晚年张学良曾经接受采访，专门谈到了他为什么一枪不发放弃锦州，他认为当时蒋介石下野，粤系上台，他不想成为帮助汪精卫实现个人野心的炮灰。
张学良是这么表态的：
这里面周折太多了。简单说是这样。
汪精卫最火儿火的是这样。他到东北来，跟我讲：“现在山海关的问题了，你要抵抗一下。”
我说：“政府是不是有准备？”他说：“你要不打，现在的政治，就是政府玩不下去了。”
我说：“您是不是要我牺牲我的部下来维持你们的政治生命？”他点点头有这个意思。我说：“要是政府真有准备我就打，你既然这样你就下命令吧。”
他当时带了一封蒋先生的信。蒋先生是政府军事首领，蒋先生下命令，叫我怎么打我就怎么打。那就不是我的事情了。给我命令呀，那我就得打呀。他来和我商量，就是咱俩可以谈。 你说不打不能维持你的政治生命，那我绝不肯牺牲我部下的生命来维持你的政治生命，我做不到。 我这下子把汪精卫得罪了。
他说，“我来一趟和你说这事”，我说绝不肯牺牲我部下的生命来维持我的政治生命，我这个人从不做这个，而且还是为人家的政治生命，我更不做呀。汪先生说我既然来了这一趟你给我这么个大钉子，他回去辞职就为这事了。
宋子文是陪他来的。他(指汪精卫)气死了。他说：“我一个行政院长这么大地位来跟你谈。”我说：“不能因为你行政院长来了我就把我部下牺牲多少维持你的政治生命。咱们有良心的人不做这个。你既然是政府的人，要打就下命令，何必跟我商量？你跟我商量当然就是有余地。你跟我商量，让我自动来主持这事，政府不负责任，我不走这路。”
我当时就看出这个人没人格。我从前非常佩服他，后来他做了没人格的事。这个人，胡汉民说他的一句话很有意思，那时他还没失败。我出国回来，到香港去见胡先生。胡汉民这个(人)非常好，很会说笑话，他说个小故事骂了两个人，一个是汪先生，一个是蒋先生。
他说：“汪精卫当年在总理孙中山孙先生面前专办外交，办外交的人是不说真话的。汪精卫就是习惯了，跟谁也不说真话了。”他说：“我在总理面前是乱说话的，什么话都说，养成一个坏习惯，总理能饶恕我。现在我说出毛病来了。”这个话很有意思。
当代学者对张学良放弃锦州的分析，是认为当时的关内局势亦使张学良不敢在锦州同日军决战。
韩复榘、阎锡山环窥东西，平津等地反张运动方兴未艾，再加上军费不足，政府财政捉襟见肘等问题，张学良在华北的地位日益受到各方面的威胁。
而蒋之突然下野及素来反张的广东派之上台，更使他不得不考虑来自南面的危险。如此境地下的张学良，怎么会有可能令东北军迎击“*器武**精良的日军”呢？
另外，张学良放弃锦州也和受日本欺骗有关。
据《申报》记者采访局中人后称：当日军发动攻锦之际，荣臻急至北平谒张。“其时张正与日人交涉。日方允到大凌河为止，东北军撤至关内，锦州省政府任其存在，盖即无形中实现所谓中立区也。荣臻当即返锦，令各军撤往关内”。
关东军在进攻锦州途中，亦认为“矢野参事官等人有可能向张学良许过这类诺言”，故决定派第二十师团速占锦州，以阻止该方案的实行。矢野也确于12月25日、29日与张学良谈判，并力劝张自动撤兵，否则冲突必不可免。张在日本人威胁下受骗撤兵，而关东军的蛮横使张的幻想成为泡影。