#5月财经新势力#
作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的胡萝卜
今年一季度，如果问哪个细分赛道的领域正在经历“寒冬”， 存储器 绝对是其中之一，就比如一季度三星的运营利润暴跌了 96% ，今年第二季度，不少专家都预测， NAND闪存 合约价格将下降 10% 或更多，去库存缓慢、需求疲软成为背后的直接原因。
但是最近几天，存储板块在资本市场大涨，让不少投资者感觉“寒冬”终于要过去了。
所以，行业的拐点真的到来了吗？长江存储的涨价能否成为搅动行业那一条“鲇鱼”呢？笔者带你一探究竟。
一、忙着“整活”，一刻不停歇
在存储板块大涨的背后，最近长江存储也来了一波涨价热潮（准备将NAND闪存提价 3%-5% ），三星，SK海力士也已经决定了要 削减产能 ，也提出不会再降价出售存储产品，更是增强了投资者的信心。
就比如板块的睿能科技（603933）等概念股，也是直接来了一波涨停，温暖了投资者。
睿能科技股价表现
除了减产、涨价等常规操作外，行业整合也成为淘汰落后产能，增强话语权的有效手段。
据说国际存储巨头日本铠侠（NAND闪存市占率18%）和美国存储芯片制造商西部数据（NAND闪存市占率13%）也正在全力推进 整合事宜 ，如果真的整合成功，就这么说吧，全球 1/3 的NAND闪存市场都要被他们控制，巨无霸也就此诞生。
二、一山更比一山高，向 3D NAND 冲刺
说起半导体领域的存储器，经过了大几十年的发展，目前存储器主要是 DRAM 和 Flash （又包括NOR和NAND）的天下，前者的集成度高、功耗低、价格低，而像NAND容量大、单位容量的成本低，可以说是 各有千秋 。
不同存储器对比
目前来看，我国半导体存储市场的规模从2014年的不到1500亿元，如今已经超过了 3300亿元 ，复合增长率超过了 15% ，其中DRAM占比大约为53%，NAND约为42%。但是因为需求的疲软，NAND市场规模和出货量从2021年开始下滑，直到今年一季度，不少玩家已经将 去库存 作为未来轻装上阵的第一任务。
NAND市场规模情况
如果要在疲软的市场中找机会，那一定是 结构性机会 。最近几年，大容量、高堆叠层数的 3D NAND （存储单元立体化）因为解决了2D结构闪存缩放限制的问题，也被不少头部玩家和新进玩家认为是“全村的希望“，纷纷像这个技术方向上靠拢。
3D NAND结构示意图
举个例子，经过多年的努力，美光等玩家已经将NAND的层数增加到 200层 以上。去年8月，SK海力士成功研发全球首款业界最高层数NAND闪存（ 238层 ），今年就有可能量产，而就在这个月初，铠侠和西部数据正在合作，将堆叠层数朝着300+努力，真是一山更比一上高。
而且铠侠和佳能最近也来了一次不同行业的 梦幻联动 ，据说是佳能将 纳米压印技术 用于生产3D NAND，并且符合 大规模生产 的水平和要求。
佳能的纳米压印技术
而纳米压印设备，也被普遍认为是制造设备的金字塔尖，其未来如果真的和3D NAND闪存结合，产生的1+1>2的效果可想而知。
三、高度集中，一场持久战
在NAND市场中，三星目前以 33% 左右的市占率，牢牢占据头把交椅，SK海力士、西部数据、铠侠等玩家紧随其后，行业的集中度很高，头部玩家通过多年的技术、客户积累，护城河很深。
从今年的情况来看，除了笔者开篇说到的减产和提价外， 减少资本性开支 ，也是玩家们普遍出现的动作，预计会比去年减少 30% 以上。就比如海力士和美光2023年的资本开支分别下调了 53% 、 54% ，至少玩家们对今年整体市场的需求，并不是非常乐观，而且去年积累的高库存，也必须到了清一清的时候了。
还记得刚过去的汽车玩家为了清库存而进行的降价风波吗？今年一季度NAND的降价，也有异曲同工之处，直到最近的涨价（一般情况下，涨价最先影响的是to B市场，to C的现货市场可能会有一个传递的效应），才让投资者恢复信心。
NAND市场产能情况
回到当下，可能会有不少投资者关心，三星这种头部玩家减产，行业供需什么时候会真的重回平衡呢？
笔者凭借多年浸润半导体圈的经验判断，因为一般生产存储芯片的时程约需 三个月 ，所以减产后带来的供需平衡预计至少在三个多月后开始显现，也就意味着，今年 6月份 之后，随着AI的热度未减，全球数据量呈现指数级增长，存储器的春天，或许才刚刚到来。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。