6月19日，浙江开创电气股份有限公司（下称：开创电气，301448.SZ）在深交所创业板挂牌上市，公司发行价18.15元/股。这家为海外电器公司贴牌加工为主业的公司，曾经经历实际控制人身负过亿大额对外担保而被多次问询，几经坎坷终于成功上市。
代工贴牌 海外收入占比9成以上
资料显示，开创电成立于2015年，主要从事手持式电动工具整机及核心零部件的研发、生产和销售，包括电圆锯、往复锯、多功能锯、角磨机、抛光机、冲击钻、电扳手等三十多个品类百余款产品，广泛应用于家庭装修、木材加工、金属加工、汽车维修、建筑道路等领域。
招股说明书显示，开创电气本次拟募资3.63亿元，用于年产100万台手持式锂电电动工具生产线建设项目、年产100万台交流电动工具建设项目、研发中心项目、营销网络拓展及品牌建设提升改造项目和补充营运资金。其中，公司计划建设国内、欧洲和美国三大营销售后中心，加强电商平台（亚马逊、eBay、速卖通、阿里巴巴国际）营销推广及仓储配套能力。
实际上，公司以OEM和ODM模式为主，基本上是贴牌生产、销售。基于为国际知名企业代工，开创电气的主要收入也来自海外市场，且集中度较高。招股书显示，公司产品主要销往北美、欧洲等多个国家和地区，2020年至2022年，公司境外销售收入占比分别为85.05%、83.74%和90.34%，而该模式也导致公司的毛利率较低。据开创电气介绍，公司与美国Harbor Freight Tools、德国博世（BOSCH）、美国史丹利百得（Stanley Black&Decker）、法国安达屋（Groupe Adeo）等国际知名工具建材类连锁超市和全球领先的电动工具生产企业建立了稳定的合作关系。
开创电气上市仪式
开创电气的前身为浙江开创电气股份有限公司，于2015年12月由自然人卢韬、吴宁出资设立。目前，吴宁直接持有公司38.95%的股份，并持有员工持股平台先河投资45.11%股权，后者持有开创电气20.95%股权。吴宁弟弟吴用持有公司18.42%股份，二者签署了一致行动协议。因此，吴宁为开创电气的控股股东、实际控制人。此外，吴宁的姐姐吴静持股3.68%。其中，吴用、吴静所持股均来自吴宁的无偿转让，这是一次家族资产分配。而三姐弟缴纳开创电气的注册资本资金，均来自其父亲吴明芳以及金磐机电提供的借款。
招股书显示，金磐机电成立于2003年，当时股东为金华兴业和Richpower，吴宁为实际控制人。公司主营电圆锯等电动工具的研发、生产和销售。因吴明芳占用金磐机电的资金用于房地产开发和收藏品等投资，导致金磐机电债务负担较重，正常经营受到影响。在此背景下，吴明芳子女各自尝试与合作伙伴创立企业，独立发展电动工具生产和销售业务，形成了家族内部成员投资企业的同业竞争状况。
为避免与开创电气同业竞争、减少关联交易，其家族成员持股的中动工具、中动电器、联鑫电器之后逐步停止业务并办理注销，相关股东按照清算后的净资产进行分配。
董事长大额担保曾引深交所关注
针对开创电气实控人吴宁及其亲属吴明芳存在大额对外担保债务等问题，深交所连续进行了三次问询。并且在审核意见中追问，要求其说明亲友提供周转借款框架协议的效力，如何保证该方案实施的有效性及可行性，以及是否存在其他增信还款措施。另外，结合相关内部控制制度，要求公司进一步说明发行人在防范关联方资金占用风险方面的内控制度及有效性。
对此，在开创电气2022年提供给深交所的回复报告中说明，开创电气实际控制人吴宁及其配偶陈娟承担的个人负债及对外担保共计1.3亿元（不含利息），其中吴宁个人负债金额1160万元，主要为个人小额借款和房贷，未出现到期未清偿的情况；为金磐机电等第三方债务提供担保金额1.22亿元。
据了解，为了成功闯关IPO，吴宁的父亲吴明芳承诺出售名下别墅资产和书画藏品用于优先解决实际控制人的担保债务，其名下的两栋别墅资产评估价值约为1.06亿元，书画藏品估值约为2000万元。此外，吴明芳的妹妹吴苏连及其控制的上海两港装饰材料城有限公司也承诺，提供不超过1亿元借款，作为吴明芳提供资金周转的保障。
开创电气表示，公司实控人吴宁所担保债务的清偿资金来源主要为吴明芳及其家庭成员提供的房产、收藏品等资产的处置收入，以及吴明芳的妹妹吴苏连、上海两港装饰材料城有限公司所提供的借款保障。扣除吴明芳另有的可能对其偿债能力产生影响的负债和担保金额后，吴明芳及其家庭成员提供的偿债资金金额约为2.3亿元，其偿债方案具有合理性和可行性，吴宁发生代偿责任的风险较低。
截至回复报告出具日，吴宁所担保的相关债务包括前述签署代偿协议债务的履行情况正常，金磐机电等债务人、担保人均按照借款合同或调解、和解协议的约定偿付债务，不存在发生纠纷或潜在纠纷的情况，实际控制人吴宁就上述债务的清偿发生其他代偿责任的风险较低，吴宁不存在将其持有的发行人股份为其对外债务进行质押担保的情形。
经历了一波三折的问询和回复之后，开创电气终于实现了“过关”。
据悉，开创电气此次登陆创业板，发行价格为18.15元/股，发行市盈率为30.51倍。6月19日上市首日，该公司一度大涨151%，触发临停。截至收盘，该股每股报价39.87元，总市值近32亿元。（文/曹桢）