作者：狐狸投资
来源：雪球
美国银行
最新市值为2552亿美元
参考 最新报表（半年）
利润表部分
1.息差收入
利息收入 36394 利息花费 11830 净利息收入 24564 净利息收入几乎是利息花费的2倍多，美国银行的资金成本确实很低。同比增长4%。
2.非息差收入
21524 几乎和息差收入保持一致了，万恶的美帝国主义，银行杂费高啊。增长率1%
3.信贷损失
1870 接近利息收入的5% 接近*款贷**总额0.2% 增长12%，
4.非利息费用
26492 美国人工 综合费用确实厉害
资产负债表核心部分
1.*款贷**
963800 增长率同比1.8%，显示出美国经济进入稳定阶段以后，金融机构并没有放大负债表，做大*款贷**总额。对于*款贷**投放非常谨慎。
2.*款贷**损失准备金
9527 接近*款贷**总额1%
工商银行（最新季报）
利润表部分：
1.息差收入
利息收入2492.77 利息支出1010.87，净收入1481.90，显示出国内银行息差收入偏低，相对美国还有空间，但是空间并不大了。
2.手续费净收入
461 显示出国内银行手续费等收入相对美国发达国家是是偏低。国内银行依然处于主要依赖息差收入的状态，并不是美国的息差收入+非息差收入两轮驱动的发展模式。
资产负债表部分：
1.*款贷** 155300 同比增长9.55%
2.资产减值损失
582 接近*款贷**总额的0.3%
对比来看，美国由于利息成本比较低，银行目前的发展，依靠息差收入和非息差收入，由于美国融资很方便，企业发行债券很容易，大多数原则上只要有人买就能卖出去，所以企业并不高度需要银行*款贷**支持，而银行也直接持有了大量债券，而并不需要大量去直接发放*款贷**，银行并不需要持续做大*款贷**端（风险敞口），而中国的企业目前银行直接融资还是门槛最低，为了维持利润表（债券利息偏低），银行不的不不断的放大*款贷**端，大量发放*款贷**，所以银行股一直为投资者诟病的就是这一点，逻辑就是，这个随着GDP的减速发展，银行扩充*款贷**的能力将不断减弱，从而形成银行业绩的拐点，而目前市场给予银行股的折价，就是基于这一点的担心。（2009年当年工商银行*款贷**增速高达25%，现在只有9%了，整整减少了16%），在银行股没有改变自己的主要盈利模式之前，指望银行股进行估值修复，算是没戏了。随着国内gdp的不断减速，银行股的长期痛苦期将逐步到来。。。
付静态估值对比
名称 市盈率 市净率 股息率
工商银行 5.86 0.82 4.56%
美国银行 8.92 1.08 2.53%
