【热点资讯】上海5G基站建设密度全国排名第一

2022年11月29日，上海“双千兆”行业发展高峰论坛暨“绽放杯”颁奖典礼在临港新片区召开，同步以“元宇宙”形式进行项目展示和颁奖。上海已实现全市16个行政区的5G网络全覆盖，5G基站建设密度全国排名第一。上海将持续推进700MHz频段补充完善5G网络覆盖，加快居民小区地下空间信号覆盖建设进程，重点发展5G关键芯片和5G智能终端“两强产业”，对全市的老旧电话亭升级改造等。加快居民小区地下空间信号覆盖，升级改造老旧电话亭。

近年来，上海积极推进“双千兆”网络建设，率先建成“双千兆宽带城市”，固定宽带和5G网络*载下**速率均全国领先。目前，上海的千兆光网已覆盖961万户家庭。

在业务应用方面，上海重点聚焦5G与医疗、教育的融合发展，确定了60家5G+医疗健康应用试点单位和30个5G+智慧教育优秀项目。

上海将继续发挥“双千兆”引擎作用，持续推进700MHz频段补充完善5G网络覆盖。加快居民小区地下空间信号覆盖建设进程，满足汽车电动化和网联化的日益增长需求。继续推动大型企业加快建设符合自身需求的5G专网。

同时发挥上海集成电路和信息通信传统优势，重点发展5G关键芯片和5G智能终端“两强产业”，推动5G通信全产业链发展。引导全市10000家规上工厂开展评估，并根据评估结果协调系统集成商、设备制造商与企业对接合作，推动智能制造数字基础新设施改造。对全市的老旧电话亭升级改造，不仅外表焕然一新，还能为市民提供“一键叫车”“免费通话”等公益服务。加快推动5G规模化应用，推动数字工厂等快速发展。

【5G投融资分析】

第五代移动通信技术（5th Generation Mobile Communication Technology，简称5G）是具有高速率、低时延和大连接特点的新一代宽带移动通信技术，5G通讯设施是实现人机物互联的网络基础设施。ITU定义了5G八大关键性能指标，其中高速率、低时延、大连接成为5G最突出的特征，用户体验速率达1Gbps，时延低至1ms，用户连接能力达100万连接/平方公里。我国5G行业投资事件数在2015-2020年间逐年上升，2021年投资事件数量较上年下降。

2021年中国5G市场共发生60起投融资事件，投融资额完成120.48亿元，本市场的持续繁荣，带动全产业链受益。从月度数据来看，2021年1月、2月、7月、9月、11月中国5G市场投融资金额均超过10亿元，其中7月更是达到22.55亿元，居全年最高峰值。

图表1：5G行业的投融资金额（2021年1-12月）

图表2：5G行业的投融资金额（2009-2021年）

【融资案例】

在新基建企业动态跟踪中了解到，在5G的相关领域，我们看到中国联通融券卖出金额1848.27万元，广州粤芯半导体技术有限公司完成B轮战略融资

案例一：中国联通融券卖出金额1848.27万元

截至2022年11月29日，中国联通（600050）获融资买入3.16亿元，占当日买入金额的26.75%，当前融资余额26.71亿元，占流通市值的2.08%，超过历史50%分位水平。融券方面，中国联通11月29日融券偿还436.81万股，融券卖出446.44万股，按当日收盘价计算，卖出金额1848.27万元，占当日流出金额的1.61%；融券余额1.07亿，超过历史90%分位水平，处于高位。综上，中国联通当前两融余额27.78亿元，较昨日下滑-3.33%，余额超过历史50%分位水平。

案例二：广州粤芯半导体技术有限公司完成B轮战略融资

截至2022年11月29日，广州粤芯半导体技术有限公司完成B轮战略融资。本轮融资由广州产业投资控股集团下属广州科创产业投资基金和广东粤财控股下属广东省半导体及集成电路产业投资基金联合领投，同时获得中国农业银行下属农银投资和中国建设银行下属建信投资等既有和新战略投资股东追加投资。

广州粤芯半导体技术有限公司是一家芯片生产商，以虚拟IDM(Virtual IDM)为营运策略，为用户提供微处理器、电源管理芯片、模拟芯片、功率分立器件等产品，满足物联网、汽车电子、人工智能、5G等创新应用的模拟芯片需求。

【5G龙头股】富满微电子集团股份有限公司

富满微电子集团股份有限公司（股票代码：300671）是一家位于大中华区,首屈一指的从事高性能模拟及数模混合集成电路设计的国家级高新技术企业,公司主要从事电源管理类、LED控制类、功放消费类集成电路产品的设计研发、封装和销售。富满电子成立于2001年,总部位于深圳市福田区天安数码时代,下属在香港和深圳拥有两个全资子公司,三个分公司以及在香港、义乌、澄海、中山、顺德、天长等地拥有7个办事处,合计租赁土地一万多平方米。

富满微电子集团股份有限公司的主营业务范围：集成电路、IC、三极管的设计、研发、生产经营(按深宝环水批[2011]605039号建设项目环境影响审查批复经营)、批发、进出口及相关配套业务(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可证管理及其他专项规定管理商品的,按国家有关规定办理申请);从事货物及技术进出口业务等。

一、富满微电子集团股份有限公司投资价值分析

（一）基本面分析

富满微电子集团股份有限公司运营状况良好，公司长期投资价值较高，投资者可加强关注。

（二）技术面分析

截至2022年11月30日，富满微电子集团股份有限公司的平均成本为45.44元，公司的股价低于股票的平均成本，处于空头市场中，投资者要注意快进快出。

（三）核心竞争力分析

富满微电子集团股份有限公司借对市场趋势的掌握和不断致力于新产品的研发及技术的创新,公司目前拥有IC产品200多种,特别是在消费性产品电源管理类、LED控制类、功放类的产品拥有较高的市场占有率。借对市场趋势的掌握和不断致力于新产品的研发及技术的创新,公司目前拥有IC产品200多种,特别是在消费性产品电源管理类、LED控制类、功放类的产品拥有较高的市场占有率。

二、企业价值评估

对富满微电子集团股份有限公司进行估值是投融资、交易的前提，有利于对公司的内在价值进行正确评价，从而确立对公司各项交易的定价。

图表3：富满微电子集团股份有限公司价值评估表

市盈率（PE）是股票市价和每股盈利之比。截止至2022年11月30日，富满微电子集团股份有限公司的市盈率为94.68，行业的平均水平是138.8，市盈率低于行业的平均水平，公司的投资价值较高。

市净率（PB）是股票市价与每股净资产之比。截止至2022年11月30日，富满微电子集团股份有限公司的市净率为3.87，行业同类企业股票市净率为5.93，表明企业账面价值1块钱的资产在资本市场被估值为3.87元。

三、企业资金需求

（一）负债及权益构成：公司负债比例较低

2022年三季度富满微电子集团股份有限公司负债权益总额为354,814.40万元，其中：流动负债为94,307.13万元，占负债权益总额的26.58%；非流动负债为19,054.42万元，占负债权益总额的5.37%；所有者权益总额为241,452.85万元，占负债权益总额的68.05%。公司的负债比例在小于40%，公司的负债比例较低。

图表4：负债及权益构成图

（二）负债变化

2022年三季度富满微电子集团股份有限公司负债总额为113,361.55万元，较上年同期增长62.55%，主要是由于流动负债的增长引起的。

2022年三季度流动负债较上年同期增长57.07%，具体来看，使流动负债增加的项目包括：短期借款增加36,840.22万元，应付票据增加5,165.31万元，其他应付款增加311.29万元，应付账款增加243.20万元，应付职工薪酬增加73.43万元，其他流动负债增加28.82万元，共计增加42,662.27万元；使流动负债减少的项目包括：一年内到期的非流动负债减少4,677.49万元，应交税费减少2,245.48万元，应付利息减少23.42万元，共计减少6,946.40万元。增加项与减少项相抵，使流动负债总额增加34,266.78万元。

2022年三季度非流动负债较上年同期增长96.47%，其中长期借款增加10,634.13万元，预计负债增加560.95万元，递延所得税负债增加0.22万元，共计增加11,195.30万元。

图表5：负债构成各项对比图

四、融资条件

（一）实现利润分析：营业利润较好

1、利润总额：企业的利润总额波动上升

2022年三季度富满微电子集团股份有限公司利润总额为7,227.23万元，与2021年三季度的52,572.96万元相比成倍下降，下降了86.25%。企业利润呈现先上升后下降，波动上升的趋势，且当年的下降幅度远低于去年的上升幅度。

从实现利润的稳定性来看，2022年三季度富满微电子集团股份有限公司实现利润主要来自于内部经营业务，表明公司盈利基础比较可靠。

图表6：利润趋势变化图

2、投资收益：对外投资业务的盈利能力提高

2022年三季度富满微电子集团股份有限公司投资收益为1,750.89万元，与2021年三季度的585.81万元相比成倍增长，增长了198.88%。企业投资收益近三年呈现持续上升的趋势，且当年的上升幅度大。

总体来看，对外投资业务的盈利能力明显提高。

图表7：投资收益趋势变化图

（二）偿债能力：偿债的能力变化不大

1、流动比率分析：流动资产偿还流动负债的能力基本不变

富满微电子集团股份有限公司2020年三季度至2022年三季度的流动比率分别为226.25%、270.47%、272.70%，企业的流动比率变化呈现持续上升的趋势，当年的上升幅度一般。

富满微电子集团股份有限公司2022年三季度流动比率相较上年同期，同比变动2.23%，变化不大，说明企业流动资产偿还流动负债的能力基本保持不变。流动比率变化不大的主要原因是：企业流动资产大幅度增加的同时，流动负债大幅度增加，且流动资产的增长速度略高于流动负债的增长速度所导致的。

图表8：流动比率趋势变化图

2、资产负债率分析：资产对负债的保障能力变化不大

富满微电子集团股份有限公司2020年三季度至2022年三季度的资产负债率分别为37.90%、31.77%、31.95%，企业的资产负债率变化呈现先下降后上升，波动下降的趋势，且当年的上升幅度低于去年的下降幅度。

富满微电子集团股份有限公司2022年三季度资产负债率相较上年同期，同比变动0.17%，变化不大，表明资产对负债的保障能力基本保持不变。2022年三季度资产负债率变化不大的主要原因是：企业负债总额大幅度增加的同时，资产总额大幅度增加，且负债总额的增长速度略高于资产总额的增长速度所导致的。

图表9：资产负债率趋势变化图

（三）盈利能力分析：企业的获利水平减弱

1、以销售收入为基础的利润率指标分析

富满微电子集团股份有限公司2022年三季度的销售毛利率为30.03%，销售利润率为8.84%，销售净利率为11.22%。相比上年同期，销售毛利率、销售利润率与销售净利率均有所下降，说明企业的获利能力有所减弱。

图表10：销售毛利率、销售利润率及销售净利

2、收入、成本、利润增长的协调性分析

从主营业务收入和成本的变化情况来看，富满微电子集团股份有限公司2022年三季度主营业务收入为60,287.35万元，与2021年三季度的118,236.53万元相比大幅度下降，下降了49.01%。2022年三季度主营业务成本为42,182.70万元，与2021年三季度的50,185.33万元相比有所下降，下降了15.95%。公司主营业务收入和主营业务成本同时下降，但收入的下降幅度明显大于成本的下降幅度，主营业务收入与主营业务成本的协调性明显减弱。

总的来看，在主营业务收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，公司经营业务开展得很不理想，应查明原因。

图表11：营业收入、成本及利润趋势图