公司基本概况：

三一重工股份有限公司是一家主要从事混凝土机械、路面机械、履带起重机械、桩工机械、挖掘机械、汽车起重机械的制造和销售的公司,属工程机械行业。公司是国内混凝土机械龙头企业,主要产品包括拖式混凝土输送泵、混凝土输送泵车、全液压振动压路机、摊铺机、挖掘机、平地机等。三一重工荣获《财富》2019年最受赞赏中国公司，位列第二，是排名最高的制造业企业；三一重工连续12年荣获中国工程机械用户品牌关注度第一名。

C：季度收益增长率

(优质股TIPs：应该同比大幅上涨，最好平均上涨70%以上，百分比变动是唯一关键要素，警惕非经常性损益，成长股最低要求季度每股收益增速25%以上，每股收益绝对值达到或接近历史新高)

最近一个季度扣非净利润同比增速169.61%，因去年一季度疫情低基数影响；

20Q4单季扣非净利润26.43亿，21年Q1扣非净利润52.52亿，环比增速98.71%。

A:年度收益增长率

（优质股Tips：最近三年年复合增速至少为25%-50%，分析师主流预期未来一年收益上涨，年度ROE最低17%以上，多数牛股起涨初期的市盈率为25-50倍）

ROE2020年29.64%，21年第一季度ROE为9.32%，非常优秀的净资产收益率。

过去4年（2017-2020）保持高速成长 ，2020年扣非净利润相比2017年上升680%，EPS上升573%，同期股价上涨441%，股价涨幅并未完全反应净利润上涨，所以出现了越涨反而市盈率越低的情况。

N：新公司、新产品、新管理层、股价新高

（优质股Tips：行业或公司是否有积极变化，是否有新的产品、产能增加、管理人是否有变更，股价是否处于年内新高，在熊市中仍能保持大量成交并第一次创下1年内历史新高为佳）

1.推进2.7亿元员工持股计划， 购买回购股票的价格为35.73元/股

2.受益于疫情后海外基建和房地产开工拉动挖掘机销量大增，目前欧美经济复苏对其是利好

3.5月份机械工程行业整体销售量较去年同比下降，短期负增长导致市场抛售板块

S:关键点上大量需求

（优质股Tips：公开市场回购、负债率低、管理层持股比例高，突破价格调整区域或阳转信号产生时，成交量比正常水平高出至少40%以上的公司）

从周线下跌趋势反弹后二次探底再创新低，周五日k线出现阳转信号，底部阶段阳线放量说明有资金承接。

L：领军股

（优质股Tips：行业中利润或利润增速前三甲公司、大势调整时抗跌）

挖掘机龙头，目前国内可比公司中市值排名第一，营收排名第二，净利润排名第一，净资产收益率第一，毛利率第二。虽然今年以来连续大跌，但中长期走势明显好于行业走势。

I：机构认同度

（优质股Tips：优良业绩的机构持有背书）

机构研报高度覆盖，近6个月39家机构研报给出买入评级，7家研报给出增持评级。

券商给出的目标价最低：36元，最高60元。

截至3月31日， 证金、汇金持股未动，澳门金管局减仓，两只社保 加仓和新进，知名基金经理 广发傅友兴、兴全谢治宇、南方矛炜持有 。

估值分析：

①历史PE法：

三一重工历史上PE，20%分位数13倍，中位数20倍，80%分位数41倍，

根据2020年实际每股收益1.84，得出低估24.8，合理37，高估75.4；

按照2022年券商一致预期均值每股收益2.61，得出低估35.2，合理52.5，高估107

②历史静态比较法：

2011年是三一重工历史上扣非净利润峰值，当年前复权最高价格16.68，最低股价8.9，对应净利润86.49亿；

2021年券商一致预期净利润192.56亿，以2011年净利润为基准，比例关系为2.22，假设股价涨幅与净利润涨幅相当，则最低股价应为19.75，最高股价应为36.8

③格雷厄姆的成长股估值法：

截至2021-6-14，券商研报一致预期部分调低了公司未来三年的业绩增速，按均值计算的 未来三年公司将保持13.2%的年复合增速。

券商一致预期2021年三一重工EPS=1.82，2023年EPS=2.87，复合增速=13.2%。

由于未来增速未达到最低15%的标准，不适用成长股估值标准。

综上，更新2021年三一重工的估值：

极低估值=19.75；低估值=24.8；高估值=36.8；极高估值=52.5

投资笔记仅供交流学习，据此买卖，后果自负！