社交电商平台云集今日发布2019年第三季度未经审计的财务报告。财报显示，云集第三季度营收为27.73亿元，较去年同期30.84亿元同比下降10.11%；净亏损为5130万元，较上年同期净亏损5360万元收窄4%。
财报发布后，云集股价先涨后跌出现大幅波动，振幅超20%。截至12月2日开盘前，云集年内股价跌幅达到64%，远低于今年5月上市时11美元的发行价。
云集第三季度财报显示，该季度公司GMV同比增长69.8%至92亿元，公司称自从今年第一季度推出市场平台业务，将部分品类转为第三方商家经营，三季度部分GMV为32亿元。
由于减少自营商品，云集的营收有所下降，不过提高了公司的毛利润，第三季度毛利率从去年同期的16.8%提升至17.8%。云集CFO陈晨表示，三季度公司的工作重点是将自营商品模式转变为第三方商家进驻模式。
在会员数量方面，云集过去一年里的交易会员数量同比增长122.7%至940万，环比增长120万人；在累计会员方面，截至9月30日云集拥有1230万人，较上一季度环比增长14.2%。
从Q3财报来看，云集的核心数据表现并不是很亮眼，整体表现都给外界感觉增速在放缓，云集的营收面临动力不足的问题。进入电商行业下半场，尽管社交电商领域还有一定的增长潜力，但在巨头争相入局挤进这条赛道时，云集的增长自然就会受到很大的阻力。
云集"命脉"会员数同比增长放缓
打着"国内会员电商第一股"的称号，可想而知会员规模对于云集的重要性。
在这个季度，截至2019年9月30日，累计用户为1230万人，较截至2019年6月30日的1080万人增长14.2%。；付费会员从463万增至1230万人。
一年半的时间增长800多万的付费会员，分摊来看每个月其实增长的规模并不高，同时尽管云集的会员数量还是保持一定增长，但对比之前几个季度的环比增速有下滑，会员增速从一季度的22.4%下降到现在的19.5%。
从体量上看，云集目前的付费会员有1230万，2018年的营收130.15亿元人民币，对比两家会员电商巨头，Costco 2018年全球会员达9430万，全年营收1384亿美元；亚马逊市值9353.66亿美元，云集的这个体量并没有可比性。
尽管会员用户是云集的盾牌，但云集的平台优势越来越难吸引更多新会员。尤其是电商巨头纷纷借平台优势推出会员模式更有诱惑力，京东PLUS会员、淘宝88VIP、网易考拉黑卡会员等，依托他们的资源优势，以不同形式进军国内会员电商市场。本身这些主流电商平台用户规模庞大，电商资源优势跟品牌影响力都有助于转化用户成为会员，同时这些平台还连同旗下资源整合其实会比云集更占资源优势。
商品销售收入下滑，商品性价比优势削弱
对于云集来说，会员除了能够让其赚取一笔会员收入，他们在平台上消费产生的商品费用也是一大收入。
云集在Q3季度的商品销售收入为人民币24.720亿元（约合3.458亿美元），较去年同期的人民币28.757亿元下滑14.0%。
从2016年到2018年，云集的总收入为分别为12.84亿元、64.44亿元、130.15亿元。其中，商品销售收入分别为11.29亿元、59.12亿元、113.88亿元。从这个占比来看，商品销售收入占的比重不低。
为了让平台上的商品有价格上的优势，截至2018年底，云集布局有40个自营仓。
据其官宣，未来三年将有300个前置仓落地。通过这样的布局，虽说能让云集平台上的商品会有一定竞争力，但对比阿里、京东、拼多多这三个平台来说这个优势并不是很凸显。
以华为P30 Pro为例，在平时的销售价格来看，云集的官方定价并未比这三个平台低多少，当然碰上618或者双11，云集的产品在价格上就更加不占优势。
对于用户而言，线上购买产品除了看重品质，价格仍然是个很大的影响因素，云集要想吸引到更多用户成为付费会员，就要在供应链环节上拥有更多竞争力。
云集自己也注意到了这点，因此云集创始人、董事长兼首席执行官肖尚略表示，在2019年第三季度，云集进一步推进了的商品自营模式和商城业务模式，丰富了商品品类。
在商城业务方面，通过与更多知名品牌合作，增强供应链的多样性。
同时，在自营商品平台上，进一步赋能商家为会员开发更高质量和更具吸引力的产品。
挖掘更多付费会员 抓住直播风口
对于云集来说，目前核心营收增速下滑已是不争的事实，后续如何在业务上提高营收很关键。
云集虽说想要保持不错的付费会员增速，但在现有的付费用户规模前提下，从单个付费会员用户身上获取更多利益，提高ARPU值的增长也能一定程度上维持整体营收的增速。
在这样的情况下，云集也开始了各种新的尝试，开设品质水果直营旗舰店后，上线新频道"充值出行"。
此外，云集还对既有供应链进行战略升级，推出了全新的"超品计划"，未来将以合资/投资、ODM等形式赋能全球供应链，打造100个在云集平台年销售额超1亿元的品牌等。
随着直播电商成为电商巨头平台新的增长动力，云集在短视频、直播领域也有不少动作。
此前，云集APP开设了i尚直播、代言频道，今年双11期间还推出了“百万直播”，近期又成立了云集网红学院等。通过云集的这一系列动作来看，它也在适应消费升级需要，不断的提供新的功能跟服务来挖掘用户在平台消费的欲望。
随着国内用户增长红利减弱，从争取新用户转向保持用户黏性、挖掘更高客单价，俨然成为电商平台的必然选择，这也是国内外包括亚马逊、京东、天猫等各大电商平台纷纷推出会员制的原因所在，处在这个赛道的云集也还是占据一个不错的位置。只是未来云集如何在付费会员上实现更大的突破，仍然是它面临的最大挑战跟机遇，能否实现逆势增长，还需拭目以待。