文/招商证券金融组分析师马鲲鹏、何悦
近期银行草根调研反馈,江浙地区部分实体企业已有扩产能和中长期借贷意愿,这类企业以为基建、装备制造、物流等行业生产配套产品和零部件的企业为主，经过几年的行业调整和洗牌，存活下来的企业竞争格局显著改善，在新订单驱动下，申请银行中长期*款贷**扩产能意愿已经在显现，基建拉动的经济周期已经在向实体经济扩散。
这一迹象目前仍处于星星之火的早期，开始出现中长期借贷和扩产能意愿的企业数量仍不多，体量不算小，广大中小微企业当前仍以补库存的短期流动资金*款贷**为主，但这符合“政府项目——大中型企业——中小微企业”、“从基建核心逐次到外围产业”这一扩散路径的大方向，实体经济扩产能的趋势一旦确立，对本轮经济长周期复苏的大趋势，应当有更强信心。
而关于银行MPA达标与否，只提供两个思考方向，想明白了这两点，就不会再被噪音困扰：首先，需要考虑清楚央行和银行的关系，若明知超标会被处罚，没有哪家银行会甘冒大险冲规模。
其次，2017年MPA考核取消了4%的资本充足率容忍度，广义信贷增速上限是被压低了的，由于MPA考核的是广义信贷同比增速，因此，2016年广义信贷增速高、基数高的银行，在2017年MPA考核中反而更占优势，更能确保实现2017年既定的增长目标。
关于一级交易商和MLF资格方面，对贵阳、宁波、南京等小银行而言，一级交易商资格象征意义远大于实质影响，能否凭借一级交易商身份从央行获得MLF等廉价资金更不是其主要经营矛盾：
主要因为三家银行存款负债稳定充足，对同业负债和央行负债需求极低，2016年3季度，贵阳、宁波、南京的贷存比分别为39%、60%、49%，属上市银行最低水平。同期贵行和宁波的MLF余额为0，自2015年以来，贵阳各季度末MLF余额均为0，宁波银行2016年上半年曾出现65亿MLF（占总负债0.8%，3Q16已到期），南京银行2016年3季度 MLF余额预计在150-200亿左右，占总负债约2%，影响亦有限。
因此可以看出，央行意在立威、但不真杀人。一方面，通过一级交易商名单和MLF资格的调整，央行传递出从严、收紧的信号和态度，2017年MPA考核是严肃的，我们相信亦不会再有银行为了冲规模而甘得C档（但2016年已经确立的高基数优势将显现效果）。另一方面，媒体口中的“处罚措施”并不会对几家涉及银行基本面造成实质性负面影响。
因此，应理性看待银行业MPA考核，杜绝短期无意义的扰动和噪音干扰，紧握宏观经济这条大主线和正在出现的向好趋势，名义GDP回升周期确立，银行业绩增速和不良趋势反转，消灭破净银行股。
本文编辑：王蕾
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