二十六课：估值-市盈率
各位同学大家好，上次课我们讲了对估值的认识。重要的知识点我们复习一下：1.估值是艺术，不是技术，很难有人能将估值做得准确；2.合理的估值是一个范围，而不是一个精确的数字，且估值的上限和下限有时会有相当大的差距；3.我们进行估值，最重要的作用是用来大体上判断在这个位置上买入的预期收益是否为正值；4.最后我们讲了账面价值、交易价值、内在价值。这次我们来讲一下市盈率估值法(以下部分内容来自申鸿飞老师齐俊杰小白训练营)。
市盈率估值法是资本市场中最为经典的估值方法。可以说是估值的代名词。我们常说的用几倍的估值买入，就是说的市盈率估值法。
一、什么是市盈率估值法
市盈率的“市”就是企业的市场价值，也就是交易价值。“盈”也就是企业的盈利。市盈率=企业的市值÷净利润或者市盈率=股价÷每股收益。第二个公式就是第一个公式的变形，企业的市值÷股数=股价，净利润÷股数=每股收益。市盈率的公式，其实很好理解，就是市场以多少倍的价格买入企业的净利润。举个例子，我看了个超市，3年的平均净利润是每年10万元，市场给我的这个超市的定价是100万元，市盈率就是100÷10=10倍。如果企业每年的利润不变，那肯定是市盈率越低越划算。
二、市盈率的分类
我们看市盈率的公式：股价÷每股收益，这个公式中，股价指的是交易价格，这个没什么可说的，就是市场上的成交价，但每股净利润就有一些变形，这样就产生了下列几个不同的市盈率：
（一）静态市盈率
静态市盈率的每股净利润选用的是上个年报披露的每股收益。比如一家企业，去年年报披露的每股收益5元，现在市场的交易价格是20元，它的静态市盈率就是4倍。
（二）动态市盈率
动态市盈率所实用的每股收益，是本年预测的结果。比如一家企业，已经披露了一季报，每股收益为2元，交易价格是每股32元，那么在计算动态市盈率的时候，我们要使用估算的每股收益，就是2×4=8元，再用32÷8=4，它的动态市盈率就是4倍。由于动态市盈率采取预测的方法，某些公司的销售是有周期的，预测这些公司的全年每股收益就会出现问题。
（三）滚动市盈率
滚动市盈率所使用的每股收益，是最近4个季度的每股收益。比如现在企业的半年报已经出了，那么每股收益就是使用去年第三季度、第四季度、今年半年报的数据计算出的每股收益。因为滚动市盈率使用的都是真实发生的数据，所以更加真实。
有很多同学就要问了，那投资买市盈率估值最低的股票是不是就行了。答案肯定是不行。我们看看，银行板块的市盈率一直都很低，但它的股价表现并不是十分的出色，尤其是当市场上涨行情出现的时候，往往表现最好的是那些利润增长最好的板块。下次课我们就来讲讲市盈率和企业利润增长的关系，同学们咱们下次再见。