a. 业绩保持增长，需求还有增长空间。需求增长主要体现在以下三个方面：①行业客户数量广泛。智能安防主要以信息化系统服务为主，可以给大家带来更好的技术培训，产业链很丰富，总部每个公司都有自己的产品体系，服务顾客数量更全面，在市场需求也很大。②涉及领域产品体系全面。海康威视包含众多安防系列产品：楼宇、摄影机、*控器监**、服务器等产品体系，能够不断的给家庭和车辆等方面的安防做好供应。③应用场景全面。智能安防应用的场景比较全面，适合公安、园区、楼宇、金融、交通、文教、卫生等多个场景，未来有很好的发展空间，每一个场景都有相应的产品可供选择，做好监控、安防系统维护。2020 年中国智能安防软硬件的市场规模达453亿元，市场规模增长速度达到13.3%，预计2025年市场规模将增至913亿元。
b. 根据2019年6月发布的IHS视频监控市场报告，海康威视目前公司全球市占率为24.1%，中国市场市占率36.9%。公司历史上市占率一直保持提升，目前公司未来的营收增速预期也高于国内、海外的市场平均增速。
c. 海康威视作为行业龙头，产品具有竞争力，具备提价能力；
d. 近几年毛利率均处于44%~47%之间。毛利率高说明企业的产品有一定的差异化竞争优势。
e. 近几年ROE均处于27~33之间。ROE主要有三个影响因素，净利率、周转率、财务杠杆。高ROE进一步确定企业的优势来源。
f. 企业收入现金流质量非常高，企业靠经营挣到了钱，实施对外投资的同时还能还债或回报股东。
g. 存在风险：①2019~2021年均存在一笔较高利息长期借款，存在存贷双高风险；②"西安科技园项目"2019年相比2018年预算增加11.44亿，工程进度有停滞不前的嫌疑。2021年有所好转，2022年需要重点关注；③重点关注2022年年报公司是否能够继续被认定为高新技术企业享受15%企业所得税税率计税；重点关注2022年企业是否被认定为国家重点软件企业享受10%企业所得税税率计税，从而可冲减2023年部分企业所得税。④2021年经营活动现金流量净额为127亿，投资活动现金流量净额与筹资活动现金流量净额总和为-128亿，两者相差无几。重点关注2022年经营活动净额+投资活动净额+筹资活动净额总和大于0的持续性。
h. 估值：海康威视2022年预报净利润128亿，假设2023年恢复2021年增长，即净利润168亿。
按25PE计算：168*25 = 4200 ， 4200/94 = 44.6809元/股 ， 预留50%买入空间：44.68/1.5=29.7867 ；
按30PE计算：168*30 = 5040，5040/94 = 53.61 元/股。
三年后按200亿净利润计算。
按25PE: 200*25=5,000 5000/94=53.1915 预留50%买入空间：53/1.5=35.3333 ;
按30PE: 200*30=6,000 6000/94=63.8298 ;
结论： 理想买点为30，合理买点30~35之间均可买入；2023年年内卖点为50元。