文|大观
编辑|宇儿
美的更适合发展以核心企业为主导的供应链金融。
美的发展供应链金融动因分析
自2015年起，美的集团将 以服务集团内部的资金中心整合成立金融中心 ，陆续申请相关牌照，开始正式布局供应链金融体系。
下面将用内外因理论对美的发展供应链金融的动因进行研究，并结合美的自身特色从微观角度做进一步详细分析。
1.宏观因素分析
（1）政治和法律因素分析
当下，中小企业获取授信解决筹集资金艰难的问题与大型企业授信过度并存。
鼓励核心企业深度参与供应链金融 有利于通过资金动态平衡配置 ，解决产业链相关中小企业融资困难的现状。
近年来，国家不断出台相关政策推鼓励核心企业深度参与应链金融的发展。
（2）经济因素分析
针对中小企业筹资困难和筹资成本高的市场痛点， 发展供应链金融具有经济效益 。
2015年以来国内大型企业集团竞相发展金融业务，希望借助其产业链信息整合的优势，实现产融协同效应，抢占为中小企业金融服务的市场空间。
从经济层面看，供应链金融潜在市场很大，2021年末预计达到39万亿元，年复合增长率约19%，这是美的改变原有供应链金融模式的宏观因素之一。
美的集团等大型企业集团往往具有较强的资本实力和凭借商业信用积累的资金池，发展供应链金融能通过产融协同开拓金融投资收益的新利润增长点。
核心企业掌握链属中小企业的交易信息 ，在风险可控的前提下发展供应链金融可以帮助链属中小企业缓解筹资难题，能获得产业链协同发展的整合经济效益。
如美的集团所处的家电行业产业链具有庞大的配套链属企业基础，随着美的集团的高速发展，资金不足制约了配套企业的产能扩建和研发技术投入。
供应链金融能基于真实的交易背景， 有效配置资金，帮助链属企业与核心企业共成长 。
（3）社会和文化因素分析
环境、社会和治理绩效社会责任的履行日渐成为核心企业价值的重要评价指标之一。
核心企业通过发展供应链金融成为解决社会经济长期存在的中小企业融资难问题的有效途径之一，有利于核心企业提高集团声誉，增强可持续发展能力。
随着GDP的不断增长与国民收入水平的提高，消费不断升级， 市场蕴含巨大的增长潜力的同时也使得竞争加剧 。
以家电行业为例，人机交互的智能化、节能环保性能、高效多场景应用和个性定制化成为消费新趋势。
面对灵活的产品需求和多样化的消费者偏好，更快的产品迭代导致产品生命周期进一步缩减。
在市场潜力提升的机遇和市场风险增加的趋势下， 灵活供应链成为重要竞争优势的来源 。
但市场风险增加时，整体实力较差的链属中小企业融资愈发困难，不利于自身发展壮大，也不利于产业链的整体协同效率进而影响核心企业发展。
这也是美的发展供应链金融的宏观因素之一。
（4）技术因素分析
随着互联网技术的发展， 供应链的“资金流、商流、物流、信息流”实现线上化收集整理 。
大数据、云计算以及区块链应用技术的发展，帮助企业以科技的手段评估和防范供应链金融风险，为供应链金融的创新发展提供技术保障。
2.内在因素分析
（1）降本压力与扩销需求
美的供应链链属企业众多且中小微企业占比高，美的作为核心企业其综合竞争力的提升离不开产业链的平稳运行。
根据wind数据显示，我国家电行业销售净利率，在2015年低于7%，意味着整个行业已进入成熟期，同质化竞争严重。
美的经销商同样饱受高库存与资金低周转的限制 ，其销量和市场占有率亟待提高。
此时， 美的供应商也在面临筹资难造成产能不足的问题 ，间接转嫁供应端的高成本压力至美的这一核心企业。
然以上供应链上的需求无法被银行主导的美的第一阶段的供应链金融所有效解决。
（2）具有成熟的供应链和金融运营经验
美的集团在家电行业中属于龙头企业，其生产规模大销量广，每年全球销量超过4亿台。
为了完善供应链管理，2013年则实施开展“632”项目，将企业的核心系统重新梳理搭建，将此前的100多个IT系统整合为六个系统、三个平台与两大门户，并在2015年全面上线。
至此， 搭建完成美的管理架构与信息系统的体系化与标准化 。
此外，美的集团财务有限公司已为事业部提供资金管理与结算服务多年，为美的布局供应链金融产业打下坚实的基础。
（3）数字化供应链管理
美的从计划环节、采购环节、生产环节到销售出货的全业务流程均已实现数字供应链管理。
将生产计划从一天一次的频率提升到2至4小时一次，实现高效灵活的生产计划，推动生产全流程高效运转。
此外， 将生产过程信息共享给供应商，做到及时沟通 ，减少供应端的信息不对称问题。
除了与供应商共享生产信息，还对供应商进行绩效管理，依据综合排名进行招标合作，优胜劣汰公开公正。
在销售出货环节， 美的工厂拉通现场物流，实现实时动态可视化跟踪管理 。
（4）优化资金配置
在美的集团现金资源需要优化配置的情况下，美的有改变使用自身信用溢价配合银行为链属企业提供融资服务这一模式的需求。
据美的集团2014年的年报披露数据显示，其当年期末自有资金新增委托银行理财1166亿元，但利息收入仅有9.54亿元。
因此， 提高优化资金配置提高收益水平 亦是其主导开展供应链金融的重要原因。
美的供应链金融模式选择分析
随着互联网与信息技术、电子银行与金融服务的开拓创新。
在线下为供应链提供的金融服务逐渐转移到线上，且提供服务者不断丰富，并利用线上平台采集传输供应链信息， 实现供应链上业务的“四流合一” 。
因此在供应链中占据有关优势的主体，均有成为供应链金融服务提供方的可能。
尤其是链上唯一的核心企业，与供应链金融的各个参与方都有着密切联系，因此不管是供应链金融的交易流程，还是服务设计均绕不开核心企业。
现阶段，互联网、产业链和金融服务加速融合，不论是产品方面还是服务方面，供应链金融都不断创新发展。
现在学术界普遍认为， 供应链金融的主导模式基本上是第三方平台、银行与核心企业开展 。
现将美的作为核心企业主导开展的封闭式互联网供应链金融模式与另外两种主导模式的典型案例进行对比。
用比较分析法研究美的为何选择发展以核心企业主导的封闭式互联网供应链金融模式。
1.银行主导模式
2007年，平安银行率先尝试用互联网技术助力线上供应链金融的开展。
2017年又面向指定核心企业链属上游中小微企业， 搭建了“供应链应收账款服务平台” （简称SAS平台），为其提供应收账款线上转让与线上管理服务。
SAS平台以其指定的核心企业在平台上对到期的付款责任予以确认为前提，支持N级供应商将应收账款流转至其上一级供应商进行支付。
或转让给出资方获取融资，进而加强应收资产的流动性。
平安银行推出SAS服务于供应链金融的优势如下：
（1）品牌优势： 银行自身公信力较强 ，平安银行又是供应链金融的开拓者，其品牌与云平台市场接受度高。
由银行作为中立方主导搭建资产交易平台，比贸易参与方所提供的平台，更容易被融资方接受。
（2）IT技术风控优势：平安银行使用银行特有的电子证书认证等对系统安全进行加密部署，搭建全面的技术防范风险体系。
加之 区块链防篡改数据和分布存储业务信息的功能 ，保障信息安全。
（3）结算清分优势：银行资金结算清分系统强大且经验丰富，平安银行的SAS平台联动银行清算系统，使得客户资金划转安全高效，准确清分到账。
（4）与中登网直连优势：有资格与中登网直连进行应收账款自动转让登记，通过系统及时防控重复转让。
（5）资金成本优势：平安银行不但吸收公众存款，且拥有强大的资金运作能力， 支持其供应链金融放款的资金量巨大且获得成本较低 。
2.第三方平台主导模式
中企云链（北京）金融信息服务股份有限公司（简称“中企云链”），在2015年由多家央企联决打造的 面向“N+N+N”的为互联网供应链金融 提供综合服务的平台。
“云信”是其推出的核心供应链金融产品，以入驻其平台的核心企业在银行或金融机构的有效授信剩余额度为基础。
由云链平台为其应付账款和仓单、订单等需要盘活的基础金融资产转换开立云信，可在平台内进行拆分流转、拆分融资及持有到期兑付。
中企云链开展供应链金融的优势有以下几点：
（1）股东背景实力雄厚。
中企云链成立于2015年，是由中国中车联合7家央企，5家金融机构，4家地方国资和5家民营企业，并且通过国务院国资委批复，成为央国企控股的混合所有制企业。
（2）客户资源优势。
中企云链原始股东有多家央企， 拥有丰富优质的初始供应链客户资源 ，且随着入住平台的核心企业的增加带来更多的成批量的客户资源。
（3）与银行合作紧密，资本优势突出。
中企云链原始股东有工、农、邮储、民生以及中信建投5家金融机构，平台成立之初即有较为丰富的银行资源，后续又与近50多家银行的全方位合作使资本优势更突出。
（4）第三方更客观公正，资源优化配置。
中企云链非供应链金融中的参与方，以第三方平台的身份聚集了许多银行资源和大型企业的内部资源，做出的 资源配置更加客观公正 ，优化供应链金融中的资源配置。
3.核心企业主导模式
供应链中占有相关优势的主体，都有成为供应链金融服务提供方的可能。
尤其是链上唯一的核心企业，与供应链金融的各个参与方都有着密切联系，因此可 利用其链上的独特性拓展供产业链金融 。
谈到家电行业，美的集团是其公认的龙头企业，其生产规模大销量广，每年全球销量超过4亿台，链属中小企业众多。
2015年美的设置金融平台，取得财务公司、保理、小额和第三方支付等金融牌照，并 逐步将线下供应链金融转移到线上供应链金融 ，并在2018年推出了美的供应链金融平台美易单。
美易单供应链金融服务是美的成员企业基于与供应商之间真实的贸易。
以数据电文形式开具的，美的集团无条件承诺在指定日期支付美易单上约定的金额款项给供应商的，并支持在1至N级供应商直接流转，提供拆分转让、部分融资变现、到期兑付等综合性金融服务。
美易单业务模式如下：
美的供应链金融借助美的强大的供应链管理和大数据、云计算以及区块链技术，呈现出 效率高、风险低、规模大 的特点。
具体来看美的主导的封闭式互联网供应链金融具有以下优势：
（1）供应链管理专业优势。
美的供应链金融是依托全国最大的家电集团美的集团提供金融服务。
美的依托先进工业互联网平台和“T+3”模式，联动线上与线下，运用数字化运营全价值链进行智能化的供应链管理。
（2）供应链长度优势。
传统的供应链金融仅为一级供应商提供金融服务，而对于更上层级体量更小，融资难度更高的链属中小企业的融资需求并不能满足。
美的金融推出的美易单作为互联网供应链金融的创新服务模式，可以 穿透供应链上游1至N级的供应商 ，满足多种融资需求。
（3）客户资源优势。
美的金融对美的供应链链资源予以整合，通过与成员单位协作，迅速获取批量客户，此资源优势明显。
（4）物流仓储优势。
美的集团布局物流行业，旗下四大平台之一的物流平台安得智联。
在全国各地建立仓库满足了供应链金融仓储监管需求 ，为美的供应链金融对存货和抵押品的监管提供确实可靠的评估报告。
（5）系统联动优势。
美的金融依靠美的供应商管理系统和营销系统以及物流平台获取供应商真实的信用情况，掌握供应链上真实的业务数据，据此对供应商进行专项智能授信管理。
以供应商对美的的实时应收账款为授信管理上限， 综合其流动性、竞争力和成长性的评估能力智能给予供应商专项授信额度 。
在系统层面将授信系统与美的供应商系统数据实时拉通双重验证，以保证供应商应收账款类资产融资额度不会超过美的应收账款金额，严格控制供应链金融风险。
美的作为家电行业的龙头企业，拥有庞大的供应链体系。
虽然不具备银行主导的供应链金融模式中的银行品牌优势， 风险管控体系更加成熟的优势 ，供应链金融资金结算清分优势、业务操作环节银行能与中登网直连的优势。
以及银行可以吸收公众存款的资金成本优势，也不具备第三方平台主导的看似更公平合理的优势。
但是美的具备发展供应链金融最核心的优势，拥有供应链管理的专业经验， 可以多级穿透供应链延伸供应链的长度 ，较为容易的批量获得客户资源。
同时，美的旗下的物流平台可以准确真实的评估与控制存货等质押品来控制风险，并且可以通过只围绕自身供应链这种封闭式的业务模式弥补风险管控体系的不足。
此外，美的拥有数字化和系统化的丰富经验和能力，直接加入银行主导和第三方平台主导的供应链金融模式，虽然可以节省系统建设和迭代成本，节省搭建金融团队的人员成本。
但是需要共享美的供应链这一核心资源，且无法获得美的主导的供应链金融模式带来的供应链金融这一新的利润增长点，无法优化美的的资金配置。
