作者 | 林小白
11月1日*子烟电**消费税的落地，在业内人士看来，这意味着最后一个利空出尽，*子烟电**行业将步入正轨。
11月23日，国家*草烟**专卖局发布《关于*子烟电**产品、雾化物、*子烟电**用*碱烟**等限量寄递的通告》，对寄递*子烟电**产品、雾化物、*子烟电**用*碱烟**等同样实行限量管理，进一步细化*子烟电**监管。
随着政策的不确定性被排除，*子烟电**行业迎来新的发展阶段，相关企业也告别以往的暴利时代。
*子烟电**头部企业雾芯科技（悦刻）最新发布的三季度财报显示，净营收和净利润双双下滑，消费税施行后，预测毛利率也将面临下降。
新政策下*子烟电**企业也纷纷寻找新的增长点，除了布局海外，悦刻、魔笛、柚子等不约而同的瞄准咖啡赛道。
“靴子落地”后，雾芯科技们也将迎来新的挑战。
业绩下滑
从财报来看，第三季度雾芯科技业绩似乎不太理想。
财报显示，第三季度雾芯科技净收入为10.4亿元人民币，同比减少37.7%，环比下降一半；非美国通用会计准则下，经调整净利润为3.3亿元人民币，同比减少27.4%，环比下降25%。
2022年截止到目前，雾芯科技的业绩表现和去年相差甚远。
2021年年初雾芯科技正式登陆纽交所，第一天市值就达到了458亿美元，约合人民币3000亿。其营收也在去年一季度和二季度达到高峰，分别为24亿元、25.4亿元。
今年前三季度雾芯科技净营收为人民币49.9亿元，同比减少24.5％。非美国通用会计准则下，前三季度经调整净利润达人民币13.3亿元，同比减少22.7％。
雾芯科技把业绩的下滑归因于新政策的施行，雾芯科技董事会主席兼首席执行官汪莹表示，“第三季度，公司为顺利过渡到2022年10月1日起全面实施的新国标做准备，减少了旧产品的出货量，逐步转向新国标。”
今年4月，“*子烟电**国标”发布，并于10月1日正式施行，其中包括了所有水果口味的*子烟电**全部下架，仅提供国标*草烟**口味*子烟电**和具有儿童锁的烟具；从事*子烟电**生产经营的*子烟电**市场主体应当取得*草烟**专卖许可证等。
一直以来水果味*子烟电**深受年轻消费者喜爱。
据艾媒咨询2021一季度中国*子烟电**行业发展现状及市场调研分析报告提到，*子烟电**选购产品的众多因素中，口味排名第一，占70.9%。
从2021-2022年全球*子烟电**产业发展趋势专题报告的调研数据显示，中国消费者更加偏好丰富的水果、食物等口味的*子烟电**（60.9%）。中国消费者最喜欢的*子烟电**口味是水果味（68.5%）。
禁售水果味*子烟电**后，*子烟电**对消费者的吸引力也大幅降低。
*子烟电**用户张浩表示，2018年在朋友的推荐下开始尝试*子烟电**，没有了果味烟弹后，便放弃了抽*子烟电**。
“抽*子烟电**不就是为了水果味吗？”在张浩看来，*草烟**味*子烟电**毕竟不是真烟，味也不好，还不如直接抽纸烟。
同样受影响的还有*子烟电**零售商。
按照规定，10月1日起，零售商、代理商和经销商想要继续经营，须持*草烟**专卖零售许可证。在增加销售门槛的同时，没有了水果味烟弹，持证门店的销售额也大幅下降。
图源：悦刻
根据蓝洞新消费对943名持证店主的调查显示，其中77%的店主表示10月国标卖得很差，至于10月有没有赚到钱，71%的店主表示入不敷出，22%勉强打平，不到7%已经赚钱。
据北青报报道，在10月走访市场时发现，少量店面已经关门，还贴出了“转让”字样。
一位店主透露，原来一天能卖个一千元，现在有的时候几天都没生意，也在考虑要不要继续了。
另一位湖南的店主表示，水果口味停售后便开始想办法转型，结合之前有过做咖啡的经验，目前门店已经重新装修开始做咖啡。
消费税的影响
“自2022年11月1日起对*子烟电**制造商征收36%的消费税，将对我们未来几个季度的盈利能力产生不利影响。”雾芯科技CFO陆超说。
受影响的不只是雾芯科技，在业内看来，征收消费税意味着*子烟电**行业最后一个利空出尽，但也意味着草莽的“暴利时代”终结。
10月25日，财政部、海关总署、税务总局联合发布《关于对*子烟电**征收消费税的公告》（以下简称《公告》），将*子烟电**纳入消费税征收范围，在烟税目下增设*子烟电**子目。
《公告》称，*子烟电**实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。
有业内人士分析，*子烟电**消费税开征有利于*子烟电**行业稳定发展，随着一些中小*子烟电**企业将退出市场，总体上利好目前占据市场优势地位的*子烟电**头部企业。
因此在宣布征收消费税的第二天，*子烟电**概念股飙涨，其中雾芯科技大涨42.98%，思摩尔国际一度涨超20%，中国波顿涨超12%，华宝国际涨超11%。
但与此同时，征收消费税也意味着*子烟电**企业利润承压。
按照《公告》，生产环节的*子烟电**消费税应由商标持有企业缴纳，也就是品牌方。例如，思摩尔国际为悦刻品牌代工生产*子烟电**，则消费税由悦刻方面承担。
但最后究竟是由品牌商和供应链上的企业一起承担，或直接让产品涨价由消费者承担，此前一直备受猜测。
目前消费税正式落地后，零售价已经应声上涨。
11月1日凌晨，全国统一*子烟电**交易管理平台更新了国标产品的含税批发价格和建议零售价，各大*子烟电**品牌均出现不同程度的上涨。
据红星资本局，目前悦刻，Yooz柚子、魔笛、VTV、雪加、小野这些品牌零售价均出现不同程度的涨幅，其中Yooz柚子，11月以前，其一款烟弹零售价为70元/盒，目前已经涨至80元/盒。魔笛一款烟弹的价格，也从99元/3颗涨至130元-150元。
零售价的上涨虽然一定程度上会抵消消费税带来的影响，但没有了果味烟弹，加上上涨的价格，有业内人士预测，长期下去，*子烟电**零售端的生意并不乐观。
另外根据此前中泰证券从海外税负经验及情景分析角度出发，进行的推算来看，假设终端售价上调20％，各环节毛利额占比不变，则代工厂、品牌商、渠道商、零售商销售每颗烟弹获得的毛利额均较征税前损失约23.5％，毛利率分别较征税前下滑22.5、18.3、11.9、12.1个百分点，代工端、品牌端所受冲击大于批发和零售端。
寻找新增长点
过去*子烟电**行业被公认为是名副其实的“暴利”行业。
据公开数据显示，2021 年，雾芯科技全年营收 85.21 亿元，净利润 20.28 亿元；*子烟电**上游供应商思摩尔国际，全年营收超 137 亿元，净利润达 54.43 亿元。
根据研究机构 Euromonitor的数据，从2019年到2021年的三年间，*子烟电**的国内行业规模每年复合增长率接近60%。
随着政策的监管不断完善，告别“暴利”的*子烟电**企业也开始寻找新增长点。
而出海被认为是是国内*子烟电**产业未来发展的重心。
一方面受到政策的鼓励，*子烟电**征税政策明确了纳税人出口*子烟电**，适用出口退（免）税政策，未来出口*子烟电**继续享受13%的退税政策。
2019年悦刻开始探索海外业务，进入东南亚市场半年后，悦刻就占据了当地*子烟电**市场首位，并迅速在全球40余个国家积累了百万量级的消费者。
去年，悦刻加速海外布局，成立海外业务新公司“悦刻国际”，开始尝试本地化运营。
与此同时，国内第二大*子烟电**品牌YOOZ柚子也不甘示弱。今年年初，YOOZ柚子国际CEO陈倩对外公开表示，YOOZ柚子2022 年面向海外将至少推出20款一次性新品。
目前，YOOZ柚子的海外月度销量已达到国内月度销量的三分之一，并有望于 2022 年超过国内月度销量。
另一方面，一次性产品在海外的需求量非常庞大。
据 ECigIntelligence 统计，在美国市场，从 2019 年首先季度开始到 2021 年第二季度，一次性*子烟电**品类从不足 100 种增长到将近 2000 种，增长约 20 倍。加拿大、英国、俄罗斯的一次性烟市场也在 2019 年后迅速起飞，并在 2021 年加速增长。分析公司GIA的测算，一次性*子烟电**在2020- 2027 年期间的复合增长率为7.7%。
另外，根据《2022年*子烟电**产业出口蓝皮书》显示，中国*子烟电**行业是疫情期间逆势增长的代表性行业之一。2021年，*子烟电**出口规模达1383亿元，较2020年同比增长180%，增速远超同期全国货物出口总额。预计2022年全年*子烟电**出口总额有望达到1867亿元人民币，增长率达35%。
除此之外，*子烟电**品牌还不约而同的把目光对准咖啡业务。
去年11月，柚子就开始研发咖啡，并于今年年初在北京三里屯开出第一家咖啡店。
悦刻在2021年启动了咖啡连锁品牌和口腔雾化业务。今年5月，其在深圳宝安设立了咖啡研发室。目前咖啡业务由联合创始人蒋龙带领的团队主导推进，对公司的重要性可见一斑。
同样今年4月，魔笛官方账号发布了“日咖夜酒，魔笛在手”海报，正式宣布新增精品咖啡和精酿啤酒两个品类，侧重打造集*子烟电**、咖啡、精酿啤酒为一体的联合店。
但无论是出海还是咖啡，面对陌生的市场和领域，新的挑战也将纷至沓来，*子烟电**品牌们能否在政策带来的“阵痛”下成功转型，依然需要打个问号。