2020年8月24日创业板注册制下首批企业成功挂牌上市以来，创业板实施注册制已有近四年时间。根据正领咨询统计，截至2023年6月21日，有近500家企业通过注册制在创业板成功上市，那么注册制下创业板上市公司发行市盈率相较于核准制下有哪些变化，哪个行业的是以发行市盈率最高呢？
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创业板历年发行市盈率
正领咨询对创业板2020至2023年间各年度发行上市企业发行市盈率的情况进行统计分析，具体结果如下：
数据来源：同花顺iFinD，制表：正领咨询
从各年度的发行市盈率的最大值统计结果来看 ，2022年的表现较为突出，其发行市盈率远高于其他三个年份，最大值高达333.39倍（华大九天301269.SZ）。并且，这一年发行市盈率突破百倍的还有三家，分别是249.03倍的铜冠铜箔（301217.SZ）、230.39倍的广立微（301095.SZ）、108.40倍的大族数控（301200.SZ）。
从各年度的发行市盈率的最小值统计结果来看 ，2021年的相对其他年份较低，有两家企业发行市盈率低于10倍，分别是7.98倍的晓鸣股份（300967.SZ）及9.70倍的深水规院（301038.SZ），其余三个年度发行市盈率最小值较为接近。
为更加直观呈现创业板发行市盈率平均值与中位值在各年度的变化趋势，正领咨询绘制了创业板历年发行市盈率变化趋势图，具体结果如下：
数据来源：同花顺iFinD，制图：正领咨询
由上图可知，2020年至2023年间，创业板发行市盈率的平均值与中位值变化趋势基本保持一致，均表现出先缓慢下降再大幅上升再缓慢下降的变化过程。创业板发行市盈率的平均值最高在2022年，达到48.29倍；中位值最高在2023年，达到43.17倍。截至2023年6月21日，尽管出现略有下降趋势，但均能超过核准制下的23倍市盈率红线，总体上呈现上升的趋势。
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创业板不同行业发行市盈率
根据2022年中国证券监督管理委员会发布的《证监会行业分类2022》，本文对创业板2020-2023年的发行市盈率进行了分行业的统计， 并按照所属行业的发行市盈率的平均值由高到低进行排序 ，其结果如下：
数据来源：同花顺iFinD，制表：正领咨询
数据结果显示， 创业板新股平均发行市盈率排名前五的行业 分别是卫生、研究和试验发展、有色金属冶炼和压廷加工业、软件和信息技术服务业、零售业。其发行市盈率均能达到40倍以上，对应值为67.35、65.84、61.4、57.45、45.26倍。
平均发行市盈率排名较低的五个行业 分别是废弃资源综合利用业、农业、土木工程建筑业、酒饮料和精制茶制造业、畜牧业，其发行市盈率均在23倍以下，其对应值为21.88、17.57、17.52、12.76、7.98倍。
从各行业的发行市盈率的最大值统计结果来看 ，有7个行业发行市盈率突破百倍，分别是软件和信息技术服务业、计算机、通信和其他电子设备制造业、研究和试验发展、专用设备制造业、零售业、批发业、医药制造业。其对应的发行市盈率分别是：333.39、249.03、156.93、108.4、106.19、104.09、101.4倍。其中，发行市盈率达到333.39倍的是软件和信息技术服务业的华大九天（301269.SZ）、达到249.03倍的是计算机、通信和其他电子设备制造业的铜冠铜箔（301217.SZ）。
从各行业的发行市盈率的最小值统计结果来看 ，多数行业的发行市盈率最小值集中在10-20倍之间，但排名最后的两个行业发行市盈率在10倍以下，分别是畜牧业的晓鸣股份（300967.SZ），其发行市盈率为7.98倍，以及专业技术服务业的深水规院（301038.SZ），其发行市盈率为9.7倍。
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总结
由此可见，注册制下的创业板发行市盈率在各年间变化幅度较大，但整体上能够呈现上升趋势。另外，与科创板、北交所相比，选择在创业板上市的企业所属行业较为广泛。其中，与计算机、电子通信、软件信息相关的行业通常能够以较高的发行市盈率发行，而传统行业下的企业获得高估值通常较难。