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| 本文作者：Liz Lee, 来自公众号“创投加速圈”。
近年来，巴基斯坦的经济发展一直经历着 通货膨胀、新冠疫情、供应链和能源价涨 等带来的猛烈冲击，但反观其经济体，已开始在寻找从现金交易为基础的传统经济模式转型，一批批巴基斯坦的科技型初创企业通过借助其互联网与数字化等优势，正在各个赛道上快速帮助本国优化行业生态实现商业转型，这一新型创新集群也正在吸引着全球投资的关注。
据巴基斯坦商业咨询公司 Invest2Innovate 的数据显示， 2021 年 ， 83 家初创企业 共筹集了 3.5 亿美元 , 较 2020 年 的 6500 万美元 增幅超过 400% ，其中 SOSV 中国加速和 MOX 约占其投资项目总数的 11% 。
一直以来 ，SOSV 中国加速 持续关注和积极参与巴基斯坦新兴市场的早期项目投资活动，至今已投资 9 家早期科技型初创企业 ，分别垂直于 电商、金融科技、食品供应链、移动出行 等科技领域。
在过去投资的 全球 1000 多家公司 中，有 200 家科技公司专注于人类健康 。依据对投资项目现阶段发展预估的分析，SOSV 选出了前 100 个与人类健康相关的科技项目 ，现在正式向全球发布！
互联网经济之 “ 处女地 ”
自疫情爆发，全球经济一直在无限期的影响着全球经济与社会的发展，将长远影响各行各业的垂直领域。
从 2020 年 融资 6500 万美元 到融资超 3.5 亿美元 ，巴基斯坦的创业环境主要受 新冠疫情催化，互联网普及驱动以及基础设施保障三个因素的推动：
| 创业环境催化剂 - 新冠疫情 (COVID-19)
新冠疫情的冲击相当大促使巴基斯坦的创业者开始聚焦创新数字化产品的研发，洞察影响消费者客户、行业需求和市场的发展机会，依据本土发展景况，研究未来推进各行业变革的科学技术与解决方案。
| 电子商务的驱动力 - 普及互联网
受低成本智能手机和数字网络快速发展，巴基斯坦互联网普及率逐年攀升。
截止至 2021 年底 ，已有 1.84 亿手机用户 , 市场渗透率相比较去年超 43.51% ，在互联网快速普及的势能下，电商发展势头迅猛。
当许多国家和地区已在电子商务赛道，诸如 网约车，食品杂货配送等垂直行业 市场发展日趋成熟、竞争逐渐激烈的同时，作为全球为数不多的几个 “处女地” 之一的巴基斯坦，存在着巨大的发展潜力与空间。自 2015 年 以来，吸引超过 250 家初创企业 投身进入这片蓝海。
| 基础设施与立法改革是创业者的保护伞
近期，巴基斯坦实施了对 电子货币机 等行业的法律框架的一系列改革，助力企业发展，鼓励创业吸引投资。
此外，今年1月巴 基斯坦国家银行（BPS） 允许数字银行除电子钱包之外，提供信贷、投资和其他产品服务，为数字银行引入了符合国际最佳实践的许可和监管框架。
数字钱包 NayaPay 经过 9 个月的试点和检查，已被BPS批准发行。今年2月，NayaPay筹集了 1300 万美元，成为巴基斯坦金融科技领域最大的融资项目。
2021 年披露的最大五轮初创企业融资分别是：
- Airlift, 8500 万美元
- Bazaar, 3000 万美元
- Tajir, 1700 万美元
- Qisstpay, 1500 万美元
- TAG,1200 万美元
据 Faisal Aftab ，巴基斯坦初创企业领域的主要投资机构之一 Zayn Capital 风投基金CEO 估计 ， 到 2030 年 ，巴基斯坦初创企业的价值将达到 500 亿美元 。
“ 今天这个数字是 18 亿美元，如果我们算上人们熟知的 Daraz 和 FoodPanda，数字将达到 30 到 40 亿美元。我们将看着它轻松地实现 10 倍增长，”
此外，巴基斯坦涌现出大量新投资机构，在 Aftab 看来，这具有深远意义。其中许多初创公司涉及部分灰色经济，并将有助于其被纳入正规经济与税网。
创业生态可持续发展所面临的挑战
2021年， Invest2Innovate 在巴基斯坦初创企业生态系统报告强调需要更多地关注初创企业，以创建一个支持性的生态系统，让企业能够蓬勃发展。
其创始人兼 i2iVentures 的合伙人 Kalsoom Lakhani 表示，2021年是创纪录的一年，但是并不确定这种势头能否长期保持。
“对于生态系统来说，真正重要的是要建立整体健康。”
她指出初创公司和投资人正在为如何发展人才管道以满足这些新兴企业的需求，或者如何改善政策和监管环境从而帮助他们成长而做准备。
“ 因此，虽然目前的增势令人兴奋，但仍需要加强这些支柱，才能创造企业的持续发展以及创业生态系统的持续增长。”
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| 外资瓶颈
根据 i2i 投资追踪数据显示，天使投资人在种子轮前期的 14 笔交易中投资了 3200 万美元 ，在种子轮的 46 笔交易 中投资了 1.23 亿美元 。2021 年有 11 位当地天使投资人共同投资了 6 笔交易 ，总金额为 690 万美元 。由此可见，目前大多数前期投资来自巴基斯坦境外的地区。
此外，尽管监管机构在初创企业方面取得了进展，政府也通过允许在巴基斯坦境外持有初创企业股份从而吸引外资，但仍存在不少不足，比如对于希望购买巴基斯坦公司股份的外国公司来说，缺乏法律框架；
对于风险资本家以及那些想要出售其在这些初创公司中的股份的人而言，税法明确性有待提升。
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| 优势巨大，带来持久性市场控制力
作为巴基斯坦许多初创公司的投资者， SOSV 执行合伙人以及中国加速董事总经理宾威廉先生 ( William Bao Bean ) 认为监管环境、货币和经济并不是最重要的因素。他说，SOSV 中国加速专注巴基斯坦中低收入市场，希望提供足以改变生活的服务。
“ 当你有技术进入市场并从根本上改变人们的生活方式时，让他们能够沟通，能够被娱乐，能够拥有初恋，能够买第一份保险，第一双耐克等等，当地消费者会更偏爱那些能够改变，便捷和提高他们生活水平的服务，而且你并没有太多能力去阻止它。”
虽然向巴基斯坦陷入困境的经济注入巨额资金对初创企业来说是个好兆头，它仍然面临着诸如缺乏当地投资者、熟练工有限以及性别差距等挑战。
| 缺乏本地投资机构与扩展性
在巴基斯坦，国际投资机构多于本土天使投资人。国际天使投资机构从 2015 年的 5 个增加到 2021 年的 37 个，相比之下，2021 年有 11 个本地投资机构，2018 年仅有 10 个。
此外，本地投资机构的投资总额共计 690万 ，占早期种子轮阶段募集资金总额的 1.9% ，种子轮募集资金总额的 21.8% 。然而，国际投资机构进行的 14 笔交易 ，总额达 1.47 亿美元 。
| 缺乏优质人才
初创公司缺乏足够的熟练员工担任高级职位以及训练有素的劳动力来满足各种需求。像软件工程师和数据科学家这样的优质技术人员是有限的。
根据 联合国贸易和发展会议 (UNCTAD) 的技术和创新报告，巴基斯坦在技术和发展方面在158个国家中排名第 146 位。且大学教育体系缺乏帮助增强市场需要的新业务能力或学生自主创业的课程。人才的稀缺性导致企业不得不竞相加薪以留住员工。 这增加了小型企业获得优质人力资源的压力。
除了优质员工供需失衡以外，还存在着对国际和本土人才期望的差距。拥有国际学位的创始人比本地大学毕业的创始人筹集的资金更多。
在 80 笔交易中，每家初创公司至少有一位创始人拥有国际学位。尽管本地毕业生与当地市场的联系更多，投资者仍然偏爱外国毕业生。国际毕业生创造了一个不平衡的环境。职业环境的社会经济阶层差异创造了一个不言而喻的边界，而教育背景进一步加深了这一界限。
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| 性别差距过大
根据全球性别差距报告，巴基斯坦是世界上性别失衡最严重的国家之一，在 156 个国家中排名倒数第三。
由于她们中的大多数是非熟练或无报酬的劳动力，女性的参与被广泛忽视。即使对于正式劳动力中的女性来说，受制于家庭期望，她们的职业上升选择也往往是有限的。然而互联网改善了这一现状， 帮助都市女性自主创业。
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根据 Invest2Innovate 的报告，性别差异在创业生态系统中普遍存在，阻碍了女性主导的创业公司充分发挥潜力。过去七年在巴基斯坦筹集的所有投资中，只有 1.4% 来自完全由女性经营的初创公司。
Oraan 是一家帮助女性省钱的金融科技创业公司，作为募资最多的女性主导的创业公司，去年筹集了 400 万美元。其联合创始人兼首席执行官 Halima Iqbal 表示，虽然很难获得投资，但他们很高兴有支持者相信他们正在解决的问题。
“世界上只有极少数风险投资资金流向了女性主导的公司，并且有一个相关性因素在融资中发挥作用，” 因为大多数投资者都是男性。
报告显示，尽管 Oraan 取得了成功，但女性创立的初创公司却处于不成比例的劣势，因为女性领导的初创公司从 2015 年到 2021 年仅获得了 800 万美元，而女性联合创始人获得了 1.38 亿美元，男性领导的初创公司获得了 4.47 亿美元。
NayaPay 的 Lakhani 说，他公司的核心价值观之一是性别中立。“我们有所有的团队成员都可以随时获得的灵活的工作选择、现场托儿设施、培训和成长机会。我们正在与 CodeGirls 等组织合作，这些组织鼓励和培训对技术角色感兴趣的女性。”
尽管一些公司正在取得进展，但现场托儿设施和灵活的工作时间还不是常态。女性仍然被广泛排除在投资网络和指导之外。洞察报告指出，需要为女性创立的初创公司定制支持计划，包括法律和金融服务、网络开发和流动性。
根据 McKinsey 报告研究，撬动初创企业生态环境的三大杠杆分别是：顶层设计和基础设施，融资渠道，以及本地人才培养。
巴基斯坦未来的挑战将在于如何平衡并且更好利用国际和本土投资资源，以及如何培养与需求匹配的创新优质人才。
总部位于阿联酋的投资公司 Shorooq Partners 的 Shane Shin 表示，巴基斯坦的初创公司令人兴奋，因为如果它们能够扩展到沙特阿拉伯和埃及，那里的公司价值将达到数十亿美元。
Shin 分享到：“巴基斯坦正处于接受来自美国和亚洲的全球资本的关头，这是一个非常罕见的现象。”
| 本文编辑：Liz，Yuqing。参考来源: 中国经济网, 阿拉伯半岛电视台, Business Recorder，麦肯 @SOSV 中国加速