《投资每日一问第656期-20230616》
我的理解：影响股价的不仅有基本面，还有趋势和人性。
复盘看看市场
早盘两市高开，高开后震荡上扬，上证全日维持震荡上扬走势，而创业板午后发力再度领涨反超，最终上证小涨0.63%，创业板涨1.44%。个股涨多得少，涨跌比例为1.6：1，涨停63家，跌停3家，情绪继续回升。板块方面：涨多跌少，通讯设备、软件、IT设备和互联网等涨幅居前，酒店餐饮、商业连锁和银行等跌幅居前。数字经济领域的AIGC和chatGPT再度爆发，算力领域的CPO和服务器、应用软件和数据要素等大涨。投资的时间长了，你就会发现很多异常现象，比如为什么没有业绩的股票却涨到天上去？为什么有的股票业绩还在增长，基本面并未转差，但股价却腰斩再腰斩？而为什么看起来是利好的消息公布后，股价反而下跌？而利空的消息公布后，股价反而上涨？等等可以说，股票是一个很复杂的体系，股价的影响除了基本面，还和其他几个方面息息相关。我们不应该过度神话基本面，而忽略其他因素。所以，今天讨论一个话题：
如何理解影响股价的三层因素？ 我的理解如下：首先是价值。这里说的价值，就是我们常说的基本面，包含盈利能力（ROE）和增长率，我们需要从股东的视角来理解公司。如果一个公司愿景很好，价值观很正，技术也很牛，但就是出不来业绩，不能给股东带来ROE提升，那也是不行的。这可以解释，盈利能力强、业绩高速增长的公司会带来股价大幅增长，这是基本面投资人的信仰。其次是趋势。这里说的趋势，不仅包含普通投资者说的个股股价K线图趋势，更重要的是产业趋势。处在一个上升趋势的产业周期，处于一个政府大力扶持的产业，有着美好的预期，那么市场会给予更高的估值，甚至是不可想象的高估值。这可以解释AI领域部分亏损的公司能享受高估值，甚至千亿的市值原因。而传统的行业就是非常低的估值，比如银行、地产和家电等。而影响趋势和还有央行的货币政策等。最后是博弈。这里说的博弈，就是我们通常说的预期、预期你的预期、预期你预期的预期。这是很市场的行为。如果前面的价值和趋势都是和产业及公司相关，那么博弈就是和人性与斗争相关。这可以解释，明明是利好消息，但股价不涨反跌；明明是利空消息，但股价却不跌反涨。总结一下，影响股价的三层因素包括价值（基本面，从股东视角），趋势（产业趋势和个股趋势）和博弈（预期）。作为一个成熟的投资人，不仅要研究基本面，研究政策和产业，还要研究人性。
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