5月·行情分析

5 月份，A 股市场在 经济数据低于预期、地方债及地产压力 等因素影响下，信心低迷，成交量下降，指数普遍下跌。

上证指数跌幅 3.57%，沪深 300 指数跌幅 5.72%，创业板指数跌幅 5.65%。

只有 AI 主题带动电子、通信板块指数上涨， 公用事业、环保板块上涨，其余板块全部下跌。

经济复苏相关的地产链、农业、有色、石油石化等跌幅较大。

在这种情况下，资金更倾向于躲进 对经济环境不太敏感 的资产。

所以主题类的投资很流行，因为业绩在短期内看不到，看不到就没办法证伪，大家一起 大炒特炒AI。

现在，市场悲观预期主要集中于 下游消费以及中游的高端制造板块 ，为代表的就是茅台，半导体之类。

对于下游消费而言，本身的 景气度比较差 ，股价下行反映了消费复苏疲软。

对于高端制造板块而言，现在景气度其实很高，只不过由于投资者对于未来的增长 预期较为悲观。

这两个大板块在2020-2021年曾是“风光一时”的核心资产，如今却成为了市场悲观预期的“承载”。

短期来看，这些板块似乎 正在接近阶段性底部，反弹的势能正在逐渐积聚。

当然，基本面长期的定价需要交给市场和时间，谁也预测不了最终的点位是哪里。

几种·投资思路

这种市场情况下，想要赚取利润是很难的，有几种思路供大家参考。

1.加入AI大军

AI 技术在快速发展， “软件全面AI 化” 同步在推进，现阶段 windows、office、photoshop 等传统经典软件都在“AI 化”。

微软已经开始对 Office365 测试用户进行试探性收费。

海外教育、图像处理等很多应用已经有了较为持续稳定的付费客户群。

这一两年， AI 应用会全面爆发。

整体而言，现阶段 AI 的全面落地主要还是在海外，美国全面领先。

国内目前大模型技术比较落后、算力也缺乏，但是我们正在 以较快速度追赶。

国内的模型公司经过不断迭代，近两个月相比原始版本已经有很大的进步。

国内 AI 应用后续在 办公、教育、游戏等领域 将持续降本增效，付费用户数与客单价长期将有望双双提升。

但是在金融、医疗等垂直领域的发展，还是相对缓慢的。

作为A股唯一的上涨引擎，如果你相信相关的公司未来的业绩能得到验证，那么可以谨慎参与一下。

2.胜率和*率赔**

胜率思路：

寻找近期 基本面还行 ，但受市场悲观情绪影响被错杀的，年内高点至当前的 回撤在10%以上的行业 。资金行为上，北上资金对这种行业有所青睐的。

符合这一标准的有7个细分行业： 新能源车、制冷空调设备、智能家居、白色家电、厨房电器、白酒以及休闲食品。

*率赔**思路：

寻找景气度本就在下行，且受市场悲观情绪影响估值已 极度便宜， 未来可能会出现底部反转，同时至少最近一周在资金行为上已经转好的行业。

如果以 景气度较为低迷、当前估值水平低于过去十年估值15%分位数、年内高点回撤至今在10%甚至更多，北上资金比较偏爱， 综合这几个指标作为判断标准。

符合*率赔**思路的，差不多有这些细分行业： 半导体、材料、快递、工业金属、磷肥及磷化工、水泥、玻璃纤维、房地产、光伏、设备。

关心有色板块的呢，需要耐心等国内需求恢复，美元降息，可以看看资源品： 铜、铝、油、金。

随着夏季用电高峰叠加厄尔尼诺效应的来临， 煤炭板块 反转的概率也比较大。

3.红利资产

像是 四大行、公路、电力、炼厂、港口 等，长远看基本面会得到修复，同时高分红，可以配置一些当防守。

在这种行情下，股价不涨起码有分红，这一年没有白玩！

【全文完】

风险提示：文章不构成任何投资建议，如果涉及个股，绝非推荐，请读者谨慎判断！