最近几天，兴业证券全球首席策略分析师张忆东在公司2022年度策略会里的几个主要观点火了！在这场策略会中，他分享了对明年中美两国经济，以及A股市场的几大主要投资机会，值得大家探讨。
对于美国经济，张忆东认为，明年会降速，但不是70年代那样的滞胀……美国的科技还是有希望引领全球相应的产业链，包括元宇宙、数字经济以及清洁能源等，值得我们重视美国科技的发展。美股2022年会走出震荡市，大涨大跌都很难。
对于我国经济，张忆东认为，中国明年上半年经济降速转型，但下半年经济增速有望企稳、弱复苏……2022年中国经济的亮点，就是结构性宽信用、政策刺激的方向。A股肯定不是大年，同样既难大涨，也难大跌，指数底部会抬升，总体是一个震荡市，有结构性行情。
重点来了，对于明年A股市场的投资机会，张忆东认为，A股的结构性机会有两条主线：其一是2021年受损的行业，在2022年找寻到自信的力量就会有均值回归，但是这些方向需要波段操作。其二是长主线，这条主线比较大，有5个主要赛道，分别是：低碳科技产业链、万物智联产业链、泛军工产业链、半导体为代表的高端制造，以及生命科技！这5大赛道，将维持多年的高光时刻！不过它们内部也有各自的问题，比较典型的是短期高估值和赛道比较拥挤，那么这5大赛道就需要进行精细化投资，其中数字经济、专精特新、军工相关的科创指数明年会更牛更精彩。具体来看，赛道一，低碳科技赛道，明年会分化。明年的重点可能从to c走向to B……风光核新能源、新型电力系统以及新能源相关的材料、节能减排技术等，这里边的小巨人有更好的弹性。新能源车长期战略性看多，但是明年要分化，要从贝塔转向阿尔法，精选零部件。
可以说，张忆东的观点还是比较客观的，和业内很多分析师的观点大致相同，旌阳对明年市场的看法差不多也是这样。
对比一下今年的市场主要机会，和明年业内的预测，细心的朋友可以看出一些差异。旌阳先说一下相同的部分，还是芯片、新能源汽车和新能源；不同的部分是，今年极为火爆资源，和年底的元宇宙，都不在明年的热门板块名单上。明年则多出来了今年相对平淡，但是成长性不差的物联网、军工和医药。
旌阳想问下大家，为什么有的板块，可以走出跨年度甚至是几年的长期行情；有的只能在一年内表现强势；而有点只能是维持一两个月的昙花一现呢？
这三个周期，分别对应的是长线投资、中线投资和短线投机。如果你弄懂了这其中的逻辑，那就不会在一些热点从山顶下来后，还在纠结是否需要去补仓！
我们先看下，可以走出跨年度的行情的这几大板块，芯片、新能源汽车和新能源，这三个板块的共同点都是行业景气度常年高温。以芯片为例，旌阳在“A股猛料”里发布过多条关于芯片企业订单的消息，很多都是未来几年订单饱满；而新能源车和新能源，未来几年的复合增速已经有来自于决策层的领导性文件作为指引。其实即使你不是专业投资者，也可以从相关新闻里找到类似的线索！
再来看下，今年最火热的周期资源股板块，以旌阳过去多年来的投资经验，年内爆发力最强的板块，往往是这一年业绩暴增的板块。今年是通胀年，也是资源大年，绝大多数的资源价格从去年年中开始进入上行通道，今年出现了加速井喷。而反应到上市公司的业绩上，由于去年一季度业绩基数很低，所以今年从年初开始，就呈现出了全面爆发的态势，出现了一大批10倍、50倍的暴增股。去年，因为新冠疫情，涨了一年的是医药股中的抗疫板块，同样也是业绩暴增引发的全年大涨，龙头英科医疗300677，2019年净利润1.78亿，2020年净利润70亿，也是业绩井喷。但大家要警惕的是，这种年内业绩暴增的公司，由于业绩基数快速扩大，业务模式不可能常年增长，所以第二年通常会比较惨淡，有的甚至还走不完一年的行情，就开始提前退潮。
最后是短期热点，比较典型的是今年4季度的元宇宙。由于相关公司业绩不会快速释放，所以尽管远景很大，但是一两年内还是以短炒为主，比较难出现一轮完整的中期主升浪。容易出现短期行情的还有防御性板块的估值修复行情，因为市场本身就有价格发现功能，是很难出现严重低谷的，尤其是板块性的整体低估。
说完了A股市场中比较常见的4类板块后，大家仅从个股的行业属性划分上，就可以判断一家公司中短期内的行情级别。对于一些从山顶上下来的板块，也可以轻松地判断，该走还是该补。以今年的A股市场为例，芯片和锂电池震荡了2个月后，重新起来了。资源股已经调整了1个月，但是明年都难起来。元宇宙虽然只涨了1个月，但现在已经有筹码松动的迹象了，持续性是比较差的，退潮后或许只有板块内本身业绩比较不错的公司可以抗住调整。