【引言】去年半导体变“绊倒体”，两只追踪半导体的ETF均跌超30%！跌到底了吗？瑞信分析师Caso：高通的季度出货量不会变得更糟；分析师Bailey：想要偏防御性，德州仪器是不错的选择>>
今日A股市场中，芯片概念相继反弹，截至发稿，$盈方微(000670)涨停，$光韵达(300227)，$民德电子(300656)，$诚迈科技(300598)，$赛微微电(688325)，$上声电子(688533)，$好上好(001298)，$宁波精达(603088)跟涨。
数据来自：同花顺
尽管2022年以来受国内外疫情反复、俄乌冲突、美联储加息、贸易摩擦等事件影响，电子行业呈疲软态势，但我们认为从制造业回暖、消费回暖、高技术制造业高增、政策助力等四个维度来看，悲观现状下都存在乐观预期，在未来需求恢复过程中有望迎更大弹性；结合电子板块当前估值水平位列全行业中下游，配置性价比突显。
一、去年半导体变“绊倒体”，半导体ETF-VanEck Vectors2022年跌超30%！
半导体在2022年的表现不佳，追踪半导体板块的费城交易所半导体ETF-iShares跟半导体ETF-VanEck Vectors在去年的跌幅都超过了34%，主要原因在于非必需消费品的需求大幅下降以及供应链等问题的干扰。
来源：华盛证券
受非必需品需求减少的拖累，一些公司的业绩出现了最严重的下滑。像英伟达跟AMD $AMD 这种明星半导体公司去年的跌幅都超过了50%，成为纳斯达克100指数成分股中表现最差的两家公司。
在这种背景下，关于2023年在该行业何处寻找机会的问题也越来越多，机构跟分析师的观点也存在分歧！
二、小摩看好高通，AMD $AMD 等8家公司，其中台积电潜在涨幅达77.95%！
随着对经济衰退的担忧加剧以及许多分析师预计库存调整将在今年持续，很多投资者在这个板块的投资都变得相对谨慎。FBB Capital Partners研究主管Michael Bailey表示，这是一个很好的行业，但我们目前处于防御状态，我们宁愿在其他的板块下比较大的赌注，比如科技或工业的其他部分，目前，我们在半导体板块的投资权重还没有半导体在标普500指数中的权重高。
但是也有机构持有不同的观点，摩根大通在上个月给客户的一份报告中表示，具有稳固的市场地位、规模和利润率有扩大机会的公司值得“下注”。
CNBC采访了投资者和分析师，他们分享了他们对以上表格部分股票的看法：
尽管2022年芯片行业或将继续面临挑战，但是一些分析师跟投资者仍然在这个板块“下注”。其中之一是AMD $AMD 。包括瑞银和伯恩斯坦在内的公司仍将该股列为他们新一年的最佳选择之一。
来源：华盛证券
伯恩斯坦的分析师Stacy Rasgon表示，在当前环境下，我们会寻找那些已经下调自身业绩预测，以及那些有强劲的业绩支撑有望摆脱底部的公司。这类公司还有英伟达跟高通。
虽然英伟达在2022年下跌了50%以上，但瑞士信贷分析师Chris Caso本月在一份报告中表示，该公司的游戏业务风险可能已经降低，预计下个月公布收益时库存将恢复正常或接近正常。
Caso也看好高通公司，他写道：“我们的研究表明，中国厂商在第四季度消耗的零部件水平非常低，他们还在消耗库存，如此低的水平上，我们认为高通的季度出货量不会变得更糟。”
在当前宏观经济环境下，分析师Bailey的策略是降低风险，寻找防御性股票。这让他选择了德州仪器，他将这家公司描述为“跨界工业技术公司”。
来源：华盛证券
在2022年，该公司的表现好于半导体市场的其他公司，跌幅略高于12%。该公司产品周期长，周转率低，这意味着即使对经济衰退的担忧加剧，公司也应该会受益。
对于追求跟高回报的客户，Bailey推荐台积电。他说：在去年下跌27%之后，台积电的估值目前处于十年来的低点，如果市场情绪出现好转，该公司似乎有望反弹。
巴菲特去年就押注了这只股票，去年11月披露了其持仓超过40亿美元。
来源：Reuters
Bailey主要回避了以前的快速增长的股票，小幅押注阿斯麦和迈威尔科技。他将迈威尔科技描述为跟持有英伟达一样，是一种“风险略低”的策略，因为该公司同样专注于云计算，但对游戏的敞口很小。
摩根士丹利看好迈威尔科技，认为其云业务是持久的。尽管人们担心半导体市场可能会同比下降8%至10%，但摩根大通分析师Sur预计，迈威尔科技的“战略性基础设施终端市场”和公司特定项目将支撑其增长。
Bailey还看好阿斯麦，他强调了公司在该市场的主导地位和不断改善的基本面，而美国银行也将阿斯麦列为其首选设备公司之一。
分析师Robert Pavlik同意Bailey的看法，他指出，虽然目前阿斯麦的股价略贵，预期市盈率为19倍，但与2022年相比，该公司预计收入将有可观的增长。
今年华尔街关注的另一个公司是全球最大音频放大器公司亚德诺半导体，去年仅下滑6.7%。美国银行最近将亚德诺列为首选，摩根大通的分析师Sur也将其列为首选，摩根大通强调了亚德诺进军汽车和数字医疗等增长领域的前景。