投资很简单，但赚钱并不容易。投资人只需要在投资操作中，牢记四条就能做好价值投资：
首先，建立能力圈，有自己熟悉的行业或企业
其次，要选择一家优质企业；
第三，能够计算出出该企业的合理估值，低估时买入。
第四，深刻理解市场波动，并知道何时卖出。
投资人要牢记这四条只是有个概念，每一条往下深入都是一门很深的学问，“比如选择企业时，不能只有经济学上供给和需求的知识，还要用到企业经营管理方面的知识，来判断这个行业或企业是否有核心竞争性，知道它的竞争优势在哪里”。再比如，在评估企业价值时，很多投资人都知道看P/E（市盈率）、P/B（市净率）等，而评估企业价值的标杆有很多种，在不同行业、不同经济周期所适用的方法是不一样的，这就需要投资人有多年的实战经验，最好是有好的老师带领，否则学费是极其昂贵的！
1行业分析
【2020年医药股如何投资？】
尽管药品集中采购、高值医用耗材改革等重磅政策推出，2019年医药行业指数表现与大盘大体一致。2020年即将到来，在新的年度以及未来我们该选择什么样的细分领域，什么样的医药企业未来将走得更远、走得更稳。从政策监管的思路来看可以从以下几个方面进行考量。
第一，细分行业空间较大、增长较快的治疗领域有良好布局的公司。例如：眼科诊疗稳定增长，市场空间仍然很大。眼科疾病主要包括白内障、青光眼、眼底病、斜视及弱视、近视等。从门诊患者来看眼科门诊量由2014年的1亿人提升至2018年的1.21亿人，且私立医院占比呈提升趋势。2018年我国白内障患者1.01亿，近视患者6.55亿。根据第24次全国眼科大会统计，2018年我国CSR（每百万人白内障治疗）为2600例，相比于1988年的83例提升了30倍，但对比于同期美国CSR的12000例，仍然有较大空间。口腔行业稳定增长，种植牙项目依然强劲。2017年我国口腔科诊疗人次达到1.44亿人次，同比增长9.1%，2013-2017年CAGR达到8.0%。具有较高附加值的正畸、种植牙预计将保持稳定较好增长。正畸项目2016-2020年CAGR约为9.7%，种植牙项目 2016-2020年CAGR约为22.2%。
第二，加大投入注重创新、提质增效，在未满足需求领域有所进展，全过程管控能力强，成本控制得当，规模效应显现。创新带动研发外包/生产行业长期发展。在创新发展的大浪潮下制药企业研发预算逐渐增加（创新+仿制药BE），有助于拉动整个CRO/CMO行业的快速发展。2017年中国CRO市场销售额预计达559亿元，2017-2021年CAGR预计为20.09%，我国CRO产业实现跨越式发展。2017年我国CMO/CDMO的市场规模将从314亿元增加至2021年的626亿元左右，2017-2021年CAGR将达到约18.3%。医美产业将保持高速增长，HA注射剂成为主要驱动力。中国内地医美市场渗透率有望从2009年的1.5%提升到2020年的3.6%，2020年我国医疗美容市场规模将达到2656亿元，2017-2022年CAGR将达到39.39%。
第三，骨科医疗器械快速发展，老年人是骨质疏松的高发人群，而骨质疏松是造成骨科疾病最重要的原因之一，老龄化加快成为骨科医疗器械发展的重要原因，我国65岁以上人口由2009 年的1.13亿上升到2018年的1.66亿人，占总人口比例也由8.5%提升到11.9%，2017年我国骨科医疗器械市场规模达到226亿元，同比增长17.1%，预计到2021年规模将达到401亿元。处方外流趋势加强，行业集中度提升明显。
第四，随着药品降价，医院“以药养 医”不再，处方外流趋势加强。零售药房连锁化率逐渐提升，行业集中度趋势明显。四大上市药房以“自建+并购”方式不断扩张，其市占率从2014年的6.29% 提升至2018年的 10.48%，行业集中度进一步提升。我们认为重磅政策的实质落地有利于医药行业的长期发展，随着市场的变暖，大浪淘沙下具备产品集群效应以及成本控制能力的企业或将出现价值洼地，中长期来看顺应政策走势且具有基本面支撑的优质个股依然是市场追逐的标的。
风险提示：监管落实不达预期，药品/器械安全事件，细分行业增长不达预期，运营管理不达预期。
【双十一助力增速回升，保健品线上有所回暖】
11月阿里线上电商数据披露，重点对白酒、乳制品、调味品、保健食品、休闲食品及奶粉等子行业11月线上销售情况进行解析。
白酒：茅台电商继续放量，行业龙头量价齐升。11月阿里渠道酒类总计销售额32.37亿元，同增69.74%，均价260.30元，同增27.97%。11月国产白酒线上销售额19.94亿元，同增117.02%，均价461.73元，同增60.14%。分品牌看茅台销售额同增322.25%，电商渠道放量继续实现高增，五粮液销售额同增44.28%，老窖销售额同增110.26%，洋河销售额同降14.85%。
乳制品：销量翻增带动增长，线上格局保持稳定。11月阿里渠道行业销售额 13.04 亿元，同增55.64%，均价52.61 元，同比下降29.19%。其中伊利销售额为 2.33 亿元，同增62.41%，蒙牛销售额为3.51 亿元，同增54.43%。伊利11月线上份额为17.87%，同增0.74pct，蒙牛线上份额为26.96%，同降0.21pct。
调味品：双十一助力降幅收窄，千禾高增势头不减。11月阿里渠道日常调 味品子行业销售额2.17 亿元，同降10.13%。从主要调味品牌来看，海天销售额为4951.08 万元，同增 85.14%，厨邦销售额为689.97万元，同增66.93%，千禾销售额为2681.34万元，同增548.74%，欣和销售额为1135.41万元，同增14.07%。
保健品：线上渠道回暖，Swisse 摘取桂冠。11月阿里渠道保健品销售额38.05亿元，同增10.93%，其中海外保健品11月销售额21.18亿元，同增9.47%，线上渠道表现有所回暖。分品牌看汤臣倍健11月线上销售额2.72 亿元，同增20.31%，Swisse销售额2.88亿元，同增12.47%，Muscletech销售额1.11 亿元，同增50.74%。
休闲食品：行业增速保持稳定，坚果销售额位列第一。11月阿里系休闲食品线上销售额89.11 亿元，同增20.75%，其中三只松鼠11月销售额14.10亿元，同增21.38%，百草味11月销售额7.12 亿元，同增55.79%，良品铺子11月销售额5.67亿元，同增23.83%，CR3为30.18%，同比提升2.76pcts。
奶粉：双十一推动行业增速，爱他美份额持续领先。11月阿里渠道奶粉销售额为22.17亿元，同比增长11.29%，均价为382.48 元/件，同比增长6.84%。分品牌看爱他美、a2、美素佳儿销售额位居前3名。其中爱他美销售额为3.93亿元，同比增长38.58%，a2销售额为1.56 亿元，同比增长17.27%，美素佳儿销售额为1.36亿元，同比增长2.87%。
我们认为高端白酒量价齐升的确定性机会，品牌份额有望进一步集中，未来成长路径清晰依然广阔的优势公司，食品类在整体行业需求放缓叠加持续通胀的大背景下龙头企业在存量竞争环境中的优势地位，结合外资青睐的个股名单，将眼光从超一线龙头延伸到二线优质龙头，细分行业仍然具备不错的增速也会跑出一些品牌力和渠道力俱佳的黑马。
风险提示：阿里数据代表性欠佳，食品安全风险，宏观经济下滑。
2市场政策消息
1、贵州茅台集团公司原*党**委委员杜光义被批捕
据最高人民检察院公众号，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司原*党**委委员、贵州茅台酒股份有限公司原副总经理杜光义涉嫌受贿一案，由贵州省监察委员会调查终结，移送检察机关审查起诉。经贵州省人民检察院指定，由黔东南州人民检察院审查起诉。日前黔东南州人民检察院依法以涉嫌受贿罪对杜光义作出逮捕决定。案件正在进一步办理中。
2、人才及港澳居民在广州南沙买房将放宽限制
今日下午广州市南沙区发布《关于进一步便利人才及港澳居民购买商品房的通知》，通知显示，在南沙区工作、学习，并符合下列条件之一的人才，在南沙区范围内购买首套商品房不受户籍、社保和个税缴存限制（在广州市内已购有首套商品房的除外）。港澳居民在南沙区范围内购买商品房享受与广州市户籍居民同等待遇。
3、上交所：公司债券发行人不得在发行环节直接或者间接认购自己发行的债券
上交所发布关于规范公司债券发行有关事项的通知，发行人不得在发行环节直接或者间接认购自己发行的债券。债券发行的利率或者价格应当以询价、协议定价等方式确定，发行人不得操纵发行定价、暗箱操作，不得以代持、信托等方式谋取不正当利益或向其他相关利益主体输送利益，不得直接或通过其他利益相关方向参与认购的投资者提供财务资助，不得有其他违反公平竞争、破坏市场秩序等行为。发行人的董事、监事、高级管理人员、持股比例超过5%的股东及其他关联方参与相关债券认购，属于应披露的重大事项，发行人应当在发行结果公告中就相关认购情况进行披露。
4、特斯拉在美提高Model 3售价，国内版本不排除同步涨价
特斯拉在美国官网悄然修改了非性能版Model 3的售价，将两款车型涨价了500美元。其中，标准续航增强版（即国产Model 3同款）从39490美元涨价为39990美元，全轮驱动长续航版从48490美元涨价到48990美元。在之前，美国版特斯拉每次价格调整都会同步在中国官网的售价中，但因为此次调价比较特殊，目前特斯拉中国官网还没有价格变动，但不排除也会很快同步涨价。由于标准续航增强版Model 3在华目前预定的均为国产版本，因此国产版本应该不会涨价。
5、互联网保险将迎新规 强调“机构持牌”和“人员持证”
银保监会就《互联网保险业务监管办法（征求意见稿）》小范围征求意见。《办法》延续严监管态势，强调“机构持牌、人员持证”，厘清业务和监管边界，完善监管措施，同时防控风险与鼓励创新并举。这与当下互联网金融的监管基调基本吻合。
6、证监会：分拆上市有助于提高上市公司质量
证监会相关负责人孙念瑞表示分拆上市有助于提高上市公司质量，优化增量、盘活存量。一方面上市公司通过分拆所属子公司申请IPO独立上市，可以为资本市场输送优质的上市资源。另一方面通过分拆可以不走IPO这条路，可以与现有上市公司进行资产重组，通过资产重组帮助质地不太好的上市公司提质增效。今天推出分拆上市的政策是一个具体的落实，有关中央工作经济工作会议关于提高上市公司质量的要求，完善资本市场基础制度。
7、深交所副总经理李辉：创业板改革的方向是坚持市场化、法制化
深交所副总经理李辉在2019央视财经论坛表示，创业板改革的方向是坚持市场化、坚持法制化。
8、中国联通与奇安信正式宣布联合成立合资公司云盾智慧
中国联通与奇安信集团在北京召开发布会双方签署战略合作协议，共同出资成立安全子公司：云盾智慧安全科技有限公司。新公司将重点聚焦态势感知和网站云防护等产品领域，对标国际先进企业。
3 上市公司信息
【恒生电子】金融领域全面云化攻坚战，行业服务模式转变可期
12月12日恒生电子与阿里云在杭州达成合作，联合发布NewCloud金融领域云解决方案。本次国内金融科技领域市占率领先的恒生电子和国内IaaS领域市占率领先的阿里云联合发布解决方案，标志着金融领域全面上云攻坚战的开始。此前金融领域也曾出现许多云化解决方案，但由于数据敏感性和系统复杂性，云化往往集中在基础资源和外围管理系统，而最关键的核心系统则迟迟难以上云，同时随着业务规模和监管需求变得越来越庞大冗杂，对业务的新需求难以及时响应。
本次发布的NewCloud云平台基于云原生思想，推出从底层架构到上层应用的全栈式技术平台方案，能推动核心系统上云的同时，由于构建了云原生架构，也能解决系统上云中间阶段中，传统架构产品和云迁移产品协作带来的系统集成、部署等方面的复杂性问题。
行业服务模式转变，有望减轻业绩波动性
在金融行业云化提升的过程中，金融科技行业的服务模式将从项目承包逐渐转型，最终走向涵盖咨询、建设、运维等产品全生命周期的服务模式，并对下游实现降本增效以及增强对需求的响应度。行业的盈利模式也有望从按项目收费转化为按年收取服务费的形式，降低业绩波动性和对下游预算规模的依赖性。
新需求不断，公司有望继续受益金融科技行业发展，今年年初金融供给侧改革，8月人行首次就金融科技提出发展规划，对金融科技支持金融体系发展提出更高要求。同时随着资本市场改革开放的不断深化，新需求不断涌现，如近期深交所进行股票期权试点交易、证监会试行MOM产品等。公司作为金融科技产业龙头，有望持续受益行业发展。
风险提示：资本市场波动风险；监管趋严影响下游需求；新产品落地进度 不及预期。
【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】