2020年混合型基金、股票型基金全年平均收益率分别达46.67%和42.89%，公募基金行业迎来高光时刻。
小伙们近期是否被“人民日报打call基金定投”的朋友圈刷屏呢？
基金定投虽然不能保证收益，但对普通投资者来说确实不失为一种好的投资基金的方式。
既然要做定投，投什么样的基金更合适呢？是选择主动管理型基金好？还是被动管理型基金好呢？
01
历史回测收益比较
数据来说话，我们分别选择两只历史业绩优秀的主动管理型基金基金A、基金B，和两只被动管理型指数基金沪深300ETF联接和中证500ETF联接，共4只基金作为定投标的。
通过收益计算可以看出，两只主动管理型基金的定投收益远大于两只被动管理型基金的。
这些收益差值主要来源于优秀管理人通过“主动管理”所产生的超额收益，但像样本基金A和基金B这样收益“10年10倍”的基金在公募市场上也算是凤毛麟角。
资料来源：Wind，广发证券财富管理部。
*四只基金的定投日期为每月1号，每月定投1000元，忽略费用，分红方式选择红利再投，定投区间为2010年1月1日~2020年12月31日，合计132期，同期沪深300指数涨跌幅为+45.74%。
02
“微笑”曲线，提高收益率
指数型基金，持仓透明度高，不会因管理人的投资管理能力、投资风险漂移、变更等“人为因素”给基金收益带来不确定性，是大部分普通投资者基金定投的优选标的。
那我们能否通过策略的优化，提高定投被动管理型基金的收益呢？
下面我们来看市场分处几个时段的回测数据显示：
- 在市场出现单边行情时，沪深300ETF联接的定投收益仍然没有跑赢同期定投基金B的收益；
- 而在我们常说的“微笑”曲线下，我们看到基金B的定投收益竟小幅跑输了沪深300ETF联接的定投收益，且定投收益也有了大幅提升了，显然“微笑曲线”发挥了在定投中的优势。
资料来源：Wind，广发证券财富管理部。
*定投标的沪深300ETF联接和基金B，扣款日期为每月15号，每月定投1000元，忽略费用，分红方式选择红利再投。
在日常定投中，选择优秀的主动管理型基金确实可以帮助我们提升投资收益，但目前公募基金的数量已远超A股上市股票的数量，且业绩回报千差万别，对于普通投资者来说，选择又成为了一个难题。
指数基金被动管理，投资者可以获得指数上涨带来的红利，是普通投资者初试定投的优选标的之一。投资的理想状态是最低点买入，最高点卖出，但在现实中我们都没有识别预测最低点和最高点的能力。
市场出现调整，选择坚持定投指数基金，耐心等待“微笑曲线”的出现，或许能帮助投资者获得更好的投资回报。
本期作者
王丽
广发证券投资顾问（S0260614060019）
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