上期文章：华尔街教父、巴菲特的老师—格雷厄姆传4：对格雷厄姆的简单总结
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格雷厄姆创造了价值投资，那么价值投资到底是什么呢？想要理解这一点，我们先来思考一个现实中的例子。
价值投资之父：本杰明格雷厄姆
假如你苦心经营了一家便利店，这家店的位置很好，每天的客流量也很大，通过这家店你每年都能获得一笔很可观的收入。直到有一天，你不得不搬到另外一个城市生活了，于是你想把这家便利店转卖给他人，那么你愿意出价多少呢？
首先，你肯定会盘一下你当前的存货值多少钱、你所有的货柜值多少钱、还有你店里的吧台、收银机，你去年刚上的超市运营管理软件，和你店面的装修总共值多少钱。假如你最终盘出来的这些固定资产的总价是60W，你会愿意出价60W转让掉这个便利店吗？傻子才会！
于是，更进一步，你还会想我的店地理位置很好啊，每天的客流量这么大，这也都绝对是无形的资产啊！
第三，你肯定还会想经过这么多年的苦心经营，你的盈利模式是已经完全跑通了的。比如你的进货渠道，你的经营管理策略，你的那些跟着你干了好多年的店员，他们都富有经验，而且你还拥有一批相当稳定的客户，他们已经非常习惯于随时给你打电话来购买你送货上门的商品。
等等等等 ... 。
看到了吗，我们以上列出的所有内容都是你这家便利店所具有的价值，换句话说，我们一直都在围绕着这家便利店的价值在思考问题。
反过来想，假如你现在不是这家便利店的主人，而是一个意向买家，你又愿意出多少价钱来买下这家店呢？我敢肯定，你的思路肯定还是围绕着这个价值去思考问题。
那么这个说不清道不明的“价值”到底是什么呢？ 说白了，价值就是这个资产能够给你带来的获益的能力，再说直白一点，价值就是一个资产每年能给你赚多少钱的能力。 如果一家公司它的赚钱能力很强，那么她就属于优质资产，具有很高的价值，反之亦然。
价值投资就是购买价格低于价值的资产
价值是无法具体测量的，每个人看待同一事物的价值都是不同的。比如一个正在沙漠旅行的人看待一杯水的价值和一个不那么渴的人看待同一杯水的价值是完全不同的；同样的在股票市场上，一家业务稳定但成长性不高的企业对养老基金来说非常具有价值，但这种公司却完全入不了那些风险投资基金的法眼。
又比如我们这家便利店的例子，假如这个便利店每年能够带来50W的净利润。如果你是卖家A，你可能会想，我现在要搬到另外一个城市生活了，如果我要重新打造一个相同盈利水平的便利店，凭借之前的经验，我当初从开店开始3年回本，又过了3年才达到目前的盈利水平，于是为了确保平稳过渡并继续维持当前的收入水平不下降，你跟买家B的要价很可能是6年的净利润也就是50W*6=300W元，有了这300万，你到另一个城市后就可以非常从容的选址、开店和经营一家新的便利店了；但人家买家B不同意了，他说我们两口子辛苦一辈子就攒了这么些钱，盘下这家店就是为了以后的日子里能够衣食无忧，还能给子女一个良好的教育，我们全家上下都指望着这家店过日子呢，你让我6年回本我肯定不干，鉴于你的这家店地理位置非常好，也很成熟了，收益也很稳定，我顶多顶多愿意出4年的净利润也就是50W*4=200W买下你这家店。就这样一来二去，你们很有可能会取个折中，也就是250W这个价格上成交。而且这个250W基本接近于这家便利店的实际价值，也叫公允价值。
那么有些朋友要问了，如果这么讲的话，股票的当前价格是无数多的买家和卖家交易出来的结果，那么这个价格应该就是它的公允价值啊，为什么这个公允价值波动这么大呢？为什么大师们都经常说股票价格会远偏离于股票价值呢？
我想说的是，你的这个问题提的非常好！如果一只股票的所有交易者所做的每笔交易都是基于该股票的“价值”去思考和决策，那么其当前股价就是接近于其实际价值，但是不要忘了，我们的股票市场中充斥着大量的投机者和不明真相的群众，他们是基于投机的心理去思考和决策，甚至是不去思考就做出决策，这才造成了股价在大多数情况下都远远偏离于其内在价值。所以说越是热门的股票越危险，因为人多的地方投机者就多，价格偏离价值的程度就大，暴涨后的暴跌就在所难免。相反，越是冷门的股票人就越少，它的价格反而能反映其实际价值甚至是低于价值，这就是逆向投资，也就是价值投资。人多的地方不要去，人多的地方不要去，不追热门股，永远都是价值投资者的真理。
如果你理解了这些，我想你就已经领悟了格雷厄姆价值投资的精髓：价值投资就是“用接近或者低于其价值的价格买资产”。说的简单一点就是“买价值”、“买价值”、“买价值”
价值投资要用购买资产的思路去买股票
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