成。

因此，*牙虎**直播基于对用户的分析，将其产品定位为技术驱动娱乐的弹幕式互动直播平台。

可以看出*牙虎**将技术放在重要地位，利用技术的革新与优化，提升观看直播的清晰度和流畅度，同时为增加娱乐内容开发和增强用户互动参与感，*牙虎**推出多项自办赛事和自制节目，更是开创了全球第一个户外直播节目。

而为满足游戏用户对于产品内容丰富度的要求，*牙虎**将其产品覆盖PC、Web、移动三端。

覆盖超过3800款游戏，拥有549个游戏直播分类，近300个特色频道，并已逐步涵盖娱乐、综艺、教育等多个领域。

2.运营模式

*牙虎**直播平台利用其视频直播技术，搭建以直播平台为核心的直播生态系统。在这个系统中，*牙虎**提供直播展示平台，输出的直播内容包括两类，一类是PGC内容，即专业生产内容。

PGC内容具有专业化、优质化特征，能够体现平台的核心价值，例如电竞职业赛事直播和*牙虎**自制赛事直播或自制节目直播等，这类内容依靠引入游戏版权方直播内容或者平台自身生产内容。

另一类是UGC内容，即平台主播自身生产直播内容，例如主播方个人直播生产的直播内容。

此外，*牙虎**直播在2019年开启了公会赋能计划，培养主播生产制作内容的能力，通过激励机制驱动主播创作能力，提升平台直播内容制作精细化、优质化、专业化水平。

用户作为内容获取方，无需注册即可在平台上观看直播，但只有注册用户才能在平台上使用一些互动社交功能，如弹幕聊天、关注自己喜欢的主播，以及购买各种服务和产品，此外，注册用户可以购买会员资格，以享受额外的高级身份和功能。

此时，*牙虎**直播相当于用户与主播之间的桥梁，为这两方的实时互动提供平台技术支持，其本质就是视频中介。

而用户在观看直播的过程中，可以选择为自己喜欢的主播通过购买平台的虚拟礼物进行直播打赏，平台把用户打赏给主播的虚拟物品与主播方按照一定比例分成，获得部分的打赏收入。

用户购买平台会员——*牙虎**贵族，享受会员权益，平台获取会员收入。*牙虎**还与游戏开发方和发行方合作，在自己网站上提供游戏*载下**入口，从而获得游戏联运收入。

品牌赞助方和广告方可以通过直播平台展示、广告植入或节目的综合推广活动，*牙虎**由此获取广告收入。

商业模式下的成本费用点分析

1.营收成本点分析

*牙虎**直播营收成本逐年增加，从2016年的10.95亿元增长到2021年97.51亿元，营收成本增长率经历了先升后降，增长率在2018年达到最高峰103.83%。

自2018年开始下降，到2021年已降至12.80%。根据*牙虎**直播的公开财报显示，其营收成本包括：收入分成费用及内容成本、带宽成本、工资薪酬与福利、支付手续费、股份补偿及其他成本。

从2017年至2021年前两者总和在营收成本中所占比重超90%，表明*牙虎**直播“内容和技术驱动付费”商业模式下，营收成本主要是由收入分成费用及内容成本和带宽成本构成。

收入成本分成费一般是基于直播间用户打赏数额按照一定比例分给该主播的分成，内容成本一般指支付给游戏版权方和赛事版权方的转播权及使用版权费用。

带宽成本是指平台运营中为维持及增强直播清晰度、流畅度、稳定度等支付的相关费用。

2.营业费用点分析

*牙虎**直播营业费用逐年增加，从2016年的3.28亿元增长到2020年17.37亿元，营业费用增长率经历了先升后降，增长率在2018年达到最高峰106.45%，自2018年开始下降，到2021年已降至9.70%。

根据*牙虎**直播的公开财报显示，其营业费用包括三类：研发费用、营销费用、一般及行政费用。

三者在数量上整体处于增长状态，研发费用的占比虽在2016年至2021年间存在上下波动，但其在营业费用中占比一直最大，2020年和2021年占比超过40%。

研发费用主要包括研究和开发人员的工资、福利等。营销费用是广告和市场推广所产生的费用及相关人员的工资和福利。

一般及行政费用主要包括管理和行政人员的工资和福利等。研发费用自2016年起，从1.88亿元稳步增长至2021年的8.19亿元。

更大程度上是源于*牙虎**对技术的投资，用户增长和用户粘性都依赖于由科技作为支撑的移动操作系统、网络、移动设备等，并且*牙虎**一直以来的坚持就是以技术进步驱动产品革新、以科技赋能平台发展。

经过多年的科研投入，截至2021年7月底*牙虎**已产出专利1298项，其中就包括数字人直播专利，此外还获得授权312项。

*牙虎**直播APP9.0版的更新，表明*牙虎**正不断刷新技术深度以提升用户体验。

随着营销费用从2016年的0.68746亿元到2021年的7.6亿元，其中2018年后营销费用的增速大幅加快，一方面是由于为扩大品牌知名度而进行的推广活动，以及为推广电竞赛事与营销方进行合作；

另一方面是*牙虎**在海外市场的开拓，*牙虎**在2018年推出NimoTV进军海外市场，2019Q4NimoTV月均活跃用户已超2000万人，随后持续增长，到2021Q4月均活跃用户超3000万人。

结语

*牙虎**在现有商业模式中采用的深耕内容、投入技术的运营模式运作下，在实现大量月均活跃用户后通过创新内容、提升用户体验等方式进一步增加用户的使用时长、提高用户使用频率。

增强用户粘性，培养用户对平台的忠诚度和依赖性，将活跃用户逐渐转变为付费用户，形成用户的付费行为和付费习惯，最终增加营业收入，拉动财务绩效。

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