一、资产负债表分析
（一）看总资产，判断公司实力及扩张能力
总资产75亿多，在文娱用品行业排名第一；每年的总资产增长率都大于10%，公司还在扩张之中，成长性较好。
（二）看资产负债率，了解公司的偿债风险
除了2019年，其余年份均小于40%，基本没有偿债风险。
（三）看有息负债和准货币资金，排除偿债风险
准货币资金与有息负债之差大于0无偿债压力，真的不差钱。
（四）看"应付预收"减"应收预付"的差额，了解公司的竞争优势
应付预收-应收预付的差额大于0，公司的竞争力较强，具有"两头吃"的能力。
（五）看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力
比率大于10%，需要看一下具体情况
应收账款基本都是1年以内的，且接近一半都是国企欠的，问题不大。
（六）看固定资产，了解公司维持竞争力的成本
固定资产工程占总资产的比率小于40%，属于轻资产型公司，保持持续的竞争力成本相对要低一些。
（七）看投资类资产，判断公司的专注程度
投资类资产占总资产的比率都在1%以下，非常专注于主业，属于优秀的公司。
（八）看存货，了解公司未来业绩爆雷的风险
存货占总资产的比率在下降，应收账款/资产总计>10%，但计提了跌价准备，风险不大。
（九）看商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险
基本可以忽略不计，商誉没有爆雷的风险。
二、合并利润表与合并现金流量表分析
（十）看营业收入，了解公司的行业地位及成长性
营业收入增长率每年都在20%以上，说明公司成长较快，前景较好。
（十一）看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险
毛利率小于40%，这是行业特性所致。
（十二）看期间费用率，了解公司的成本管控能力
期间费用率占毛利率的比例大于40%，成本控制能力差，这是个减分项。
（十三）看销售费用率，了解公司产品的销售难易度
销售费用率小于15%，其产品比较容易销售，销售风险相对较小。
（十四）看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量
主营利润率小于15%，主业盈利能力弱，毛利低而成本管控能力不强所致；主营利润占营业利润的比率大于80%，利润质量高。
（十五）看净利润，了解公司的经营成果及含金量
每年的净利润现金比率都大于100%，这点非常好。
（十六）看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性
净资产收益率（ROE）除了2015年，其余均大于20%，且在增长，属于非常优秀的公司；归属于母公司所有者的净利润增长率每年都大于10%，说明公司在以较快的速度成长。
（十七）看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力
购建支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率处于3%-60%，公司增长潜力较大并且风险相对较小。
（十八）看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况
分配股利、利润或偿付利息支付的现金/经营活动产生的现金流量净额比率为20%到70%之间，分红的长期可持续性较强。
三、总结
（一）优势总结
1.总资产、营业收入、归母净利润增长很快，有增长潜力；
2.资产负债率低，短期没有偿债风险；
3.净资产收益率高；
4.行业地位高，具有"两头吃"能力；
5.商誉很少，专注主业；
6.属于轻资产型公司，维持竞争力的成本较低；
7.净利润现金含量和主营利润质量高；
8.公司分红不错；
9.销售费用率低。
（二）劣势总结
1.应收账款和存货占总资产比率有点高；
2.毛利率和主营利润率不够高，成本管控能力不足。
综合来看，晨光文具的财报质量很高，是一家非常优秀且有增长潜力的公司。
风险提示：本分析仅作分享交流使用，不作为投资建议。