资金行为是分析股市涨跌的重要变量。近期股市中的微观资金分为市场供给的资金和消耗市场的流动性，而供给减去需求，就是市场中资金的净流入，增量资金的规模与节奏直接影响市场走势。近期A股市场的资金面如何？
资金流入的三阶段：先观望、再进场、后涌入
短期内股市资金进出与市场牛熊周期更相关，牛、熊市资金大幅流入、流出，震荡市资金进出平衡。而一轮行情的启动，往往伴随的是场外增量资金在牛市孕育期尚在观望，在爆发期后期才开始入场，在泡沫期加速涌入。当前，市场或正处在孕育期，融资资金、公募以及ETF等其他重要资金流变化较小。然而，外资在2022年前10个月不断抛售中国资产，11月以来又迅速“杀回”A股，截至目前累计净流入1843亿元，成为当前市场变化最大的增量资金。刹那之间，甲板上几乎挤满了买家，外资期望收回前期“带血的筹码”。
- 反弹初期或有分歧，“牛市”需要内资跟上
同样是熊市后的反转，外资于2018年底率先大幅加仓A股，成为市场的主导资金，而内资直到2019年二季度左右才逐渐开始为市场贡献显著增量。2023年的资金结构或许与2019年类似，外资作为主导市场的核心增量资金，或将再次“披荆斩棘”。比如2014年和2019年，随着外资的流入，内资在后期也陆续跟上，并逐渐成为主导力量，内外资共同推动市场走牛。但2016-2017年的市场中，外资流入后，内资并没有大幅跟上，最终A股仅走出了结构性行情。
- 资金只是表象，核心在于投资价值
2023既要“买估值便宜”，也要买“经济改善”。一方面，历史上市场深度回调后，估值会回到低位水平，且伴随着后期混合型基金指数年度回报的较好表现；另一方面，随着政策预期、人民币汇率、经济基本面三大拐点渐次出现，2023年中国资产或将逐步聚力而上。
投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值,有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利,也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。