进入今年8月份，由于特朗普惯用的“极限施压”思维使然，美国再次发起新一轮的对华“301措施”（关税战），两国之间的贸易摩擦因此陡然升级。一时间，我国大商所棕榈油、大豆油与郑商所菜籽油期货合约全线大涨，除了前者涨幅相对落后，后两者已经实现突破反弹并创下近一年多来的新高。众所周知，JCI商品定价体系理论的核心包括：“政策定价、市场定价和金融定价”，作为具有全球农产品定价中心地位的芝商所，CBOT大豆及其制成品合约价格的高低，在很大程度上决定着目前我国进口厂商的采购成本，当然还包括汇率因素、天气条件（质量升水/贴水）……有鉴于此，美国基金作为影响力较大的主力军团，其在美盘油籽、蛋白等农业衍生品合约上的持仓动向，意味着至少一段时期内市场的基本方向。
【内容提要】：美国基金“追捧”豆油引关注，我国植物油行情跟盘强势整理
Part1：基金美豆油持仓“空翻多”，多空题材交织催生“震荡牛”
作为全球历史最为悠久、交易最为活跃的交易所，芝加哥期货交易所（CBOT）早在1950年7月上市交易豆油期货合约后，1987年就推出了豆油期权合约。作为大豆期货市场派生的子品种并与大豆合约密切相关的期货品种，CBOT豆油合约上市后受到投资者欢迎，市场规模不断扩大，目前已成为该交易所最活跃的交易品种之一，在美盘豆类品种之列，豆油年成交量、持仓量所占份额均保持在20-30%。在现货市场，豆油和豆粕是大豆的下游产品，1吨大豆可以产出0.8吨豆粕和0.2吨豆油。CBOT在设计大豆原油（豆油）合约时，相对于大豆合约每手5,000蒲式耳（相当于300,000磅）的规格，将1手豆油的规格确定为60,000磅，为大豆规格的1/5。大豆原油具有品质均一、性质稳定、易于保存和运输等特点，在美国国内贸易和国际贸易中一般都是以大豆原油为交易对象。
显然，由于美国（芝商所）在大豆、谷物等农产品“金融定价”方面具有领导地位，外盘相关衍生品价格走势对现货市场的影响不言而喻，而美国基金无论在资金实力、交易技术抑或是分析能力、决策水平等方面的实力雄厚，关注基金动向也成为JCI视角解读市场行情与风险预警的“一把钥匙”。为此，汇易网于今年5月推出“1.0版”大数据中心——智能服务平台，涵盖气象监测、数据分析和资讯解读、报告生成等解决行业“痛点”的新服务。
Part2：目前中美谈判“阴晴难定”，基金持仓大豆合约“摇摆不定”
周二（8月20日），芝加哥期货交易所（CBOT）豆油期货市场收盘下跌，因为买豆粕卖豆油的套利活跃。隔夜尾盘，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货市场收盘上涨近2%，因为亚洲电子盘交易中CBOT豆油期货上涨，出口数据表现强劲。JCI外盘观察：中国大豆买家一直在等待贸易谈判明朗，然后再采购美国大豆。但是随着本月初特朗普宣布将对更多中国商品加征10%关税，谈判陷入停滞，达成协议的希望日益渺茫。