净资产收益率（ROE）是巴菲特最重视的财务指标之一，他曾反复多次强调这个指标：“我们判断一家公司经营的好坏，取决于其净资产收益率（排除不当的财务杠杆或会计做账），而非每股收益的成长与否，因为即使把钱固定存在银行不动，也能达到象后者一样的目的”。
怎样选择股票：（以下条件，很难在一家公司上全部得到满足，符合的越多越好）。
1．原则上，不买任何超过15倍市盈率的股票。
2．低市净率。
市净率意思是指：某一上市公司市价与每股净资产之间的比值；
一般情况下，市净率比值在2倍属于正常范围，市盈率高于2倍属于高风险个股，低于2倍属于低风险个股，所以市净率是反映股票风险性高低的重要指标。
3．垄断、寡头垄断或具有明显竞争优势的企业。
4．较低的净负债率。企业资产负债水平分析：一般讲，这个水平不要超过净资产的30%，负债太多，会增加企业经营负担，影响企业发展后劲。
5．较高的分红率（统计表明，长期来看，高分红率股票的投资组合，回报率最高）
6．较高的毛利率
选股要看毛利率水平，这个水平不能低于30%，低于这个水平说明企业，公司不赚钱，这是一个硬性指标。
7．较高的净资产收益率（最好高于15%）
8．企业年龄不小于10岁，有稳定的盈利史。
ROE的缺点：通过ROE挑选企业进行长期投资是个不错的选择，但ROE指标和其他财务指标一样，并非十全十美的，也存在着一些缺点。主要表现在：
1、高ROE可能来自企业过度负债，财务杠杆过高;
2、ROE未考虑经营现金质量，对业绩的可持续性的判断不足;
3、ROE未囊括资产质量，比如现金、存货、无形资产(剔除土地使用权)、商誉等资产的构成和状况。
所以需要以ROE为基础，对应的加入其他财务指标，对财务分析体系进行完善与补充：
1、分析负债率
过度依赖财务杠杆的强周期企业，受宏观政策、经济周期影响较大。在市场处于景气周期时利润率会较高，但市场一旦进入低迷萧条期，这类企业资金链也比较容易出问题，导致经营风险。比如目前在去杠杆的大背景下，好多负债率高企的公司都出现资金周转不灵的问题，另外大量的财务费用也会对股东回报率有影响，但不同行业间的差异还是比较大的，限制标准可适当进行调节，需要具体行业具体分析。
2、分析经营现金净流量
经营现金净流量应保证长期来说是净流入，越大越好，这体现的是企业的自身造血能力。企业实际经营过程中，经营现金净流量的上下波动，或者周期性的季节波动都是正常的，即便是偶尔性的负值也是在可承受范围之内的。
3、分析商誉、无形资产(剔除土地使用权)占比
由于企业高溢价并购形成的商誉若发生减值，该减值不能转回，会直接对净利润造成冲击，成为净利润的隐形杀手，特别对于商誉占净资产比较高的企业，应充分评估商誉暴雷的可能性，无法做出判断的，应尽量避开。由于我国企业的无形资产(剔除土地使用权)除具有垄断性质、高壁垒的专利技术外，含金量普遍不高，好多行业的核心技术主要掌握在欧美等发达国家手中。