段永平看企业商业模式 (段永平说商业模式是什么)

什么是商业模式？商学院可能有许多定义。段永平在雪球上持续进行了沟通、评论。现将段先生部分关于商业模式的言论整理如下。欢迎补充。

段永平:巴菲特也没有告诉我什么叫商业模式，我也确实一下子找不到特别好的词来说明，想来想去，商业模式最好的定义就是一一生意模式。(12.4.8)

商业模式好的意思就是企业能够持续赚很多钱。(19.5.5)

资本支出大的行业不容易出现好企业。(19.3.16)

巴菲特表示，如果一家企业有能力提价，而业务又不会流向竞争对手，这一定是很好的企业。定价能力和护城河其实是一回事。(11.2.22)

段永平:差异化其实就是顾客需要但别人没能满足的需求。千万别简单地理解成不一样。差异化的好产品一般都是长期积累厚积薄发出来的，当然偶尔也有运气的成分，但长期来讲，运气的成分可以忽略。（11.8.16）

段永平:感觉上最没有差异化的产品就是硅片，因为用户最后只会关心每度电的成本，所以这个行业实际上是效率的竞争。长期而言，只有某些能真的做出高效率光电转换的产品的企业才能生存下来，而且他们的产品以后很可能就是发电 厂。

航空公司实际上的差异化也非常小，除非某航空公司的安全性被怀疑，否则消费 者的关心点会主要集中在从 a 点到 b 点的成本。当然，服务态度会有一点点差异 （如果服务态度很不好则会有很大差异）。所以以上两个行业会是价格竞争异常激烈的行业。 你说的其他几个行业的差异化程度都比这两个行业或多或少要高一些。

有些行业看起来差异化很小，其实有些“小东西”会造成很大的差异化，比如零售的地理位置往往会让人们会觉得方便比价钱重要等等，尤其是价钱不贵的东西。 吃喝的东西心理上的差异化其实很大的，当然渠道的差异化也很厉害，比如可口 可乐的护城河中在哪里都能买到这点是非常厉害的。（12.7.13）

汽车有丰田，电脑有 Mac。我见过真正没什么差异化的产品很少，比如 航空业，光伏，纺织等。（13.4.6）我个人理解，好的公司一般来讲就是能够持续找到用户“差异化”需求 的那些公司吧。如果找不到“差异化”的东西，那“敢为天下后”的产品就会成 为悲剧。所以“敢为天下后”的前提一定是你能够提供出你的用户群需要而别人没有，或不能提供的“差异化”的产品。

“差异化”的东西是在不断地变化的，当大家（很多公司）都有了的“差异化” 就会变成基本需求。有时候好的产品的“差异化”东西不一定需要很多，有时候哪怕有一个也会让公司（或产品）很成功。 比如，如果你能想清楚 麦当劳 的“差异化”是什么，也许你就会明白些。至于如 何找到“差异化”的问题，那是“如何把事情做对”的范畴的事情，那可不是一 朝一夕之“功夫”啊。

苹果 能有现在这些个好东西，那也是十几二十年的积累的 “厚积薄发”而已。（11.1.11）

(23年段永平对球友整理的上述文字进行了评论)

段永平:差异化确实是个非常重要的点！

差异化的定义就是：用户需要但别人没能满足的东西。(23.1.19)

其实制造业在不同地方开设分厂的情况非常罕见，除非是很重的产品比如水或者啤酒类，不然怎么着也是愿意靠近供应链的。感觉你对生意还不太有概念哈。没人能够知道为什么有些公司或工厂效益低下的原因的，因为原因可能会有一万种。(19.9.7)

(段永平对19年观点的进行了补充)

段永平:关于靠近供应链的事情，我想起早年长虹电视很火的那段时间，有次我跟一个朋友说，长虹离供应链那么远，成本会远高于竞争对手的，长期而言他们肯定不行。(23.2.22)

感觉是难以差异化和难以规模化的行业，应该蛮辛苦的。不管什么生意，欠债多总是不舒服的，而且很可能早晚会出问题。(19.4.28)

汽车多少还是可以做出一些差异化的，所以汽车企业可能能活的稍微好一点。电池应该很难有差异化，所以最后的结局多是价格和规模的竞争。也许三两年，也许10年8年就能看到结果了。(23.1.15)

定性比定量分析重要，最重要的是商业模式。商业模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的重要性一下子就下降了很多。所以这些年想通了的最重要的一点就是商业模式。这点通了以后，投资确实就变得非常有意思了。(23.1.20)

球友:我们商学院上课的时候老师给我们做了个盲测，多数人都喝了百事可乐认为更好喝。

段永平:你们那个商学院老师其实是不懂 可口可乐 的。可口可乐配方最厉害的地方是喜欢喝的人喝不腻。让每个人各喝五罐就知道区别了。(23.2.1)

我今天刚好路过一家7/21，进去买了 可口可乐 和百事可乐各一瓶，然后去到酒店吧台，让服务生做公证人，我盲测了一下。虽然第一次有点点犹豫，但再各喝了一小口后我很肯定的告诉服务生，我觉得这个是可口可乐，另外一杯是百事可乐。服务生很兴奋，他告诉我他也是不喝百事可乐的。我觉得百事可乐比可口可乐要更甜一些，这次盲测我再一次确认了这点。(23.2.1)

其实方丈那个盲测结果也可能是对的，关键是那个试验测的是什么？如果过程设置不对，结果是很可能会很误导人的。如果我们让一帮既不喝 可口可乐 也不喝 百事 汽水的人偶尔盲测一下，结果的确非常有可能是都一样（或没有显著差别），类似的测试还有各种红酒，白酒甚至酱香酒。如果我是那个商学院的教授，我会想让班里学生分为两组，先让大家每天随便喝可乐或者百事，喝啥都行且不限制数量，但要求每天必须至少喝一罐。三十天以后盲测一下，那个结果才是大家想知道的可乐和百事的口味差别。当然这个办法还可以有很多变化，但最重要的是不要先有观点后决定怎么测试，而且不要忘了到底要测什么。如果我们测的是路人（喝白酒的人的比例很小）和无酒不欢的人们对茅台和别的酒的区别，测试方法的差别是巨大的，而且后者的成本非常高，估计从来就没人做过，甚至茅台也不会做，因为自己做的也没有说服力。(23.2.2)

微软 希望通过ch­a­t­g­pt重新激活Bi­ng搜索，Ch­a­t­g­pt至少短期内会给Bi­ng带来不小的流量的，但长期而言还是看产品。除非人们以后不用搜索了，不然Go­o­g­le还是会蛮厉害的。不过，Ch­a­t­G­pt确实有可能会降低一些搜索的需求，或者改变一点点人们搜索的习惯。感觉未来 苹果 也会慢慢拿走一些搜索的份额的。尽管如此，搜索依然还是一个很重要的需求，投在搜索上的广告很可能不会因为Ch­a­t­G­pt的出现而有很大的变化。

我以前也曾经这么认为过，觉得搜索差别不大。后来发现对频繁使用搜索的人们而言，这两个搜索的体验是天差地别的。

你觉得什么样的举例能说明茅台和其它酒的差别？你要自己体验才能明白的。我以前也曾经以为搜索就是偶尔用一下的工具，后来才发现有些人工作的时候是每分钟至少要用一次以上的，这些人才是Google起来的原因！(23.2.9)

好的公司之所以是好的公司，必然会有些好的产品，但所谓好的产品的寿命是非常有限的。所谓好的生意模式可以让好的产品的寿命大幅度提高。(10.4.3)

苹果的策略一直在那里摆着呢，做最好的产品。(13.9.3)

银行确实不可替代，但实体银行会不会被替代还不知道呢？我不认为实体银行会马上消失，但未来银行很可能和现在很不一样了。互联网尤其是移动互联网，正在改变太多的东西，包括银行。(19.3.21)

我知道银行是干什么的，但觉得这个商业模式很难理解，因为有很多*款贷**，始终搞不清风险到底在哪里。其实国内银行普遍看着很便宜，但看着也很深的样子。(23.2.16)

10年10倍太low了，我当年满仓 网易 3-4个月就20倍了。我的问题是，我并不知道怎么重复这件事情，不然3-4个月20倍这个速度世界上的钱很快就被我赚完了。我觉得设定投资目标是件蛮愚蠢的事情。我的意思是：当你有了每年增长多少百分比的目标之后，你早晚会做出很愚蠢的事情。(23.3.1)

我看不懂 房地产 。房地产最重要的就是lo­c­a­t­i­on(位置、地段。编者注),这个非常难上规模。老巴买的那个估计也不是他自己买的，或者是某个从小就认识的公司。(23.3.3)

经常见到有人说“流动性危机”，不用ma­r­g­in(杠杆、融资、保证金交易。编者注)的人们大概很难理解这个词到底是什么意思。(23.3.12)

券商的差异化一般很小而且转换成本也很小，所以一般来说很难是特别好的投资标的。(23.3.14)

我确实在Te­mu(拼多多的境外电商平台。编者注)上买了一些东西，确实便宜，也能用，但并不能帮助我搞懂他的商业模式。我没办法看懂10年或以后到底是个什么情况，所以我不会因为Te­mu改变我对PDD的任何看法。

我对亚马逊的看法一直是：零售很难赚钱，cl­o­ud会受到其他大公司的影响， 微软、 Go­o­g­le、 苹果 这些公司的云服务未来会占到一定市场份额的。简单讲，我对电商没有太多的理解，目前为止还没有任何想认真投资的想法。(23.3.16)

这个取决于你的机会成本和你的能力圈。谁能推荐一个10年或20年后单位投资能大概率累计赚钱比 苹果 多的？这里赚钱多不是指股价，是指的公司的盈利。找到一个商业模式和企业文化都很好的公司真不容易，可不想轻易换了。(23.3.18)

球友:理想汽车的文化有点苹果味。

段永平:商业模式差很远。(23.3.20)

拼多多财报看着还是蛮赚钱的，说明开拓国际市场并不是一个很大的负担。印象中之前几个财报老说盈利是暂时的（大致这个意思），感觉后面还可能亏钱，可好像已经连续几个季度赚钱了吧？(23.3.21)

我不是很了解拼多多的商业模式，但我还是蛮好奇也蛮关注他们最后会做成什么样子。(23.3.22)

很多人觉得酒的生意很容易做。我不太了解酒，但很容易看到这么容易做的生意这么多年下来能活好的牌子非常少，这里面应该有点啥道理在里面的。(23.3.29)

我的“满仓主义”就是一般情况下，要投资的钱都放在投资上，手里不专门留准备用作投资的现金，因为现金长期来说是会输给通胀的。我的“满仓主义“最大的特点是不太在意”择时“但非常在意”商业模式+企业文化“，当然前提是10年后看回来的价格是便宜的。”满仓主义“不意味着就一定要满仓，没有合适投资标的时（包括价格过高时）是可以拿着现金的。

价格过高的意思是：这个公司的未来现金流折现达不到目前市值的水平（这句话的潜台词的意思是，我自己的认知范围里觉得这个公司赚不到那么多钱，所以价格就是过高的，不等于实际上这家公司做不到）。(23.4.7)

很专注地做OEM也许是可以做得不错的，比如台积电。(16.10.25)

段永平在讨论中关注到了:产品、差异性、复制性、杠杆、获利能力、黏(nian)性、专注、品牌建立、产业聚集、产业规模等。