#财经知识科普#
很多人都有路径依赖，大环境好的时候，很多人可以从右侧趋势投资中大赚一笔，也可以从火爆的凭借市梦率估值的互联网app们，AI，新能源，生物医药中火中取栗做到全身而退。
但现在是大环境不好的时候，尤其是yq的需求衰退期+中米长期对抗的资本冰封期，而你恰巧手里每年甚至每个月都有一些钱要投资，除了左侧投资+定投之外，是不是还有别的方法能够让自己的投资体验更舒服一点呢？
股市三大幻觉，A股要涨，美股要跌，港股抄底。
本文针对的就是抄底，尤其是港股抄底的一些个人方法与感想。
三种投资方法
方法一，参照唐书房的唐朝老师基于巴老对于成长股的简化投资方法，对于利润为真且持续的企业，3年后合理估值（通常是利润增长每年15%，估值30或者25倍）的一半为理想投资标的，代表为茅台，洋河和腾讯。
方法二，仍然唐朝老师对于周期股的希勒估值法的简化投资方法，10年平均利润的30或者25倍为合理估值，一半以下为理想投资，代表为分众，陕煤。
前两者一个是利润不断增长，一个是利润会有波动，但都是基于利润的估值。
方法三，唐朝老师拆解的格雷厄姆和施洛斯的烟蒂投资法，即按照破产价值的2/3为企业的入手价格，通常用于宏观环境不好的时期。
这三个人，格雷厄姆是师父，施洛斯是大师兄并且从始至终都采用这种投资法，而巴菲特是小师弟，巴老在前期也是采用这种烟蒂股投资方法，直到后来投资环境越来越好，烟蒂的企业标的越来越难找，才进化成了费雪的投资成长股的方法。
具体来说，三个人虽然同出一脉但还是稍有不同。
对于破产价值的估算，格雷厄姆用净运营资产来估算，即净资产-无形资产-商誉-固定资产，而巴老则是对总资产里的应收打85折，存货+固定资产打6折，预付费用打25折，负债不打折来计算净资产。
可以看出，两者稍有不同，但是其方针，都是针对不可变卖的名义资产（商誉等），风险较大的资产（固定资产，存货）作出了打折处理，也就是说，企业在清算的时候，到底能值多少钱。
格雷厄姆更保守一点，而巴老的计算方法，存货+固定资产还是值不少钱的，结果没想到废铁价进的货，只能按废铁价出，白白搭上时间成本和功夫，所以才有了伯克希尔这么个被套牢的资产。
而在卖出的区别上，格雷厄姆倾向于采用涨50%或者2年，哪个条件先到就卖，也就是说，买入之后最多等2年，而且最多吃50%的涨幅。
施洛斯则不然，倾向于吃100%的涨幅，当然，等的时间也更久一点，约4,5年。而且施洛斯应该更喜欢制造业企业，而不会去投保险，银行等企业。（施洛斯太低调，所以只能从少数的采访中进行总结）
在执行上，格雷厄姆和巴老都是有雄厚财力的，一旦进入企业，要么催董事会赶紧分红，要么自己买进董事会做话事人，卖卖卖之后分红清算。
看清楚了上面的三种投资方法，则会明白，盛世选前两种成长股+周期股，乱世选烟蒂股更好。
当然，如果没有对资金变现的需求，那么在乱世的低谷期做逆向投资，用一双火眼金睛选择最好的标的，期待在回到盛世期后能够远远跑赢大盘，一发发低谷期的*弹子**就是高峰期的炮弹，也就是俗称的穿越牛熊。
我选择的是啥？大部分标的白酒+科技，但是腾讯已经接近40%的单企业上限，茅台的pe又已经30+不那么便宜，那么少量的增量资金和分红，自然可以做一把试验，拓展一下能力圈，不影响大局（上限5%），但是可以让投资体验更加愉悦一点。
为什么是港股？
对于想抄底的人来说，港股是地狱，但如果我们瞄准的就是港股的砸锅呢？
A股里虽然也有很多破净的公司，但是大多数都是银行和保险，而港股里则真的有很多企业都是破净的，pb0.5以下都是常见，可选标的很多。
港股不言底之外，最重要的因素就是中米对抗长期化。
以前港股可以说是美股的资本，国内的市场+技术，享受了太平洋两岸top2的精华 ，但是现在则是两边无论哪一边有风吹草动，港股就会左右被打脸，姥姥不疼舅舅不爱。
再加上印花税上调，港股就从一片肥沃的森林变成了现在的荒地。
具体的方向？
既然港股已经成了荒地，那可以继续选择雪上加霜，简单来说，3个方向。
1 燃油车，新能源车是趋势，传统燃油车被暴击，油贵（一半是税费），车贵（10个点的购置税），简言之，zc打击。
2 房地产 好像不太用多说了，以前是zc打击，现在是信心+钱包打击，zc支持也扶不起来，更何况嘴炮支持多。
3 港口 航运，外循环的欧米，需求衰退，并且在不断脱钩，东南亚和中东并不能无缝衔接替代，内循环同样在衰退，不过航运的pb还是比港口高一点。
施洛斯有段采访很有意思，不公开持股标的的原因是他尝试公布过，结果因为他选的都是烟蒂股，企业前景自然在当时来说是差得一塌糊涂，直接吓坏了投资人，毕竟双方的承受力还是差太远，索性施洛斯就不再公开讨论自己的持股标的了。
改天的文章会尝试用格雷厄姆的方法计算以前说过的燃油车股，敬请期待，好饭不怕晚，这几天的港股继续跌，慢慢来也没有问题。也不担心别人会蜂拥而上，毕竟0.5pb降到0.2pb，也会有60%的跌幅的。
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