【新三板+】6月28日讯，今日，证监会公告正式于7月1日实施《证券期货投资者适当性管理办法》（下称“管理办法”）。
针对管理办法股转于今日正式指出以下几点：
1、根据《管理办法》第八条中专业自然人投资者的资产口径，将自然人投资者准入的资产指标由“证券类资产”标准修改为“金融资产”标准；
2、另外将自然人投资者准入资产规模的计算要求由“前一交易日日终”的时点指标修改为“最近10个转让日日均”的区间指标。
3、将法人机构投资者的准入资产规模认定标准由“注册资本”变更为“实收资本或实收股本”，以与合伙企业准入资产规模认定标准“实缴出资”一致。
对此，中信证券新三板叶倩瑜、刘凯团队对“新三板+”表示，关于管理办法征求意见稿他们早早做了功课：
一、办法对自然人专业投资者和普通投资者向专业投资者转化做了认定，在普通投资者转化成专业投资者这个层面，我们可以简单理解为具有1年的自然人普通投资者，满足300万金融资产时可以申请转为专业投资者，这应该是未来三板门槛的调降预设了一个可选的方案
1. 对自然人专业投资者的认定
1）金融资产不低于500 万元，或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元
2）具有2 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历，或者具有2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历
2. 对自然人专业投资者的认定
1）金融资产不低于500 万元，或者最近3 年个人年均收入不低于50 万元
2）属于经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人的高级管理人员、获得职业资格认证的从事金融相关业务的注册会计师和律师
3.普通投资者可向专业投资者的转化（即，具有1 年的自然人普通投资者，满足300 万金融资产时可以申请转为专业投资者）
1）最近1 年末净资产不低于1000 万元，最近1 年末金融资产不低于500 万元，且具有1 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历的除专业投资者外的法人或其他组织；
2）金融资产不低于300 万元或者最近3 年个人年均收入不低于30 万元，且具有1 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历或者1 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历的自然人投资者。
二、普通投资者认定方面，根据管理办法，稳健型（含以上等级）的投资者可以购买创新层公司股票、积极性（含以上等级）的投资者可以购买基础层挂牌公司股票。这为投资者投资新三板股票明确了管理办法，但是这仅限于创新层和基础层，并未提及精选层，这意味着创新层的制度创新应该是被监管层所考虑的，但精选层的制度创新依然未进入可落地的阶段
普通投资者的划分（为投资新三板股票打开了口子，但是仅限于创新层和基础层，未提及精选层，创新层的制度创新应该是被监管层所考虑的，但精选层的制度创新依然未进入可落地的阶段）
保守型：得分20分以下，只能购买或接受“包括但不限于国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、银行保本型理财产品及相关服务”
谨慎型：得分20-36分，可购买“包括但不限于地方政府债、政策性银行金融债、AA+及以上级别的信用债及相关服务；国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、银行保本型理财产品及相关服务"
稳健型：得分37-53分，稳健型投资者可买股票，具体可购买“包括但不限于A股股票、B股股票、A*级A**别信用债、创新层挂牌公司股票、股票期权备兑开仓业务、股票期权保护性认沽开仓业务及相关服务；包括但不限于地方政府债、政策性银行金融债、AA+及以上级别的信用债及相关服务；包括但不限于国债、债券质押式逆回购业务、债券质押式报价回购业务、货币型产品、银行保本型理财产品及相关服务。”
积极型：得分54-82分,除以上投资产品，还可购买“包括但不限于退市整理期股票、港股通股票（包括沪港通下的港股通和深港通下的港股通）、股票质押式回购（融入方）、约定购回式证券交易（融入方）风险警示股票、AA-级别信用债、基础层挂牌公司股票、个股期权买入开仓业务、股票期权保证金卖出开仓业务、权证、融资融券业务及相关服务”（中高风险、中风险、中低风险和低风险）
激进型：得分83分以上,为激进型投资者，激进型投资者可购买以上所有的风险等级产品，还可以买包括但不限于复杂的结构化产品、AA-以下级别信用债、场外衍生产品及相关服务。覆盖“高风险、中高风险、中风险、中低风险和低风险”的所有投资产品或服务。
三、但是，关键点在于，“中国证监会、自律组织在针对特定市场、产品或者服务制定规则时，可以规定投资者准入要求”，这表示未来股转即使有细则管理办法来配套，但是降低门槛的决定权依然在证监会
股转是否有细则来配套？（从证监会颁布的《证券期货投资者适当性管理办法》来看，降低门槛的决定权依然在证监会）
关键：中国证监会、自律组织在针对特定市场、产品或者服务制定规则时，可以考虑风险性、复杂性以及投资者的认知难度等因素，从资产规模、收入水平、风险识别能力和风险承担能力、投资认购最低金额等方面，规定投资者准入要求
四、从我们目前了解的情况来看，新三板开户条件没有改变
1、需要2年以上证券投资经验(以投资者本人名下账户在全国中小企业股份转让系统、上海证券交易所或深圳证券交易所发生首笔股票交易之日为投资经验的起算时点)，或者具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景。
2、资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、股票、基金、债券、券商集合理财产品等，信用证券账户资产除外。
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