一、观点综述
近期关注点:
欧美主要经济体金融政策，如加息等
原油市场走势、巴西货币贬值、美元升值
巴西榨季产与出口、巴西限制燃油流通服务税为17%、降低燃油“增值税”
印度及泰国出口签约进度
我国进口到港数量与新糖生产销售情况
观点:
欧美收紧货币，能源价格受到抑制但维持强势;印度新榨季出口已签约950万吨，限制出口1000万吨。受美元走强影响，大宗商品市场进入大幅下挫。印度、巴基斯坦新糖产量增加，国内新糖产量下调成本.上调，巴西新榨季产量受政策干预预计波动较大，应受到关注。综合分析，国产与进口数量下降、进口成本.上移，气温升高备货季等因素支撑，郑州白糖维持偏强区间震荡可能性大。
二、白糖价格
截止至2022年07月01日，广西柳州地区白糖现货价格5,950元/吨，较上- -交易日无变化。期货主力价格5,805元/吨，环比下跌37元/吨。从季节性角度来分析，当前柳州地区白糖现货价格较近5年相比维持在平均水平。
白糖基差
截止至2022年07月01日，柳州地区白糖基差145元/吨，较上一交易日上涨37元/吨。从季节性角度来分析,当前柳州地区白糖基差较近5年相比维持在较低水平。
三、全球白糖供需平衡
根据USDA预估, 2021年度全球白糖产量为181,010千吨，需求为173,500千吨，预测年度供需缺口为7,510千吨。
全球白糖期末库存
USDA报告预计，2023年度全球白糖期末库存为45,357千吨，同比减少3,544千吨，印度期末库存为16,350千吨，中国期末库存为2,348千吨，巴西期末库存为190千吨，美国期末库存为I,149千吨。全球白糖期货库存消费比为25.00%,印度库存消费比为47.00%，中国库存消费比为7.00%，巴西库存消费比为1.00%。.
中国食糖供需平衡
根据USDA报告预估，2021年 度中国供需缺口为5,467千吨。截止2022年05月，海关数据显示中国食糖进口量为26000吨，环比减少|60,000吨。历史来看，食糖进口量处于季节性平均水平。
重点制糖企业销糖量
截止2022年05月，国内制糖企业销糖量累计值为537.28万吨，环比增加93.61万吨，销糖量处于历史较低水平。
重点制糖企业销糖率
截止2022年05月，国内制糖企业当前榨季糖销率累计值为56.4%，处于历史较低水平。
库存分析——交易所库存
截止2022年07月01日，郑州期货交易所白糖注册仓单45,429张，仓单加有效预报合计47,052张，环比增加908张，从季节性来看，仓单加有效预报合计位于历史平均水平。郑州白糖期货价格5,805元/吨。
工业库存分析
截止2022年05月，全国食糖新增工业库存为415.39万吨，环比减少75.99万吨。 从季节性来看，全国食糖新增工业库存位于历史较低水平。
白糖进口及内外价差
截止2022年03月10日，白糖进口价估算指数为5,011元/吨， 期货主力合约价格5,850元/吨。 从季节性来看,白糖进口价估算指数目前处于历史的较高水平。截止2022年03月10日，进口糖利润空间为871.5元/吨。从季节性来看，进口糖利润目前处于历史的较低水平。
套利分析——白糖、玉米淀粉
截止2022年07月01日，白糖玉米淀粉期货价差为2,716元/吨，处于历史较低水平。郑州白糖期货主力合约价格为5,805元/吨。