【含义】
1、β系数反应证券或组合对市场组合方差的贡献率
2、反应证券或组合的收益水平对市场平均收益水平的敏感性，也就是大盘上涨1个百分点，该股票价格变动几个
3、衡量证券承担系统风险水平的指数
β＞0，组合价格变动方向与市场一致
β＜0，组合价格变动方向与市场相反
*>1,波动幅度大于市场组合，激进型
=1.相当，平均风险
＜1，防御型 //指的是绝对值
【应用】
一、证券的选择
1、牛市，选β系数较大的
2、熊市，选β系数较下的
二、风险控制
β系数过高的投资比例要控制，对衍生证券的对冲交易，通常会利用β系数控制对衍生证券头寸。
三、投资组合绩效评价
即看投资又看风险
PS：如果题目中让比较组合的好坏，一定要在风险、收益有一项相同的情况下才能比较，或者风险更高的，收益更小，风险更小的，收益更高，这种也可以。如果只是单纯的风险高收益更高，没法比较好坏。
【CAPM的含义和应用】
一、含义：均衡条件下，风险与预期收益率的关系，所有的价格调整过程都不会在继续
（1）该价格下，需求=供给
（2）无风险利率会调整市场对资金的借贷量
（3) 市场组合，市场上所有证券组成的组合，切点投资组合，单个组合中证券比例和整个市场的证券比例相同。
二、模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)
预期回报率=无风险利率+β*市场风险溢价（rM-rF）
度量的是系统风险
三、应用
1、估值
（1）根据模型取计算期望收益率E(ri)=rf+βi(E(rm)-rf)
（2)市场对证券在未来所产生的收入流(股息+期末价格）与期初市场价格的关系如下：
E(ri)=[E（股息+期末价格）/期初价格]-1
如果实际价格低于均衡价格时，说明是廉价证券，如果高于均衡价格，说明是高估证券
2、CAPM的有效性
β系数与收益水平正相关，风险越大，收益越高
【总结】
预期报酬率=无风险+风险溢价（y=b+kx）
风险溢价=风险价格*风险数量
风险价格=R（rm）-rf
风险数量=β
斜率越高的，对风险越厌恶（厌恶风险是指对单位风险要求的收益更高的人，而不是只选风险低的人）
【因素模型】
一、含义
证券收益率建立在各种因素之上，指数模型、夏普模型都是他
二、计算
E(ri)=rf+βi1(E(rm1)-rf1)+βi2(E(rm2)-rf2)+……
挨个算就行