#夏日生活打卡季#
2020至2022中国和世界主要经济体对比
建立证券市场是中国战略决策的重要组成部分。建立健全这一重要市场的目的，*党**的*七大十**报告讲的非常明确：“让全民分享改革成果，让市场参与各方平等受益，让更多群众拥有财产性收入”。如何让参与各方从中国资本市场获得真正意义上的资本收益，这是判定这一市场真正具备存在意义的唯一标准。
但是，全球主要股市中，我国A股市场长期和中国经济所取得的举世瞩目的成绩之间形成举世罕见严重背离。经济晴雨表的作用更是无从谈起。股市暴跌对资金的沉淀、套牢和锁定，加剧了我国金融生态的畸形发展。提高中国股市二级市场投资者的回报能力，已成成为全社会刻不容缓的重大责任。
证券市场公开、公平、公正的原则，是确保这一市场存续发展的基石。之所以将公开列在首位，是因为必须实施强有力的监管，确保上市公司的信息披露是全面公开透明的，为市场参与各方奠定公平公正的前提条件。如果游戏规则严重偏移，证券市场很容易变成强势一方挤占弱势一方应有权益的场所。非但不能提高居民收入，反而成为推高基尼系数扩大贫富差距的帮凶。实现社会财富增长、个人资产性收入增加、综合国力提高等都将失去应有的基础和信誉保障。甚至会不断削弱市场发展的基础，动摇投资者信心，抑制市场功能的发挥，难以体现国民经济晴雨表的作用，也难以有效肩负起广大人民群众借助这一平台进行财富管理的重要使命。
世行最新报告：2013年到2021年中国对世界经济增长的平均贡献率超过G7总和
第一，股票市场与中国经济的严重背离现状必须得到扭转
举世公认，近20年来，中国经济在全球一枝独秀。特别是近10多年来，谈论中国经济和中国股市最多的评语是：经济笑傲全球，股市惨不忍睹。
我们不避讳中国股市连续十五年涨幅几乎为零。中国股市，确实是个人投资者占绝对地位的中国证券市场，是全球融资能力最强、对二级市场投资者回报极为弱化的市场，是长期套牢锁定大量资金导致众多家庭财富不断缩水的市场。也因为此，最能够提振内需扩大消费效能的群体被彻底遏制。消费缺少内生力量的驱动，投资和出口只能成为迫不得已的重中之重。
上证指数与美国道琼斯指数走势对比
从全球各个主要经济体的经济发展和股票市场的对应关系来看，唯有中国股票市场与中国经济形成最为典型的背离走势。
因此有人说，中国经济对股市走牛无法形成支撑。这完全是一派胡言。
标普500与沪深300比较
如果我们把时间轴摆在2012年至2022年期间来看，中国经济的表现可谓全球最为亮眼。这10年，美国GDP年增长率从未超过4%，2009年甚至为-2.63%的负增长。而这10年，是中国GDP高速增长的关键时期。平均增速接近10%。2007年中国GDP增速高达14.2%，在2008年、2009年稍作回落9%以后，2010年再次提升至10.3%。
2012年，中国GDP为54万亿元。2020年、2021年和2022年，连续突破100万亿元、110万亿元和121万亿元三大台阶，可谓震撼世界。2022年，我国国内生产总值（GDP）达121万亿元，虽说2022年增长3%，但是增量6420亿美元，还要大于2021年瑞典全年GDP总量。
纳斯达克与深圳创业板比较
特别是新冠疫情暴发以来的三年，中国经济年均增长4.5%，增速远高于世界经济平均增速1.8%，也高于美国、欧元区和日本的1.6%、0.7%和-0.3%。
仅就对科技发展的有力支撑，表现得足够强劲。2022年，全社会研究与试验发展经费（R&D）达3.1万亿元，首次突破3万亿元，比上年增长10.4%，连续7年保持两位数增长。2022年末，我国发明专利有效量达421.2万件，位居世界第一。与此同时，规模以上高技术制造业增加值比上年增长7.4%，高技术产业投资增长18.9%；新能源汽车、太阳能电池、工业机器人等产品产量分别增长90.5%、46.8%、21.0%。
2010-2021年我国GDP增速和上证指数的表现对比 来源：Wind
为防止作特定比较导致数据失真，我们选择印度和G成员国，特别是日本和美国进行比较。
2022年，印度名义GDP总量33769.52亿美元，同比增长6.7%。增量3022.07亿美元，力压英国，上升至第5位。但通货膨胀率达到6.1%。我国仅为2%。GDP人均国内生产总值2280美元，相当于中国的六分之一。
G7各国，几乎都是依靠连破历史纪录的高通胀虚增经济体量。G7的2022年的数据是伴随超过8%的历史最高通胀率计算得来。相比2021年，名义虚增将近4万亿美元。即使依靠高的出奇的通胀，日本、德国仍然出现历史性*退倒**。
重点谈谈日本。最近10年，是日本经济大幅度*退倒**的10年。 2012年，日本GDP达到了6.2万亿美元，占全球GDP的8.25%，占美国GDP的50.6%。2012年德国GDP3.53万亿美元，英国GDP2.7万亿美元，两国之和是6.23万亿美元，和日本大体相当。2012年日本人均GDP高达4.86万亿美元，在世界十大经济体中仅次于美国，当年欧盟人均GDP3.32万美元，德国人均GDP4.39万美元，英国人均GDP4.24万美元，法国人均GDP4.09万美元，意大利人均GDP3.5万美元，日本的总量和人均碾压德英法意四国。2022年，日本GDP为4.23万亿美元，暴跌34%。
2022年，美国开启的近30年的最猛烈的加息周期，名义上是抑制连续爆表突破41年新高的通胀，实际还是为了显示美国GDP独一无二的碾压能力。依靠通胀和操控美元汇率虚增GDP2万多亿美元。美国实际增长2.1%，但名义增量却为24670亿美元，即2.1%的增长完全偷藏于8.5%的通胀数据里，实际是负值。
G7中其他国家，除加拿大增加1382.66亿美元外，日本2021年跌破5万亿美元，为4.93万亿美元。2022年为42287.95亿美元，下降7704.34亿美元；德国40721.92亿美元，下降1877.43亿美元；法国27829.06亿美元，下降1749.67亿美元；意大利20104.32亿美元，下降1039.24亿美元；英国30688.16亿美元，下降545.24亿美元。
再看我国，2022年的消费物价指数CPI涨幅是2%。过去5年，也就是2018年到2022年，我们平均的通货膨胀也是2%。过去10年，最高2.9%，最低0.9%，平均2%，全球唯一。
从上市公司估值情况来看，截至2022年，沪深A股股票平均市盈率为11.84倍。当前沪深300指数的市盈率是12.1倍，过去10年平均仅为12.42倍；市净率1.43倍，过去10年的中位数水平1.49倍。整体估值还在不断下移。过去20年的市盈率中枢是14.86倍，市净率中枢是1.66倍；过去10年的市盈率中枢是13.6倍，市净率中枢1.5倍；过去5年市盈率的中枢是13.35倍，市净率的中枢是1.46倍。
世界主要指数估值与股息率对比
看这张图表，我们已无需为我国股市的停止甚至*退倒**找任何辩解理由。
我们一起看看日本、印度、美国的股市表现：
1990-2008年，日经指数从38957点跌到2008年金融危机时的新低6994点，十八年时间指数跌幅为82%。2008年年底收8859.56点，比2007年底下跌42.1%，刷新了历年最大跌幅。进入2023年6月，日经225指数突破33500点大关，年内涨幅30%，连续创出33年新高。2008年至今上涨接近五倍。
日经225指数走势
标普500指数对应的平均市盈率为25倍，美联储的基准利率水平是5.25%；日经指数对应的市盈率26倍；印度SENSEX30指数的平均市盈率为28倍，印度央行基准利率高达6.1%。
印度SENSEX指数
印度股市疯涨，冲破63000点，接连创出历史新高出现了创历史新高，按照30年前的600点计算，上涨超过了100多倍。如果从2003年计算，从3000多点涨到了现在的62000多点，20年内涨幅接近30倍。只能说是一个超级大牛市。全球主要股市中，除了中国深沪股市以外，其它都没闲着。自2008年金融危机以来，美国三大股指合计100多次创下历史新高。英国、德国、法国等都将历史记录碾压在脚底。也看看我国的台湾，韩国，澳大利亚、新西兰的股市吧，一个不落全部创出新高。如果说要有针对性对比的话，2008年，印度股市高点为7600点，中国上证指数高点为6124点。到了今天，印度股市63000点，A股3200多点。15年期间，印度股市涨幅9倍，上证指数还在腰斩的位置苦苦挣扎。
第二，融资额度上市数量连创世界纪录，投资回报多年全球倒挂
A股市场在扩容速度雄冠全球的同时，根深蒂固的重筹资轻回报问题依然未解。从历史数据中可以发现，A股上市公司数量的增长速度越来越快。A股上市公司突破1000家和2000家大关，均用时10年，突破3000家、4000家大关，分别为6年和4年，突破5000家仅用两年。从时间轴来看，基本呈现出的特点是股市行情一路下跌，上市数量突飞猛进。
我们分两个阶段进行简要分析：
2001年至2011年阶段：A股跑输全球市场，涨幅不到60点
2001年，A股市场只有1073家上市公司。10年后，A股上市公司已超2300家 。2001年，一年间上市公司不超过63家，2011年，一年间上市公司或超250家，平均计算，几乎每个交易日都有一只新股上市。2001年6月14日，沪指冲高至2245.43点见顶，2011年10月24日，沪指最低探至2307.15点，点位只比10年前的那个高点高出54.57点。10年间A股指数(沪指)涨幅为零，A股收获的是一个负收益。
2001至2011年沪市涨幅几乎为零
这10年，全球经济增长最强劲动力就来自于中国。但是10年A股“涨幅为零”，远远落后于同属新兴市场的印度和美欧成熟市场。美国道琼斯工业指数2001年12月31日的点位为10021.60点，2011年12月，达到12196点，涨幅为21.70%。纳斯达克指数在由2001年12月31日的1950.40点达到2649.21点，涨幅35.8%。英国富时100指数由5217.40点到5546.91点，涨幅6.3%;德国DAX指数由5160.10点到5994.73点，涨幅16.2%。印度指数由3262.33点到16877点，10年涨幅417%。
美国作为处在次贷危机的漩涡中心，但2008年A股跌幅远大于美国股市跌幅。
2008年，沪指、深成指、中小板指跌幅依次为65.39%、63.36%、54.16%，而美国三大股指道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数跌幅依次为33.84%、38.49%、40.54%。
2011年欧债危机爆发，2011年的法国CAC、英国富时100、德国DAX指数的跌幅依次为16.53%、5.98%、13.3%。而我国沪指、深成指、中小板、创业板指跌幅为17%、23%、30%、29%。
归结起来，这10年依然是IPO的大扩容成为市场不堪承受之重。10年间，A股上市公司数量增长114%。A股自2009年开始连续3年IPO筹资居全球之冠。仅通过IPO方式募集到9252.17亿元。比同期美国市场IPO募资总额高出56%；比西欧所有IPO募资总额高出115%；是日本及我国香港地区的7.9倍和1.4倍。
2012年至2021年阶段：
这一阶段的股票市场规模增长238.9%，债券市场规模增长444.3%，股债融资累计达到55万亿元。这期间，推出新三板、科创板，合并深交所主板和中小板，设立北交所。资本市场已形成涵盖沪深主板、科创板、创业板、北交所、新三板、区域性股权市场、沪深港通、沪伦通等等，A股纳入国际知名指数而且不断提升比重。A股上市公司的总市值从2012年的23万亿元增至2021年的91.6万亿元，指数不动，市值翻了两番，意味着募集资金才是主力。
对比2012年，当年IPO公司数量为155家，募资总额为1034.32亿元。10年间，IPO数量和募资总额分别增长2.38倍和4.25倍。
2013年开始，第三产业增速始终快于第二产业增速，且增速差距较为明显
2022年，根据沪深上交所发布2022年统计，两市合计上市公司数量达4917家。上交所上市公司数为2174家，IPO公司数为154家，股票总市值463787亿元，同比减少10.76%。深交所上市公司数为2743家，IPO公司数为187家，总市值324219.15亿元，较去年同比减少18.21%。如果包括北交所，三大交易所的A股上市公司数量达到5152家。
2022年A股IPO上市家数达到428家，IPO融资额5869.66亿元，较2021年增长8%，创下历史新高。2020年、2021年分别为4792.94亿元和5426.43亿元。沪深交易所分别摘得全球IPO融资冠亚军，分别达3588.91亿元和2115.16亿元，接近全球募资总额的50%。沪深主板、科创板、创业板、北证的分别有70家、123家、148家和83家。
相比之下，同年，美国市场IPO筹资金额下降90%以上；中国香港市场下降超过70%。股指的表现是：沪指跌15.13%；深成指跌25.85%；创业板指跌29.37%。A股上市公司合计市值78.87万亿，较年初的96.4万亿蒸发了17.53万亿（剔除上市新股为16.2万元），平均人均亏损7.72万元。当前，A股市场出现的关键词是“高频破发”。上市首日破发数量达到143家，占比为33.4%。尤其在北交所和科创板两大板块表现明显。2022年超过50%的北交所新股和接近40%的科创板新股在上市首日破发。相比之下，沪深主板新股上市首日的破发率为0%。
深刻分析我国证券市场上市公司与投资者的财富此消彼长的效应，实现双赢的期望未能体现，而是此消彼长，二者相抵，失大于得。诸多企业实现超额募集资金上市目的，股市为我国国企改制脱困立下汗马功劳的同时，投资者却负担起了更加沉重的股市暴跌损失。这两者之间始终呈现出来的是“失大于得”的财富蒸发效应。中国股市已经成为全球资本市场上融资能力最强、二级市场投资者得到的回报最差的单级畸形极端化发育的“怪胎”。仔细观察可知，中国资本市场和实体经济之间的关联程度和相互影响，其双向互动提升核心价值的重要纽带关系尚未有效建立，甚至不时反映出彼此逆向背离的负面反馈效应。募集所得虽然巨大，但根本无法和投资者被二级市场蒸发的天文数字相提并论。整体来说这是一笔赔钱买卖。
第三，触目惊心的亏损幅度和难以破除的牛短熊长桎梏
在中国股市，无论是暴涨还是暴跌，统计结果表明，几乎都是亏损状态。近二十多年来，中国股市牛短熊长的特征体现得无比充分。所谓的牛市都无一例外因为“指数恐”的缘由，在管理层以及社论等干涉之下夭折，随之产生的暴跌不仅完全化解了上涨带来的账面富贵，而且损失成倍增加。
根据海通证券对最早时期中国股市盈亏的统计，上证指数从1994年7月29日至2004年8月30日的整整10年间，证券市场整体处于亏损状态。
实际状况的确如此。1999年5月19日，《人民日报》发表社论，指出中国股市会有很大发展。国家允许三类企业入市。投资者踊跃入市。俗称519行情。也是中国股市的跨世纪行情。2000年2月13日，证监会决定试行向二级市场配售新股，资金空前增加。网络概念股层出不穷。1999年5月至2001年6月，沪指由1047.83达到2245.44点，涨幅114.3%，创下2245的历史高点。深成指由2521.08点到5091.46点，涨幅102%。
进入21世纪，沪指首次跌破1000点
但是，2001年6月12日，国有股减持办法出台，股市急跌。虽然10月22日国有股减持办法暂停，但股市步入长达4年熊市，沪指直到998点，跌幅56%，深成指由4809点跌至2590点，跌幅43%。
由2005年5月股权分置改革带动、开放式基金大量发行、人民币升值等因素引导的行情，跨越两年，到2007年10月，沪指由998.23暴涨至6124.04点，涨幅513.5%；深成指由2590.53涨到19600.03点，涨幅656.6%。
但是，由于美国次贷危机和国内大小非减持等多重利空影响，沪指仅仅一年时间跌至1664点，跌幅73%；深成指跌至5577点，跌幅69%。
2006年至2008年，上证指数由暴涨500％以上到暴跌73%，所有坚守在股市里的股民投资回报可谓惨不忍睹。
2008年6月，央视、和讯网等四家网站所作的网上调查结果可一目了然。
对76万个投资者调查显示，从2007年1月1日起至2008年6月，参与调查的投资者中亏损者的比例达到了92.51％，盈利的投资者仅有4.34％。勉强保本的投资者为3.15%。亏损额占投资者全部金融资产的比例如下：占50%以上的为59.98%，占40%的为14.50%，占30%的为11.43%，占20%为5.74%，占10%为2.46%，占10%以下的仅有5.89%。
2008年12月份，《上海证券报》和证券之星共同对25110个投资者进行“2008年生存现状互联网调查”。结果是逾九成股民亏损。截至2008年12月28日，在股市中亏损幅度超过70%的，占比多达60%；亏幅在50%—70%的，占比22%；亏幅30%—50%的，占比为7%；亏幅30%以下的股民，占比5%；盈利仅占6%。
2014年7月至2015年6月，受中国深化体制改革全面启动以及对改革红利的利好激发，沪指由2054点升至5178点，涨幅152.1%。深证成指、创业板指数涨幅分别为146%，178%。
持续四年的熊市
但是，管理层对市场发出“依法监管，从严监管，全面监管”、“新股不能停”的信号，股市再次步入四年漫漫熊途。2019年1月，沪指跌至2440点。下跌53%。
而且，整体估值不断下移。过去二10年的市盈率中枢是14.86倍，市净率中枢是1.66倍；过去10年的市盈率中枢是13.6倍，市净率中枢1.5倍；过去五年市盈率的中枢是13.35倍，市净率的中枢是1.46倍。
第四，不对市场中的害群之马施以重手，中国股市难言风清气正
据天相投顾统计，2022年公募基金合计亏损14547.80亿元 。从基金类型来看，2022年年报货币市场基金总利润超千亿，混合基金整体亏损超过10000亿，单只产品平均亏损1.58亿元；股票基金整体亏损超过5000亿，单只产品平均亏损1.98亿元。在151家公募基金管理人中，仅34家基金管理人利润为正。截至2022年底，逾七成百亿级私募去年投资亏损。
无疑，机构投资者缺失投资理念是导致这些问题的关键。现在汹涌而来的量化基金的最大短板就是短线的追涨杀跌，也是成交天量指数原地踏步的罪魁祸首。以基金为主的主力机构蜕变为真正追涨杀跌的超级主力，也成为了背弃价值投资理念、最终打垮股市的超级主力。基金持股频繁换手，已变成追涨杀跌的推手。在持股结构上，若干个基金集体共同持有完全相同的所为蓝筹股，单靠资金优势和信息优势，集中持股、交叉持股、拉抬指数，将大盘股做成了典型的庄股；热衷于讲故事，博消息，挖内幕。
所谓投资价值研究分析报告，满篇充斥着大谈特谈北上资金的赚钱真经，独立自立研究能力已经成为笑话。离谱的券商报告，大肆包装企业抬高发行价格，已经形成从会计造假到律师的失职，券商、会计师事务所和律师事务所等中介机构的乱象链条，也成为中国资本市场的一大毒瘤。近年来券商研报质量一降再降，以至于捕风捉影、观点雷同、论证草率。不难窥探出我们的中介机构到底是为投资者提供投资价值分析报告还是为一己私利忽悠拉拢抬轿子的百姓。统计数据显示，近两年，所谓的大牌券商推荐的200多只金股中，高达74%在同期跑输大盘。一个最荒唐的分析依据是，根据所谓北上资金多寡判断股市牛熊涨跌。几乎和算命瞎子毫无区别的股评家大行其道。
境内头部券商和基金的研究者们甚至是首席经济学家，无一例外把北上资金奉为圭高，敬若神明，视同财富密码和算命罗盘。甚至比赛谁家对此研究更胜一筹。无论是券商还是公募私募，言必称北上，甚至邯郸学步式建立自己的仓位多寡和进出。
证券公司是资本市场的起搏器。公正、权威、诚实、守信、勤勉、尽责的投资银行等中介机构是注册制取得成功的关键枢纽。但是，和国际投行咄咄逼人的态势相比，我国内地所有券商普遍缺乏核心竞争力。这与他们多年依靠吃偏饭、摆摊子收费养成的惰性紧密相关。由于不具备拓展多品种业务和国际市场的能力，众多券商只能争抢单一的证券承销业务。当前询价机制的失败，与券商防止到手的利益被同行撬走、主动听命于发行人最为膨胀的欲望和意志出牌不无关系。重数量、轻质量，重占有、轻监督成为普遍现象。
量化基金已经沦落为恶意天量成交指数原地踏步的做手。2022年8月，量化私募的规模已经超过万亿。华西证券测算认为，巨量资金交易50%来自量化交易，20%来自北向资金以及外资，30%来自场内机构资金调仓。其估算高频量化交易每天能够贡献4000亿成交额。
睿亿投资对巨额成交量的观点：量化私募基金规模突破万亿，其中不少产品有T+0策略，估计贡献2000-3000亿的成交；其他如新增的股票成交量显著增加，机构资金调仓需求以及北上资金交易额增加等等。百亿量化私募的专业人士认为，量化交易在A股中的成交占比可能会达到30%左右。动辄超过万亿的成交量，最大力量绝对是私募量化基金。
这说明，天量成交反映出市场充斥着大量无效交易，非但没有给投资者带来实质性收益，相反，带来了净值的下跌。
最新的数据显示，截止到6月21日，公募基金年内净值下跌超过20%的不在少数。如果展期到一年以上，全行业不仅“0.4、0.5元”的基金比比皆是，不到0.6元的数量高达197只。
他们的理由堪称天下奇葩：基金产品成立时点不好，成立后一路下跌导致覆水难收，再加上这几年二级市场从偏抱团行情过渡到结构性行情，基金经理能力圈不适应导致越做越差；
基金经理换来换去，基金风格因人而异，基民无所适从导致用脚投票；
主题类基金实际运作虽恪守契约，但是无奈产品圈定主题连续几年没有行情。
统计显示，股票型和混合型基金2021年以来有近450只基金跌幅超过30%；在跌幅超过30%的基金中，超过245只基金净值在面值以下，更有94只基金单位净值不到0.7元；即使剔除复权单位净值在1元以上的基金，单位净值不到0.7元的仍有88只；复权净值不到面值，单位净值低于0.7元的基金有77只，成立时间都未满3年。
2021年1月成立的华泰柏瑞质量领先，目前产品的最新净值和累计净值均为0.4507元，成立以来基金净值下跌约为55%。
被市场诟病的量华基金照样现出能力缺乏的原形。长江量化科技2022年全年下跌33.75%，长江量化消费精选在0.7元一线苦苦挣扎。
基金业的整体状况更加令人担忧。基金拿着基民的钱玩的是什么玩意儿呢？几乎一年四季处在追涨杀跌环节之中的基金，一拥而上钻入TMT概念之中（Technology、Media、Telecom，即科技、媒体和通信）。但仅仅两天调整，公募随即上演一系列滑铁卢。6月21日，全市场192只基金跌幅超过5％，43只跌幅超过7％。其中，华夏、国泰中证动漫游戏ETF跌幅超过9％，几近跌停。ETF基金在他们手里完全当成股票，玩得就是虚脱。用投资者的话来说，基金是专门用来接杀猪盘的，亏损非常专业。
是时候终结旱涝保收的基金管理费的时候了。 天下是否还有这样的道理：我不保证你盈利，但你必须100%保证我的2%的管理费。这是否属于抢夺？
我还记得华夏基金的许多公开的资料很直白地写着如下的风险提示：
基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证最低收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
如果我们不厌其烦地用“市场有风险，入市须谨慎”来搪塞我们的过错，这不仅对投资者不负责任，也是对中国经济取得的亮眼成绩的*渎亵**。
不少上市公司已经把戏耍投资者当成主业操作。
360走势图
继360周鸿祎创造了离婚分股权实现套现的“自嘲愚笨之策”之后，效仿者前赴后继。
常年以靠蹭热点为荣的昆仑万维，终于推出了惊呆投资者的靠蹭热点达到哄抬股价谋取高位减持的阴险计划，而且还是“贾跃亭”式的减持和周鸿祎离婚式经验之集大成之作。公司持股比例11.06％的股东李琼，减持公司股票不超过3586.86万股，不超过公司总股本的3％。为支持公司AGI和AIGC业务长期发展，同意将减持股份税后所得的50％以上的金额出借给公司，借款年利率2.5％，借款期限三年。利息每年稳赚2257万元。等于吃完碗里还不算，干脆把锅整个端走了事。股民自嘲天算人算全算完，躲过贾跃亭周鸿祎，还是没能躲过昆仑万维创造的“前妻减持概念股”的魔掌。
昆仑万维走势图
这远远不是尽头。芯片公司卓胜微实控人之一唐壮与易戈兵演绎出解除婚姻关系的大戏，就离婚财产分割事宜向投资者献出杰作：权益变动后，唐壮持有卓胜微股份 816万股，占总股本的1.53％，不再是持股 5％以上股东；易戈兵持有股份3275.75万股，占总股本的6.14％，是持股5％以上股东。34亿的天价离婚案，后续上演的无非就是减持减持再减持。挑明了告诉你，在中国股市，只要是减持永远都是对的。一纸婚姻约束在减持面前不值一文。
如果继续放任这等藐视法律法规、恣意践踏规则者到处泛滥，中国股市面临的不是停止在3000点一带的问题，而是这个市场生死存亡的根本问题受到严峻考验。
第五，建立股市平准基金，强化上市公司考核，为股市健康发展奠定制度保障
实践证明，维稳机制不可或缺。A股市场每一次的暴跌和洗劫财富的深重程度早已给了我们很深刻的教训。一旦作为股市发展基石的公司业绩和社会经济条件发生一定逆转，股市必然由投资市场演变为完全的投机市场。必将在下一波投机者的操纵下出现绝对夸大的巨幅下跌，从而引发股灾。而隐含在这些表象背后的真正元凶，不是经济衰退便是经济危机。在市场遭遇外部突发性和逆转性事件尤其是金融危机时股市最易演变为财富蒸发场所的原因所在。
特别是当前全球经济依然熊途弥漫，不断增多的外部突发性事件随时会加深危机程度，股票市场更会体现表达经济基本面恶化的发泄敞口角色，加重投资者财富蒸发损失。注重保护投资者利益显得更加迫切。而始终处于追涨杀跌悲情气氛之中的市场必然蚕食投资者原有的财富。如何让投资者掌握按照自己意愿进行结构调整和回避风险的主动性是考验我们智慧的重要门槛。
最有效的措施首当建立股市平准基金，加倍维护股市根基，防范市场突发性风险。必须坚守未雨绸缪长远发展原则，通过建立股票市场平准基金，有效应对突发事件导致股票市场出现极度失衡和强烈震荡的重大事件发生。作为新兴市场国家，要有效防止国际资本和热钱随时大规模进入或者是撤离而对中国实体经济和资本市场随即带来的巨大冲击，除了建立健全必须应有的避险工具外，设立资本市场平准基金将是明智之举。
渠道来源主要是：从中国投资有限公司划拨的外汇中的30%、上市央企募集资金的10%、全部股票印花税等三个来源共同设立中国股市平准基金。建立万亿规模，将对稳定中国股市、提振投资者的持股信心起到重要的作用。
的确，已经到了对上市公司的圈钱行为和使用效率进行严格核查的时候了。无成本大举圈钱，钱到手又无项目可投，或者是随意改变募集资金投向，转而放弃主业，将大规模资金砸向银行、信托理财产品和放高利贷等极具风险的理财产品，这是我国上市公司继前几年纷纷转向房地产开发以来的又一次不务正业的趋向表现。沪深交易所各自发布的上市公司募集资金管理办法明确规定，除金融类企业外，募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。但是，各种五花八门的“不务正业”依旧大行其道。
必须建立健全证券投资者保护基金制度和中介机构风险赔偿制度。为加大违规的事后惩处力度，有效克服事前监控的薄弱环节，切实把中小股东受到利益侵害时的维权保障落到实处。对所有发起人当事人、公司董事、监事、上市公司高级管理人员以及中介机构的证券承销商、保荐人、会计师、律师等一律实行终身问责制。每个上市公司按照募集资金总量的5%提取；对发起当事人、上市公司高级管理人员按其持股以及薪酬中按比例提取；对券商、保荐人以及会计师和律师事务所等中介机构以及当事人从其获得收入中按比例提取。三项提取的资金共同组成每个上市公司的投资者保护基金，
将所有上市公司控股大股东的高级管理人员、上市公司高级管理人员的薪酬管理纳入到证监会和交易所双重监管之下，建立公司分红与控股股东上市公司高管薪酬挂钩机制，连续两年不分红者，将扣除上述高级管理人员一个年度奖金的50%，连续三年不分红，扣除两个年度的奖金，上市公司丧失永久融资资格。扣缴资金纳入证券投资者保护基金使用。
当年不分红的公司不得提出在下年再融资申请。属于国家认定的战略新兴产业范畴的高科技企业提出的再融资申请，必须有至少50%的社会公众股股东参与股东大会表决并同意方可放行。
我们经常挂在嘴上说，不干预，零容忍。我们的理解，首先是应当是充分尊重市场，不干预市场。由市场供求的力量决定市场的扩容，绝对不是把供求关系变相扭曲成供强加于求，无论供给多寡市场必须接受的逻辑。
而零容忍的核心是对任何违规违法者予以定格处罚。虚假陈述、内幕交易、天价离婚曲线减持、蹭靠热点操纵市场，等等，无一不可漏网。但是，现在看到的仅仅是交易所的一纸问询函，经过三番五次狡辩几乎都不了了之。《公司法》、《证券法》和《刑法》赋予的正义之剑在中国股市的挥向指引作用难以发挥。而退市机制徒有其名，蜻蜓点水泛起的涟漪远远不能对以身试法者产生震慑作用。
拓宽资金渠道，夯实股市根基
股权分置早已成为过去，新的层出不穷的巨量增发定向增发的上市减持，无论是如何给这个方式起名改姓，都无法掩饰实际还是股权分置的事实。解除禁售之日如同洪水猛兽，股价飞流直下。如何保护既参加不了增发更参加不了定向增发的2亿多中小投资者的利益成了一个重大课题。必须制定解除限制流通的相关指标考核体系，而不是任由券商和上市公司合谋，其他都被蒙在鼓里，该想怎样就怎样的现状不断延续。
交易制度必须实现覆盖品种的对应完善。我们知道，资本市场的公平性核心一条就是体现交易制度的衔接性、一致性、对等性。制度的完善当然是成绩。但是，我们必须理清楚，建立健全制度的目的是夯实证券市场发展的根基，促进股市的发展，并且能够真正给投资者带来理想的回报。当市场参与者把解套作为最大的追求，至少说明这个市场规则存在严重偏移问题。
目前，中金所已上市的股指期货期权共计7个产品：沪深300股指期货，中证500股指期货，中证1000股指期货，上证50股指期货，沪深300股指期权，中证1000股指期权，上证50股指期权。沪深交易所已有8只ETF期权品种上市。已上市股指期货和期权产品标的成分股有1800只，占全市场流通市值超八成，2022年这些成分股平均年化波动率和日均振幅均低于非标的指数成分股。但是，股指期货期权实施T+0交易，对应的股票实施T+1交易制度，这种非对等交易规则，无异于变相鼓励机构任意搅乱甚至做空市场。
结语
我们必须深刻认知中国股市15年停滞不前的教训，虚心借鉴成熟市场的宝贵经验，切实从国家战略、产业升级、投资回报、全球竞争等诸多层次和角度，统筹规划资本市场和实体经济相互支持、共同繁荣、实现双赢的方针战略，有效形成同各方利益正向相关的股权结构、运行机制和市场体制。
早已三十而立中国股市，对出现的问题，如果还把摸着石头过河作为掩饰问题的噱头，显得既无格局也无担当。而在投资者队伍迅速壮大、制度基础建设取得成效的前提下，当前的重中之重，无疑就是千方百计提高二级市场的投资回报能力。
仅以分红股价除权为例，而今的市场，除权等于投资者手中得不到任何回报，甚至还引发股价进一步下跌。早该废除这个规定。
投资股票就是投资未来，人们对未来是满怀信心还是充满悲观将直接决定着市场的表现。在目前的情况下，如果没有政策面的强力支持，仅靠市场自身的力量，很难走出目前的困境。相信通过我们忠实履行职责，鼎力革除因政策失当而给市场人为增加系统性风险的沉疴隐患，就完全能够形成深受投资者称道的证券发行审核体系、价值发现体系、监督管理体系。
特别是在中华民族郑重作出以启动双循环经济发展模式，以内循环为主线、以转变经济增长方式为核心的重大发展战略转折面前，构建中国资本市场和实体经济的双赢格局，为投资者带来实实在在的回报显得尤为迫切和重要。
我们期待的是，一轮波澜壮阔的牛市行情，不仅仅是彻底解放近15年来套牢锁定沉淀的相当于GDP总量50%的巨大资金，更是根本保证中国经济实施双循环发展战略优先激活内循环最为关键的环节消费提升的重中之重，也是资本市场为实现中国第二个百年计划不断扩展中产阶层群体规模的伟大创举，是全面落实国民分享改革成果，真正形成共同富裕的康庄大道。